伊利股份：光大证券唱空致股价下跌机构大举出逃后市现分歧

来源:股市动态分析
关键字:伊利股份,光大证券
发布时间:2014-06-10 12:44

　　上期说到“统计期内，上证指数延续微弱反弹的格局，上涨1.41%，成交量较上一统计期有一定程度的放量。5月汇丰制造业PMI预览值升至49.7，让市场对经济下滑风险的担忧有所缓解。李总理强调继续实施稳健的货币政策，同时适时适度预调微调，国内经济有望保持平稳增长，在经济回缓和资金面共振的带动下，有望激发市场做多的积极性。但短期来看，当前市场尚处于消化阶段，投资者信心依然不足，股指向上和下跌空间应该都不会太大，市场出现反复试探的走势几率更大。深圳综指和创业板指则走出了强劲的反弹走势，量能持续放大。”

　　本统计期内，上证指数一度触及60日均线，但均缺乏支撑，走出震荡下行的形态，成交量逐步萎缩。5月PMI环比回升0.4，呈连续三个月上涨态势，表明政府加大定向投资力度促进内需回暖，国内制造业继续处于稳步回升中。同时，自2013年12月，上证指数变盘向下至今，指数持续围绕2000点持续震荡，量能持续萎缩。在市场普遍预期2000点是政策底的背景下，指数击破2000点继续向下的概率极小。但是由于缺乏量能支持，指数缺乏向上的动力。未来新股的发行对大盘上行也有短期的抑制作用。若量能无法有效放大，指数再次回踩2000点，横盘震荡整理是大概率事件。深圳综指的走势与上证指数较为一致，创业板指仍处恢复性反弹中，但中短期将受制于60日均线。

　　个股方面，上期建议关注的油气改革和网络安全板块的一些个股表现抢眼，浪潮软件一度连续涨停。新疆板块、北斗导航板块出现小幅回落。但目前我国北斗系统的大众化普及才刚刚开始，随着我国自主北斗系统的建立，卫星导航产业的发展将带动北斗产业的迅速崛起，北斗星通、四维图新等相关受益公司值得关注。新能源汽车、智慧城市等概念股经过前期的大幅调整，存在估值修复的机会；若风险偏好较低，则建议多关注低估值、大市值蓝筹股。

　　根据Wind资讯统计数据，5月29日至6月4日，沪、深两市共有109只个股登上交易龙虎榜，较上期减少16只。统计期内，上榜个股的区间总成交金额为501亿元，较上期增加47.92%。其中，营业部合计买入金额65.05亿元，合计卖出金额72.05亿元，分别比上期增加11%和40.72%。上榜个股中，深圳主板20家，中小板34家，创业板27家，沪市28家。

　　伊利股份：机构大举出逃

　　俗话说，树大招风。枪打出头鸟，2014年一季度基金第一大重仓股伊利股份（600887）就撞在了枪口上。

　　Wind资讯统计数据显示，截至2014年一季度末，共计有51家基金公司旗下的221只基金重仓持有伊利股份5.89亿股，持仓总市值为211亿元，占流通股比例为32.12%。

　　6月3日有媒体报道称，通过比对食品药品监督管理总局此次公布通过审查的82家企业名单和2013年8月公布的128家企业名单，伊利股份旗下的内蒙古伊利实业集团股份有限公司、石河子伊利乳业有限责任公司等4家工厂“落榜”。同时，端午节假期期间，光大证券（601788）研究员邢庭志发布长达62页的看空研报——《伊利将遭遇低温奶、常温酸奶和进口奶的全面冲击》，将伊利股份未来6个月的目标价看空至22.7元。受利空消息和唱空研报的双重打击，节后首个交易日6月3日，伊利股份股价重挫7.75%，收盘报31.32元，市值一日蒸发53.6亿元。

　　据悉，光大证券的这份报告是2008年以来，机构首次公开看空龙头股的报告，尽管报告的逻辑遭到不少业内人士的质疑，但是依然使伊利股份创出了三年来单日最大跌幅。机构集体出逃，更是起了推波助澜的作用。

　　公开交易信息显示，伊利股份大跌当日，现身买入/卖出金额最大前5名的均为机构席位。其中买1席位买入金额为8326万元，其余买入席位的买入金额则介于3171至3951万元。相比之下，机构抛售的力量要强大的多，卖1和卖2席位分别卖出1.55亿元和1.51亿元，其余卖出席位卖出金额均在6000万元。当天，5大买入方合计买入金额2.27亿元，5大卖出方合计卖出5.36亿元。

　　后市观点现分歧

　　“落榜”最终被证实只是一个乌龙，伊利股份发布公告澄清称，报道涉及的4家工厂无需申请生产许可证，公司生产婴幼儿配方奶粉的工厂全部获得了生产许可证。

　　至于光大证券的研报，在报告中，邢庭志看空伊利股份的理由有三个：伊利股份未来5年将遭遇低温奶、常温酸奶和进口奶实质性冲击，伊利股份的常温奶经营战略将遭遇重大挑战，毛利占比71%的液奶将遭遇低温奶、常温酸奶和进口奶的持续高成长带来的替代风险。对此，一些市场分析人士并不赞同。

　　海通证券随后发布了针锋相对的看多研报，明确表示，伊利股份成长逻辑没有变化，坚定看好，对应目标价46.75元，给予买入评级。此外，中金公司、申银万国、安信证券等也纷纷发布研报，力挺伊利股份。申银万国认为伊利股份强者恒强，产品结构优化带来业绩持续增长；中信证券则认为伊利股份中长期买点显现。

　　然而，记者注意到，自2009年以来一路高歌猛进的伊利股份在2013年10月冲高后持续回落，光大证券的看空研报或许只是点燃了机构出逃的导火索。经历放量暴跌后，下跌趋势短期难以扭转，建议投资者暂时保持观望。

　　本刊记者艾振强