风动？幡动？亦或心动？

　　禅宗里有一著名的公案，六祖慧能南下时偶遇两僧人关于风动还是幡动的争辩。看着两者争辩不休，慧能挺身而出，说道：“既非风动，亦非幡动，而是你们的心在动。”

　　在股市中也常常遇到这样的情况，行业在稳定、持续地发展，但是股价却上窜下跳。显然，这背后的推手———资金的流入流出代表了市场参与者观点以及情绪的变化，这里我简单以汽车行业为例。

　　由于中国主要的汽车公司都以各种形式上市，过去十年中国汽车行业的大发展也体现在相关公司的股票表现上。回顾过去十年，特别是中国加入世贸组织后的数年间，汽车股大的波动有4 次。

　　第一次波动是2002 年的上涨，这波上涨的起步出人意料。入关之前，各方舆论对汽车行业在入关之后均非常悲观。但是股市参与者敏锐的发现了汽车行业在中国的巨大发展空间和机会，以长安汽车和上海汽车为龙头，整个上涨行情从2002 年起步，到2004 年见顶回落，直到2005年底方见底。期间代表事件为奥拓热销、《七问长安》以及上汽股改的增持价格被击穿。此次上下波动的完整周期将近3 年。

　　第二次波动是股改之后的上涨，这波上涨起于危，终于大盘见顶和油价发飚。“危”来自上汽股改增持的价格被击穿（3.98 元以下10 亿元增持），2005 年11 月，上汽股价最低到2.93 元；之后于2007 年10 月大盘见顶时最高至32.9 元，两年涨幅逾10 倍。2007 年10 月后，油价从80 美元一直涨至2008 年7 月的147 美元，而此时的上汽受双重打压，股价已经跌破10 元。此次上下波动的完整周期为3 年。

　　第三次波动是从2008 年10 月开始，高点见于2009年12 月底。代表事件为上汽行权未果。期间，上汽以低于5 元的价格起步，最高至27 元，上涨幅度近500%。汽车销量的逐季逐月的超预期，推动了这波汽车股的上涨；而之后，上汽行权未果以及市场参与者的情绪变化，导致了汽车行业在今年年初被集体抛售。此次上下波动的周期为1年半。

　　第四次波动的上涨点起于今年6 月，越来越强劲的行业数据使得市场参与者接受了汽车行业特别是汽车配件业从过去大起大落的周期性行业向类消费行业转化的事实，而今年的中国汽车销量将超过美国的历史最高水平。以上海汽车为代表的整车，以及以华域汽车和一汽富维为代表的汽车配件故在短短四五个月期间都有翻番以上的表现。

　　回顾中国汽车行业过去近十年的发展，从2001 年销售237 万辆到2010 年预计销售超过1700 万辆，增幅超过600%。无论从何种角度来看这个行业，过去十年都应该是处于一个快速、稳定的黄金发展期，而在股市中的体现却是波动如此之大。作为一个股市参与者，也常常百思不得其解，也许正应了禅宗的这个偈语———既非风动，亦非幡动，而是股市参与者的心在动。