世茂股份：关注新增土储入市情况

　　世茂股份（600823）：公司收入和利润正增长，符合预期。公司一季度实现营业收入26.7亿元，同比增加2.0%；实现净利润4.4亿元，同比增长9.5%；归属于母公司的净利润达到2.5亿元，同比增长1.1%。参考历史，公司一季度结算通常较少，基本不到全年结算的20%。净利增速较低是由于少数股东损益占净利润的比例处于高位（42.8%）导致的。

　　一季度销售高速增长，业绩储备增厚。2018年一季度通过济南、苏州、石狮、厦门、泉州等地项目的销售，公司实现合同签约额50亿元，同比增长46%；实现合同签约面积22万平方米，同比增长53%；签约单价为1.28万元/平方米，同比减少7%。截至3月末，公司已实现全年销售目标的21%。销售金额实现较快增长。公司预收款增长19%至54亿，业绩储备有所增长。

　　优质土储扩充加快，后续发展潜力较强。2017年以来公司扩张步伐加快，2017年新增土地建筑面积172万方，拿地总建面占销售面积的156%，土地投资总价款259亿元。2018Q1拿地面积66万平，拿地金额34亿，拿地面积是销售面积的3倍。截止17年末，公司在建/待建土地储备建面超过1000万方，将为后续发展提供有力的支撑与保障。2017年至今的新增土储中，深圳占65%，区位优势强。

　　操作策略：2017年以来公司积极获取优质项目资源，自持物业整体收益表现良好。此外，公司参股汇邦人寿有助于进一步完善公司的产业布局，投资者可适当关注。