三一重工：旋挖钻高增迎合投资拉动
- 来源:投资者报
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- 发布时间:2009-05-22 14:58
此前，三一重工很多员工认为公司在最缺钱的时候“借”员工年终奖在德投资10亿元是“打肿脸充胖子”；投资者也对公司危机中布局海外心存疑虑，因为行业低迷决定了其德国基地短时内难有收益。但100天过去，员工和投资者的疑虑已有所缓和。
发生这一转变的原因至少有两个：一是三一重工的股价在这100天里上涨超过40%；二是今年一季度公司业绩在房地产低迷的影响下仍有良好表现，一季度营收达到28.47 亿元, 比去年同期增长6.87%。
“一季度收入同比增长主要得益于政府4万亿投资拉动，危机对三一来说是走出去的机遇，”三一集团副总裁何真临表示，一亿欧元只是初期投资，今后根据产能需要可能还会追加投资，并透露正在加紧布局美国和印度。
《投资者报》通过三一重工内部人士了解到，三一集团另一个上市计划已启动，作为三一集团旗下子公司，三一重装筹划香港上市事宜已提上日程，最快将于今年10月登陆香港市场，该公司可能成为三一重工走向海外的另一个并举力量。
对于公司2009年业绩，中信证券研究部郭亚凌对《投资者报》表示，在“保增长”和“四万亿”的拉动下，公司履带吊和旋挖钻机仍是主要增长点，随着国内外经济复苏和三一集团挖掘机资产注入，公司业绩将有较大增长。不过也存在海外投资风险和零部件供应紧张的可能。
国际化角逐
三一重工主要从事工程机械产品及配件的开发、生产和销售。其中混凝土机械产品占主业收入70%，是国内最大的混凝土输送泵制造商，占国内市场份额超过一半。由于民营身份，三一重工与国内其它大型工程机械集团的稳健发展风格明显有别，成长中尽显激进。
由于激进性格，三一重工一直视德国机械工程老大普茨迈斯特为榜样和对手。成立于1958年的德国普茨迈斯特有限公司是一家拥有全球销售网络的集团公司，总部设在德国斯图加特附近。二者主营业务相对，同为区域市场霸主，普茨迈斯特2007年的销售收入为113.01亿元，三一重工为91.45 亿元，整体差额不大。
以年轻激进追赶稳重的普茨迈斯特，三一重工采取了两条进攻路线。一是争相推出新产品，以压倒对方。近几年来双方不断推出新产品，并争相刷新泵车纪录，三一去年推出66米长臂架泵车后，普茨迈斯特相继推出70米半挂车式长臂架泵车，为此三一今年初再次推出72米长臂架泵车。
另一条进攻路线是渗透到对方地盘。普茨迈斯特此前已在中国常州和上海设有研发和制造基地。三一重工一直有意深入对方境地，1月29日三一重工与德国北威州签订合作协议，投资1亿欧元在德建厂，定位同样是研发和制造基地，是迄今为止中国在欧洲最大的一笔投资项目。
三一表示，此次出海有利于三一在全球进行资源配置，公司今后生产产品时不必像从前一样，将发动机和钢材运到中国，加工后再运回欧洲。
何真临认为，这一招对普茨迈斯特来说是致命一击，目前其在国内依然维持产品价格不变，并且服务体系和销售网络都存在较大的缺陷，近年来在中国地区的销量一直没有较大的提升，去年销售约300 台左右，仅为三一重工的1/6。而且三一处于成长期，发展速度快，8年复合增长率达到48%，而对手仅有19%。
不过，一味追赶也有压力。一旦后期普茨迈斯特降低部分产品的价格并提升服务，由于其质量优势明显，对三一和国内混凝土机械行业带来的冲击也不可低估。基于此，三一重工加大了其它国家的投资，在美国和印度各投资6000万美金，印度项目已经建成，美国的正在建设中。同时公司控股股东三一集团今年加大了对硬岩掘进机产品的开发，以全面替代进口。
另外，4月15日，三一集团子公司三一重装正式推出自主研发、设计、制造的EBZ318H全岩掘进机。三一重装董事长毛中吾坦言，“这标志着三一重装硬岩掘进机产品形成系列，全面替代进口的大幕已拉开”。
而三一集团的醉翁之意在于，将三一重装变为未来国际平台，“因为三一无论是海外投资建厂还是国内并购都需大量资金，集团想借用这个平台将三一重工品牌推向全球”，三一内部人士向《投资者报》透露，三一重装香港上市的前期调查已完成，目前引进战略投资者和股权投资等工作正在运作，最快将在今年10月上市。
预期09年增长
4月底，三一重工公布的一季报显示，公司营业收入达到28.47 亿元，比去年同期增长6.87%。主营收入主要来自于混凝土机械、旋挖钻机和履带起重机。其中，旋挖钻机是高铁项目最直接受益者，公司去年旋挖钻机快速增长，不但迎合了4万亿投资大局，而且使产品结构更加优化。履带吊也广泛应用于高铁及其他大型工程项目。
中投证券研究报告认为，公司今年旋挖钻有可能实现100%的同比增长，履带起重机也将实现20%以上的增长速度。
值得注意的是，尽管去年公司净利同比下降23.28%，但如果扣除非经常性损益后归属于股东的净利润为14.24亿元，同比增长20.65%。去年拖累公司全年业绩非经常性损益主要是股票投资亏损和远期外汇合约公允价值变动，投资收益为-6350万元，同比减少4.62亿元。
另外，资产注入成为三一重工今年业绩最大看点。去年10月9日公司公告称，拟以16.8元／股的价格向梁稳根等10名自然人定向发行股份，用于收购三一重机100%股权，挖掘机资产和业务将整体注入上市公司。待注入的三一重机挖掘机产品表现突出，今年3月份销售885台，同比增119%，市场占有率从3%，提升到6.6%。今年一季度总共销售1487台，与上年678台相比增长已翻番，随着高铁项目展开，三一重机的挖掘机将有远高于市场水平的增速。
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