“威海广泰事件”呼唤增持立法完善

　　本刊上周关于威海广泰违规减持事件的报道刊发后，引起了众多投资者的关注。威海广泰利用偷换概念、玩弄数字游戏的方式逃避违规减持惩罚，除了令持有威海广泰股票的投资者感到愤慨外，更令其它投资者产生了新的担忧：如果深交所在有关大股东增持方面的立法不尽快完善的话，类似的事件不排除第二次发生的可能，而上市公司大股东也完全可以利用立法上的漏洞，通过“先发布增持公告，再在高位大量减持”的方式来达到高位套现的目的，其违规成本则可以做到非常之低。

　　“威海广泰事件”的整个过程凸显了深交所在大股东增持方面的立法未能完善，威海广泰以偷换概念和玩弄数字游戏的方式逃避违规减持惩罚，这样的做法未能被深交所和监管机构及时制止，恰是给资本市场留下一个极坏的范例：你想高位套现吗？那就走威海广泰的路子吧！

　　假如只增持100股

　　威海广泰违规减持事件的始末可以简单的描述为：首先在6 月末发布控股股东增持公告，并增持29 万股，同时点燃投资者信心推高股价。至9 月股价被抬高后，由一致行动人大量减持80 万股，实现高位套现。违规惩罚为：缴纳29 万股股份的买卖价差。

　　“如果这样一个逻辑可以被深交所认可，并以公告的方式得以确认，那么游戏规则就乱套了。”深圳一家资产管理公司的赵经理表示：“那么假如威海广泰的大股东（广泰投资）增持的不是29 万股，而是100 股，至其高位一致行动人减持80 万股，最后按照这个逻辑，缴纳的罚款只是100 股的价差，那缴纳几百块罚款就好了，这样也能行的通吗？”

　　不过，从威海广泰违规减持缴纳39.9万元罚款的公告能够通过深交所审核来看，深交所是以实际行动认可了威海广泰的计算逻辑，也就是在事实上承认了这样的游戏规则。

　　“很不可思议，这样明目张胆逃避违规惩罚、破坏游戏规则的行为能够得到深交所的认可，”赵经理继续说道：“现在好了，原本大股东提出增持是一种承诺，但现在完全可以用这样的方法来实现高位套现，大股东先发一个增持公告说要增持了，给投资者以买入的信心，并象征性买上100 股，然后股价走高，再在高位大量减持，减持以后，缴纳100 股的价差就可以了。”

　　症结所在：深交所

　　有业内人士表示，大股东增持相关立法的不完善，是导致“威海广泰事件”发生的根本原因。

　　深交所的相关规定中，明确了“公司股东及其一致行动人应当在公告中承诺，在增持期间及法定期限内不减持其所持有的该公司股份”，然而并没有具体规定如果在增持期间及法定期限内减持公司股份该如何认定，以及应该如何合理的惩罚。

　　“就威海广泰违规减持事件来看，在相关立法未完善的情况下，完全是违规方想怎么计算就怎么计算，偷换概念也可以，玩数字游戏也可以，违规方并不是不承认违规，他也承认，但是他会按最有利于他的方式来计算惩罚，违规成本可以做到非常的低。”深圳一家律师事务所的张律师表示。

　　结合目前上市公司大股东增持频繁出现的状况来看，这一法规上的漏洞或将是一个巨大的隐患，大股东增持本来是一个承诺，却有可能成为谋取私利的工具。

　　“既然深交所在法规中明确了一致行动人应当承诺在法定期间内不减持，那么威海广泰大股东增持的公告发出后，就应该敦促其加上相关承诺，同时深交所也应该锁定大股东和一致行动人的股份，使一致行动人在法定期间内无法减持，以保护投资者的利益。”持有威海广泰的刘姓投资者表示：“但深交所并没有这么做，实际上这在技术层面应该并不复杂，如果有大股东增持公司股份的情况，并设定了一个增持期限，那么在增持期限内，中国证券登记结算公司锁定相关股份就可以了。”

　　在威海广泰违规减持事件上，显然没有看到这样的做法，最终使得事件发生。

　　这个先例可以开吗？

　　没有在技术层面锁定一致行动人所持股份，或许只是深交所法规执行上的漏洞。事实上，威海广泰违规减持事件涉及的股份数和金额相对于整个资本市场而言，只能说是沧海一粟，其实际影响有限。

　　然而，在事件发生后，威海广泰利用偷换概念的方式缴纳了极少的罚款就将事情了结，这样的做法以及在公告中堂而皇之列举出来的计算方法能够得到深交所的认可，其影响之深远或许是难以预料的，因为深交所的认可事实上改变了整个游戏规则，使得法规中关于“一致行动人应当在公告中承诺，在增持期间及法定期限内不减持其所持有的该公司股份”的内容成为一纸空文。有心者完全可以利用威海广泰的手法，以极低的违规成本赚取巨大的利润。

　　威海广泰的先例可以开吗？深交所和监管层仍需审慎思考。■