苏交科：业绩稳健增长可期

　　苏交科（300284）：1月29日发布业绩预告，2015年预计实现归属于上市公司股东的净利润27778.76万元—32829.45万元，比上年同期增长10%—30%。

　　我们判断公司2015年业绩增速中位数在20%左右，基本符合我们此前的预期，单季来看，Q1至Q4增速分别为36.05%、27.55%、25.05%、10.21%，Q4降幅较大。公司2013、2014年业绩增速YOY分别达到38.05%和32.88%，虽然2015年增速有所下滑，但在国内建筑业总产值增速降至历史低位的大背景下已属不易。我们仍然看好公司作为综合实力较强的工程设计咨询企业，处于整个建筑产业链的前端，特别是在PPP项目中能够提供可行性研究、投融资规划、勘测设计、咨询监理、科研试验、检验检测、工程总包等全过程服务。在PPP+EPC模式下，公司既作为社会资本方参与投资组建PPP项目公司、获得投资收益，也在EPC模式下作为承包商承揽相应专业工作内容、获得工程收入，由此其商业模式具有更大的灵活性和不可替代性。我们看好公司将在PPP模式下维持至不断提升其业务发展和盈利水平。

　　公司2月1日公告，拟以自有资金1.5亿元人民币参与发起设立新一站在线财产保险有限公司，出资后公司拟占新一站财险公司注册资本的15%。公司通过参与设立在线保险公司，获得了此前所不具备的互联网金融平台及入口，对于公司致力打造的智能交通业务板块形成了较好的基础和新的盈利增长点。

　　操作策略：二级市场上该股随市场暴跌出现大幅回调，近期放量成功站上20日均线之上，可积极关注。