航空刹车2011 年增长明确
- 来源:股市动态分析
- 关键字:航空,增长
- 发布时间:2010-09-14 15:21
招商证券本周晨会推荐的博云
新材值得关注，公司2011 年有望进入高速增长期。博云新材的产品主要包括军民用飞机刹车副、航天用碳碳复合材料、高性能汽车刹车片、高性能模具材料等这几类粉末冶金复合材料产品。公司飞机刹车副产品分为粉末冶金和碳/ 碳复合材料两类，安装在飞机机轮装置上，是与飞机发动机并列的飞机A类关键性部件。
招商证券对博云新材2010 年中期业绩报告进行分析后认为，公司汽车刹车片业务上半年实现收入4083万，同比大幅增长98%，主要原因是我国汽车市场的繁荣以及公司产品获得国际客户的认可。今年上半年公司汽车刹车片开始对美国USA Brakes出口，金额约200多万元，全年金额预计达2000 万元。今年中国航天发射任务比较频繁，公司为新型号配套的碳碳复合材料投入使用，使得公司航天用碳碳复合材料在今年上半年实现收入1793万元，同比增长32%。公司高性能模具材料逐步被市场认可，市场拓展进展顺利，上半年实现收入2643 万元，同比增长42%；
2010年下半年公司配套波音737型飞机的粉末冶金刹车副有望获得新的航空公司订单，所以飞机刹车副的全年收入不会出现下降。公司为空客A320 配套的碳碳刹车副试用情况良好，有望在2011年获得新的订单。整体而言，招商证券预计公司飞机刹车副在2010 年将小幅增长，2011 年后的增速将会提高。业绩预测方面，招商证券认为，
受益出口和国内市场开拓，公司高性能环保汽车刹车片业务将保持持续高速增长的态势。航天领域的业务将受益于我国航天活动的增加。高性能模具材料的市场认可度不断提高，也将保持较高的增长速度。由于波音757 型飞机是公司碳碳航空刹车副的主要配套机型，如果出现波音757 租赁期满或将会影响公司在航空刹车副领域的增速，招商证券调整了航空刹车副在2010 年的增速。2011 年碳碳航空刹车副的增长主要来自配套空客A320 的刹车副产品的销售，配套波音737 的粉末冶金刹车片主要增长源于市场开拓。
招商证券预计，博云新材与霍尼韦尔合作后，公司未来发展战略更加清晰，市场空间巨大、成长性明确。公司正处在创业的初期阶段，已经具备了未来成功的条件，2010、2011 年的高速增长主要来自汽车刹车片、航天材料、高性能模具材料，航空产品将在2012 年为公司提供快速成长的动力。
预计2010、2011、2012年EPS 分别为0.17、0.25、0.39元（未考虑增发摊薄）。
往期回顾：
我们此前在6 月末推荐了西藏矿业（000762），着眼点在于公司拥有的丰富锂资源，其价值在当时股价下有所低估，并提出投资西藏矿业应该以“风物长宜放眼量”的中长线思路，等待市场对公司内在价值的重新认识。
随着近期“锂”概念的升温，公司股价从26 元附近一直上行到40 元，涨幅超过53%，投资者可结合持仓情况进行操作。
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