国旅联合：向文体产业全面转型

　　国旅联合（600358）：2月5日公司发布2015年年报，全年取得营业收入8833万元，同比基本持平，归属母公司净利润1273万元，扣除后EPS为0.03元，业绩实现扭亏为盈。酒店保持稳健经营，资产转让等实现业绩扭亏为盈。

　　①南京颐和温泉酒店实现收入7697万元，利润1119万元，接待温泉旅游32.24万人次，保持平稳经营。②公司将旗下多项资产进行处置，如转让颐尚天元商务获得投资净收益5947万元，实现整体业绩的扭亏为盈。

　　战略发展上公司将向户外文体产业转型升级，通过投资收购优质项目和产业基金运作实现快速切入。①体育产业中，取得冬奥会市场开发权以及试水泰拳项目，公司已熟悉如何优先把控上游优质体育赛事资源；收购盈博讯彩和哈林秀王则向体育媒体社区、人才培训等领域延伸，完善生态链。②文旅产业上，公司与山水盛典合作开发《昭君出塞》等进展顺利，2016年有望实现演出常态化，形成公司业绩新贡献。③合作设立三大产业并购基金，总规模合计达到45亿元，将为公司体育和文化娱乐旅游项目的开拓提供有效支持。

　　操作策略：考虑到公司酒店业务保持平稳，资产转让等实现净利扭亏为盈。同时，公司全面切入体育和文旅产业，多方合作投资优质项目，并设立多家产业并购基金以提高竞争力，战略转型有望加速实现。基于前期公司收购标的的承诺利润以及公司自身酒店业务的发展，预计目标价为22.1元，可积极关注。