金融地产“大象起舞”主题基金业绩水涨船高

　　进入2018年，A股市场开启“涨涨涨”模式。在这波上涨行情中，地产股和金融板块中的银行股成为“急先锋”。数据显示，今年以来，截至1月24日，申万28个一级行业涨幅榜前五名中，金融、地产占据3席，其中，银行、房地产分别以15.15%和8.35%，位列行业涨幅第1和第3名。受益于市场“起舞”，相关主题基金净值大涨。

　　银行、地产成为新年当红“CP”银行地产等大市值个股“大象起舞”，是上证综指再上3500点的重要推手。据Wind资讯数据显示，截至1月24日，银行指数近5日内大涨6.14%，今年以来上涨14.06%。在20只成份股中，今年以来累计上涨超过13%的达16只。其中，建设银行（601939）、南京银行（601009）、常熟银行（601128）、工商银行（601398）等多只银行股今年以来涨幅超过18%。

　　在银行板块连续拉升时，地产板块个股也不甘落后。华夏幸福（600340）、新城控股（601155）、招商蛇口（001979）、万科A（000002）、保利地产（600048）和金地集团（600383）等个股今年以来涨幅均超过25%。

　　此外，金融地产个股获得基金青睐。国金证券研究显示，四季度基金整体对银行和保险的持仓仓位已连续六个季度回升，目前处于历史中高位；地产行业的仓位也连续2个季度回升，目前仓位仍处于历史较低位置；券商仓位有所下降，目前仓位处于历史低位。其中，招商银行（600036）、平安银行（000001）、保利地产、万科A、招商蛇口、新城控股、宁波银行（002142）、工商银行等现身基金增持前50大个股名单中。

　　相关主题基金净值大涨

　　从今年来市场表现看，金融地产行业领跑市场，让相关基金的净值飙涨。

　　具体来看，融通基金明星基金经理张延闽管理的融通新蓝筹基金和融通通乾研究精选基金2017年四季报显示，去年四季度均加仓保利地产和中信证券（600030），工商银行（601398）和广发证券（000776）进入十大重仓股名单。从上述基金今年表现看，截至1月24日，融通新蓝筹基金今年以来回报为10.88%，融通研究精选基金今年以来回报为13.90%。

　　光大中国制造2025基金和光大优势基金，去年四季度重仓股包括保利地产、金地集团、万科A、招商蛇口、阳光城（000671）、新城控股等地产股。上述个股今年的抢眼表现，推动该基金净值上涨，上述基金今年以来回报分别为19.59%和17.57%。

　　万家基金经理莫海波在2017年四季度内降低股票仓位，但是大举加仓房地产板块。2017年四季报显示，万家新利基金、万家精选基金和万家宏观择时多策略基金对地产板块持有比例均超50%，上述基金今年以来回报分别为16.82%、16.63%、19.93%。

　　作为业内首只主投金融地产的主动权益基金，工银瑞信金融地产基金提前捕捉到中国平安（601318）、招商银行等业绩和股价双升的金融牛股，为基金贡献了良好的收益。该基金今年以来回报达11.80%，超越同期沪深300指数8.91%的涨幅。

　　国投沪深300金融地产ETF基金2017年四季度末的持仓情况显示，前十大个股中包括了招商银行、兴业银行（601166）、民生银行（600016）、交通银行（601328）、浦发银行（600000）和农业银行（601288）6只银行股。金融股尤其是银行股的“大象起舞”，是该基金近期能获取超额收益的主要原因。该基金今年以来回报达13.43%。

　　作为对市场风向最为敏感的交易品种，部分分级基金近期的收益情况引人瞩目。数据显示，截至1月24日，鹏华中证800地产指数基金、国泰国证房地产指数基金、招商沪深300地产指数今年以来涨幅超过18%，其对应B份额涨幅均超过45%。

　　银行地产仍具投资价值

　　对于银行地产后市操作，基金经理保持乐观的态度。诺亚财富派首席研究官王炜认为，银行板块作为价值投资的标的，仍可能有超预期表现。一方面，金融去杠杆还在继续，只要杠杆没有实质去完，仍有发酵空间；另一方面，银行板块估值的横向比较和纵向比较均有优势，估值修复没结束。

　　天风证券表示，2017年四季度，公募基金等机构对银行板块配置力度明显偏低。机构对银行股的低配，为2018年1月的银行股行情蓄势，在机构资金流入及基本面改善的驱动下，银行股估值或处在重构的大趋势中。

　　鹏华基金经理陈龙表示，在资金驱动的估值修复完成后，未来地产板块的机会主要在于销售持续增长带动基本面进一步改善。而基本面改善的过程是相对缓慢的，所以他认为房地产板块存在年度的投资机会。在具体的配置方法上，建议投资者采取“底仓配置”的方式，即大部分的仓位以配置的形式中长期持有，以分享房地产行业中长期的投资回报。

　　国泰国证地产基金在2017年四季报中表示，房地产板块底部支撑明显，具有较确定的安全边际，加之雄安新区及粤港澳大湾区等主题热点的刺激，具备估值优势和确定性增长的房地产板块存在一定的配置价值。

　　岑小瑜