投资要点：
1、居民消费能力提升，体育需求有待释放。
2、与体育相得益彰的四大领域有望受益。
人对体育运动的需求覆盖了社交、尊重、自我实现、自我超越四个层面。体育运动的各类项目爱好者形成一个群体，为其成员带来社交需求的满足；体育竞技成绩的提升给参与者带来尊重和荣誉；为达到目标而在体育项目中拼搏和人追求理想高度相似，满足人对于自我实现的需求；奥林匹克“更高、更快、更强”的精神本质是人类不断挑战极限，正是反映了人类在超越自我领域的需求；冰雪、山地穿越等户外运动项目则代表着人类对自然探索亲近的天性需求。当居民消费能力达到一定水平时，体育运动方面的消费需求就会有释放的倾向。
民众的体育消费需要引导和培养，不少行业在满足人的马斯洛需求的四个较高级层面（归属、尊重、自我实现、自我超越）领域能够和体育产生重要的共鸣、强化效果，显著刺激体育消费。我们认为，能够和体育产生共鸣强化的行业天然适合转型体育，取得商业模式上的成功。体育满足人的需求具体表现为——归属和尊重；自我实现；自我超越，这些“体育感”是体育消费的驱动力。如果某种商品或者服务能够刺激增强人们的体育感、制造共鸣，那么就能够于体育消费相得益彰，促进其消费。我们认为，传媒互联网、地产建筑、彩票与体育契合度非常高，有望打造成功的“体育+”商业模式。
重点推荐：华录百纳、智美体育、雷曼股份、中体产业、万达商业、广田股份、莱茵体育等。
广发证券
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