若无高换手行情难乐观
- 来源:股市动态分析
- 关键字:股市,动态
- 发布时间:2010-11-16 16:58
其中最值得分析的显然是令人叹为观止的接踵而来的天量级成交。继前周创出一周两市成交日均天量4187 亿元与上周时列第二的日均4001 亿元之后，本周依然保持了日均4 千亿元的势头（4026 亿元），致使本月的日均两市成交达致3996 亿元的惊人纪录！查沪深股市既往的两市成交历史，本月前单日能过4 千亿元的统共也不过4 日，且分布在09 年11 月、7 月与07 年5 月等不同的时段。象这一次这样集中地涌现———在三个交易周内日超4 千亿元的多达9 天、除上周一以4888 亿元刷新了历史天量外还占据了单日最高成交前八名中的3～7 位实属罕见。虽然由于本月交易天数较少而未能超过09 年7 月两市成交7.2 万亿元的天量并略少于09 年11 月的6.51 万亿元而以6.39 万亿元屈居季席，但仍以日均3995 亿元的骄人数额而傲视群雄（09 年7 月的日均两市成交仅有3131 亿元）。这样，本月的成交数据将以最高单日成交、最高单周成交与最高月日均成交的“三冠王”而载入史册！
这样的“水漫金山”的股市奇观，恐怕一生人难得见上几回！数量如此之巨的资金是从哪里一下子冒出来的呢？首先是存量资金———从去年7 月与11 月前三次出现单日两市成交逾4 千亿元来看（其中11 月24 日曾创历史天量4766 亿元———这一数额至今仍列史上第二），本来市场就有这个能量，只是机会未到资金不愿进场而已。一遇国庆后那样的价量比翼齐飞的行情，又岂能甘于寂寞（尤其是为数不少的右侧交易者）？其中煽风点火最力者，应是在2319点以来抄底，又在2560～2700 点的平台苦苦打了两个多月攻防战的做多主力。而对其帮助最大的，则是“半路杀出来的程咬金”———被“二次房调”（限购令）从房市中赶出来的投机资金，因为看到炒房暂时难以图利，政策风险又大，便一窝蜂到几个月都跌不下去的股市中讨生活来了。说到底是流动性泛滥，这两年的货币超量投放，最终要在通胀形势下去推高资产价格。既然房市中央盯得紧，就去炒调控之手暂未顾及的股市吧。至于被传媒渲柒得风风火火的境外热钱，到底在这一波中进来了多少实在难说。估计由于资本项目管制，成规模的大机构资金很难进来，顶多是散兵游勇之类，暂谈不上成为本轮行情的推手。
连续三周的天量级成交，第一周用于拉高，第二与第三周则显然大有滞涨与派发的意味了。而这都发生在上周一重上3000 点之后。至本周收2978 点，收在5 天线（3012点）与10 天线（2998 点）之下，盘势看来开始不妙———因为若在3000 点之上留下这用3 万6 千亿元成交（沪市）所堆成的“天量头”，后市就比较难走了，因为这对成交的要求很高———除非你认为类似的天量成交还可以照旧持续下去，这也无疑极其挑战我们的想象力。诚然，断言拐点已经出现也仍旧为时尚早，因为在低成交的情况下，鉴于主力控筹程度较高亦可以重上3000 点并挑战前高。所以尽管本栏之前曾作出行情有可能一步到位的警告，现在仍未到确认的时候。目前适宜做的，是在进入11 月上旬与中旬之交时的时间窗口期间保持观望，关注期间的价量关系及其变化。
历史上，形成天量级头部后不久再向上突破进一步拓展上升空间的例子不是没有，其最典型者莫过于07 年的“5.30”，就是在形成阶段性的天量级头部后经过调整再往上突破，行情也得以延续至当年10 月份并创下6124 点的历史新高。然而有一点是需要特别指出的，就是在当时放天量前后以及其后的调整直至向上突破的整个过程中，始终保持了极高的换手率。如其时放出天量的5 月28 日至6 月1 日这一周，两市成交虽只日均3808 亿元，一周A股平均换手率却高达33.27%；在转入调整后的6 月份，换手率也高达103%。可见高换手率是行情得以持续向上发展的保证。反观本周两市成交最高也是刷新历史天量的前周，一周日均虽高达4187 亿元，一周换手率却只有9.43%，还不到上述“5.30”时那一周的1/3。再有本月的成交虽高，若以换手率计算，也只有29%左右。在这样的换手条件下，对于后市的空间（若果能保持向上趋势的话）是不能寄予太高期望的。那些对于行情目标过于乐观的朋友，不应该忽视这一点。■
关注读览天下微信，
100万篇深度好文，
等你来看……
