投资要点
1、票价市场化正在逐步落地。
2、旺季更旺值得期待。
根据民航局的月度发布会披露的数据，3月份，完成旅客运输量5140.0万人，同比增长15.9%；国内、国际航线分别完成4610.9万人、529.1万人，同比分别增长15.4%、20.3%。一季度完成旅客运输量1.46亿人，同比增长11.6%。
3月份全国航班正常率达到81.21%，同比提升2.78个百分点，环比提升1.2个百分点，正常率已连续6个月保持在80%以上。准点运行情况的持续改善也是很快公司供给得以较快增长的重要前提，这个过程中航空公司运行效率也有有望同步提升。
票价市场化正在逐步落地，节奏有望超预期。部分新增市场化航线价格上限已经提升，其中深圳-北京航线属于超一线城市对飞航线，全票价的成功提价标志着此前市场对优质航线无法提价的担忧有望消除。预计5月新一轮票价市场化将全面展开。
18年有望实现淡季不淡，旺季更旺。供需改善是2018年的主线，一二线优质航线价格放开、行业整体供需差带来的弹性和竞争格局优化将带来巨大的票价弹性。3月以来部分航空公司票价已经开始大幅攀升，二三季度有望看到票价上限和实际平均票价的双升，持续验证行业票价高弹性和强化供给侧改革逻辑。尤其是商务航线和旺季热门航线，对应去年暑运旺季天气因素导致的需求及票价的低基数，旺季更旺值得期待。
重点推荐：南方航空、中国国航和东方航空。
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