低价原油投资“红包”怎么领

　　国际油价持续走低，联动机制下国内油价也应声而下。6月下旬，在国内一些地方，油价已经回到5元时代，几乎是十年前的价格。

　　原油作为重要的大宗商品，其价格走势关乎经济的方方面面。低价原油所带来的红利，普通投资者能“领”到吗？

　　短期内回到高位可能性不大

　　王娜（行业分析师）

　　谈到油价“红利”，首先要明确现在的油价是否够低，其次是油价是否会回升。

　　观察国际油价的历史走势，可以看到：1973年前油价只有1.5~1.8美元/桶，1974年西方爆发了第一次石油危机，直至1978年油价还维持在10~12美元/桶；1979~1981年第二次能源危机，布伦特原油狂涨到36.83美元/桶；1986~1997年布伦特原油均价在14.3~20美元/桶的水平上波动。

　　亚洲金融危机时油价触底至9.25美元/桶，2003年后，油价一路持续上涨，终于在2008年7月创下接近150美元/桶的历史纪录，并在5个月之后的2008年底戏剧性地下挫到40美元以下。2011年，油价又回升到115美元/桶的水平高位震荡。

　　2014年7月，布伦特油价还在100美元之上，下跌之势应声而来，直到2017年6月下旬已跌破50美元。

　　从以上数据可以得知，考虑到通胀因素，现在的油价实属低廉，在有些产油国，“水比油贵”真不是笑话。

　　再来看产油国的盈亏平衡点：Rystad能源的数据显示，沙特和科威特两国的产油成本为全球最低，分别为10美元和8.5美元。阿联酋的生产成本刚刚超过12美元。尽管伊朗官员表示伊朗最终能将其产油成本降至1美元的水平，但目前伊朗的产油成本也是12美元。

　　这仅仅是开采成本，石油公司作为所属国家的重要经济支柱，它们要支撑本国政府的巨大财政支出，包括社会福利等。国外媒体算了一笔账，加上以上支出，沙特石油公司的盈亏平衡点是86美元/桶；美国页岩油生产商的成本较低，有数据显示即使油价跌到30美元/桶，他们仍能盈利。

　　总体而言，油价有回升的需求，但是短期内回到高位的可能性不大，甚至在各国的石油冷战中，还有继续探底的可能。

　　低油价对哪些行业利好

　　刘波（金融分析师）

　　原油是重要的金融投资品种，其价格与许多行业有千丝万缕的联系，连续三年的下跌，跌出不少好的投资机会。

　　对实体经济而言，原油价格下跌无疑是有利的。具体来说，中国原油进口额在每年2000多亿美元，原油价格跌一半能够省去1000亿美元以上，占GDP的1%以上。

　　具体到行业层面，与原油生产相关的行业以及替代原油的新能源行业将受挫，使用原油的交通运输、石油化工等产业将向好。

　　低油价造成劳动、资本与利润在不同经济部门间转移，如能源密集型部门的劳动与资本需求会增加，但类似能源开采部门的劳动需求和资本需求会减少。但在实体经济中，由于专业化劳动力的转移成本非常高，很难看到相关企业在这方面受到实质影响。

　　中国进口油价的下降首先会冲击国内原油生产企业，造成国内成品油、燃料油、液化气等油气产品以及有机化工原料价格的下降。

　　上游产品价格波动具有传导作用，会继续对产业产生冲击，使得航空、公路、铁路、海运等交通运输部门的物流运输成本下降。与此同时，下游化纤、塑料、橡胶、农药、化学制药等制造业中间品价格也会下降。

　　针对这样的情况，投资者在股票投资市场，思路可以进行相应调整。

　　值得一提的是航空板块，影响航空公司业绩的主要因素是供需情况、国际油价、汇率等。历史上航空股表现出超额收益的时期，最强的解释因素就是油价起伏。同时，低油价下低燃油附加费将刺激因私出行需求，带来航空需求超预期。

　　国内的原油期货来了

　　杨升（期货分析师）

　　2017年初，大宗商品交易场所的整顿行动开启，至5月，全国现货平台相继整顿关停。由于国内没有石油期货交易平台，原来通过现货买卖参与原油投资的投资者几乎没有了投资渠道。行业整顿是为了更好地规范市场，保护投资者合法利益，不过看着原油起伏的走势，不少投资者表示“手有点痒”。

　　石油期货的开启无疑丰富了投资渠道。2017年5月，上海国际能源交易中心发布原油期货相关规则后，6月13日起，能源中心正式受理客户申请交易编码，也就是说想参与原油期货交易的客户可以开户，最快7月底中国原油期货就能够买卖了。

　　国内客户可选择一家取得上海国际能源交易中心会员资格的期货公司开户，目前多数期货公司都有相关资格。

　　石油期货有资金要求，个人客户50万元，单位客户100万元。同时要求客户在近3年内有10笔以上境内外期货成交记录，或累计10个交易日10笔以上境内期货仿真交易记录。为确保投资者不盲目投入，单位客户的指定下单人及个人客户本人要参加知识测试。

　　原油不实行商品注册管理，符合质量标准的原油均可参与交割。国产可交割原油为胜利油，国外可交割原油为俄罗斯乌拉尔原油、伊拉克巴士拉原油、阿曼原油、阿联酋迪拜油、阿联酋上扎库姆油、卡塔尔海洋油。

　　有一组数据值得关注：自1974年以来，各国约有50次以上试图推出石油期货的努力，成功率约20%。日本、新加坡和印度都曾尝试，均没有成功。过去15年，世界各期货交易所针对亚洲市场上市过的原油期货相关品种共有16个，目前只剩3个，这反映了原油期货市场的复杂性和严酷性。

　　中国原油期货的推出，势必会丰富市场投资，对国内资金配置起到明显的推动作用。作为金融产品，也将丰富国内生产企业的经营手段，应对市场潜在风险。对个人投资而言，专业、理性者才适合介入。

　　油价带来消费红利

　　李燕莱（消费研究专家）

　　投资盈利是红包，但对于不参与股票期货的投资者而言，未必不能从低原油行情中获利。怎么消费才是关键。

　　有车族获利最直接。中国政府在2015年放宽了私营炼油厂对外进口原油的限制，允许独立炼油厂使用配额制进口国外原油。需求强劲的民营炼油厂自然不会错过国际油价低迷的大好机会。目前有的民营加油站汽油最高理论零售利润在每升2.2元以上。随着市场竞争加剧，加油站降价促销活动开始频繁。6月10日，国内油价迎来新一轮下调，成品油价格平均下调0.15元/升。然而在很多加油站，成品油实际降价幅度达到0.6元至0.8元/升，有的甚至降1.05元/升，并有各种加油赠礼品优惠活动。目前价格战仍在持续发酵。对于想拿更多红利的车主而言，可以做好加油计划，多比较，选择加油成本更低的加油站。

　　另一项消费红利来自旅游。低油价时代，出行成本相应降低。如果选择好旅游目的地，就能体会到什么是真正的“便宜”。

　　原油价格的降低，影响了主要产油国的经济，特别是以石油产业为命脉的国家，其货币贬值压力巨大。俄罗斯等旅游目的地国的货币贬值，对于持有人民币的旅游者是利好。同时由于目的地国经济衰退因素，其物价也会相应降低。

　　不过，选择旅游目的地时不仅要考虑到便宜，更重要的是安全。经济大幅衰退的国家，往往会形成社会动荡，比如在这一轮油价下跌中，委内瑞拉政府几近破产。综合以上因素，就能安全地享受到低油价带来的消费红包。