酿酒板块：哪些个股最“飘香”
- 来源:小康
- 关键字:酿酒,板块,个股,飘香
- 发布时间:2011-01-04 09:37
通胀来临了，处于消费板块的白酒和葡萄酒行业的业绩将会有新一轮的突破。特别是年关将近，受消费需求拉动，上述板块将有望出现量价齐升的景象。
在大盘反复震荡之时，酿酒板块却借通胀“东风”一路领跑。分析人士认为，受时令冬季并将进入节假旺季，以及通胀预期的影响，白酒板块将持续向好，机构资金也格外青睐。
酿酒板块的活跃已经持续了一段时间。一段时期来，洋河股份、山西汾酒、贵州茅台、古井贡酒等“你方唱罢我登场”，纷纷有所表现，创出股价阶段性新高。其中中小板上市的洋河股份已然成为一个传奇，近期股价一度攀升至283.80元，创造百元股的神话。
上海证券分析师滕文飞认为，目前酿酒行业无论是营业收入增速还是利润增速均好于饮料制造业的平均水平。酒类行业的产品销售结构出现一定变化，中高端酒类产品的消费持续旺盛。随着国内通胀预期的不断加强、消费升级的不断推进，酿酒行业景气高企的趋势可以延续。
华宝证券分析师王翊的调研结果显示，最近市场上有较多的圈外资金进入白酒市场，特别是对高档白酒市场进行炒作。此次进入市场的资金主要来自于社会产业资金，且很多资金都与很多名酒厂家都存在较密切的关系，能直接获取资源并且资金运用能力很强。
事实上，对于酿酒板块涨势“凶猛”，各路机构资金也早已作出预判。从公布的数据可以看到，大量机构资金早已潜入酿酒板块并赚得“盆满钵满”。
数据显示，古越龙山今年一季度末前十大流通股股东中，机构持股仅约3967万股，至三季度末，机构持股已增至约9669.92万股。洋河股份一季度末前十大流通股股东中，机构持股仅为1022.51万股，三季度末持股数量升至1342.35万股。包括汇添富均衡增长、汇添富成长焦点、泰达宏利市值优选等基金都是坚持长期持有该股。
出镜证券公司：中信证券西南证券光大证券
贵州茅台：☆
行业类别：酒精及饮料酒制造业
催化因素：提价幅度或超市场预期，上涨空间已经打开
投资亮点：
1．贵州茅台是世界三大蒸馏酒之一，公司的一级批发价和终端价迭创新高，提价幅度或超市场预期。目前经销商普遍反映货源非常紧张。出厂价预计12月下旬将从499元上调100～120元，幅度20%～24%。茅台酒在超高端白酒中的品牌领先优势非常明显，某种意义上已类似奢侈品。贵州茅台是高端白酒最有能力提价的公司，未来管理层一旦开始释放业绩，盈利可能超过预期。
2．按照目前的业绩释放速度，今年年底预收账款会接近60个亿，明年会超过100个亿。目前，公司业绩基数低、实际增长快，有巨额隐藏利润，已具备业绩爆发的所有前提条件。
3．公司投资实施“十二五”万吨茅台酒工程第一期(2011年)新增2600吨茅台酒项目，这比“十一五”的每年2000吨有大幅提升，显示公司对长期增长的信心。即将进入2011年，公司2004-2006年新建的5000吨新增产能都已进入释放期，茅台的销量释放正在临近。
【业绩报告】2010年第三季报：基本每股收益4.4200元，主营业收入93.27亿元，同比增长19.47%，归属于母公司所有者净利润41.74亿元，同比增长10.22%。
【西南证券风险提示】宏观经济增速减缓致高端酒需求回落。
【中信证券风险提示】CPI高涨导致政府直接干预物价，可能对公司提价的时点和幅度带来一定影响。
五粮液：☆
行业类别：酒精及饮料酒制造业
催化因素：销售模式变革，高业绩增长确定
投资亮点：
1．从生产层面来看，五粮液一级基酒产能有10%～20%的增幅，今年销售情况较好，全年完成1.2万吨计划问题不大。
2．由于国家表态要控制物价，近期五粮液可能不会提价。具体提价也要看同行业的提价时点和幅度。中长期来看，高端白酒未来的趋势是要和洋酒差不多，要1000多元/瓶，由此可见，未来高端白酒价格的龙头老大不一定是茅台，未来有拉锯的可能。
3．五粮春销量提升空间大，华东营销中心的成立对五粮春支持将很大。目前五粮液团购价是569元/瓶，比经销商拿货价509元/瓶要高60元。近期五粮液团购增长很快，带动平均销售价格上移。团购酒销量估计占总销量的20%左右。
4．五粮液自有资金量很大，有100多亿元。后续仍有开展一些战略并购的可能。
【业绩报告】2010年第三季报：基本每股收益0.8940元，主营业收入114.71亿元，同比增42.86%，归属于母公司所有者净利润33.95亿元，同比增长47.66%。
【中信证券风险提示】预收账款过多，可能导致提价在财务上的最终体现偏晚。
泸州老窖：☆☆
行业类别：酒精及饮料酒制造业
催化因素：新品上市培育利润增长点
投资亮点：
1．国窖1573率先提价，稳居高档酒市场。公司今年9月率先将出厂价提升100元至618元。提价后经销商进货积极性并未受影响，全年仍能实现10%的销售增长。公司国宝窖池的稀缺性和产品优良的品质巩固公司的提价能力以及在高档白酒市场的地位，预计未来国窖1573将维持价升量稳的发展势头。
2．新产品推出拓展新市场的同时实现对现有产品结构的提升。公司今年推出两款新产品：9年陈老窖特曲和中国品味。9年陈老窖特曲定位高档市场，市场价538元，是对老窖特曲系列的产品升级；中国品味定位超高档市场，市场价格1900元，是对国窖1573的产品升级。新产品的推出在提升公司收入的同时对盈利能力也将会有较大的推动。
【业绩报告】2010年第三季报：实现每股收益1.1300元，主营收入37.64亿元，同比增长17.26%；实现归属母公司所有者净利润15.80亿元，同比增长25.89%。
【光大证券风险提示】泸州老窖参股华西证券，可能是一把双刃剑，如果未来券商股继续表现，泸州老窖的股价也有望出现一轮上涨，但是考虑到酒类资产的成长性，泸州老窖可能不是最佳的长期投资标的。
张裕A：☆☆
行业类别：酒精及饮料酒制造业
催化因素：增长稳定，预期明确
投资亮点：
1．业绩增长稳定，尚未提价计划：预计2010年的收入增长为20%，而公司表示尚未有提价的计划。随着近期整改的进行，将从源头上改变理顺公司的治理结构，而原材料基地的布局全面拓展，在长期内将继续保持行业龙头地位。
2．随着“细分市场，分类营销”在全国范围内的实施，公司酒庄酒、解百纳等中高端葡萄酒增长显著，白兰地、香槟酒和保健酒也扭转了前期增长乏力的趋势，实现了较好的增长，前三季度收入同比增长21.01%。根据公司提出的5年发展规划，5年内公司总产量将达25万吨，其中酒庄酒产量从4000吨扩大到1万吨，解百纳产量从3万吨扩大到5万吨。调查显示，目前葡萄酒行业的高增长态势不会发生改变(前三季度行业产量同比增长14.4%)，而作为行业龙头的公司品牌优势和渠道优势明显，很难被竞争对手所超越，享受行业增长完全没有问题。预计公司的5年规划将顺利完成，未来5年将保持销量14%左右的年均复合增速。
【业绩报告】2010年第三季报：实现每股收益1.6900元，主营收入35.70亿元，同比增长21.01%；实现归属母公司所有者净利润8.91亿元，同比增长22.57%。
【光大证券风险提示】进口葡萄酒保持高速增长，侵蚀国产酒份额。
古井贡酒：☆☆☆
行业类别：酒精及饮料酒制造业
催化因素：扩产能布网点，加速归一线名酒
投资亮点：
1.公司营业利润表现非常强劲，充分说明公司盈利能力和资产质量在迅速提升。这主要取决于公司主导产品“年份原浆”仍处于快速成长，还未达到纯粹产生现金流的阶段。预计在公司持续资源聚焦的基础上，公司将进一步调整优化产品结构，提升盈利能力。
2.基于白酒下半年迎来消费旺季，公司全年业绩持续高增长的可能性较大。高成长的两大细节因素，一是产品结构清晰化，在单品数量大幅削减的同时生产效率和每瓶酒的出厂均价都有较大提高。主导产品年份原浆正步入井喷增长阶段。2009年销售额达到2.3亿元，占销售收入比例为23%，2010年这一比例将提高到35%，未来销售占比有望达到50%甚至更高。二是销售渠道不断做深做细，通过考核对经销商进行精细化管理；聚焦重点市场苏皖鲁豫，安徽省内市场继续深挖，渠道则下沉到县级。
【业绩报告】2010年第三季报：基本每股收益0.6100元，主营业收入12.45亿元，同比增28.14%，归属于母公司所有者净利润1.42亿元，同比增长211.32%。
【西南证券风险提示】公司销售规模仍属中等水平，销售瓶颈有效突破更显紧迫。
山西汾酒：☆☆☆
行业类别：酒精及饮料酒制造业
催化因素：竹叶青价值回归，或为增长再添翼
投资亮点：
1．第四季度利润有超预期可能。首先，公司已达到市场一致预期全年1.2元的每股收益，尽管历史上费用和业绩平滑因素使其四季度业绩较低，但今年不存在管理层换届问题，四季度不盈利的可能性有限。其次，第三季度经营性现金流环比增加2.7亿元，预收账款、其他应收款等项目均环比上升4000万元以上，实际业绩好于报表，四季度业绩可释放空间较高。
2．山西汾酒是全国最大的名酒生产基地之一，拥有汾酒、杏花村、竹叶青等多个全国著名品牌。随着竹叶青成立独立销售公司，预计2011年竹叶青很可能成为增长新亮点。竹叶青作为中国保健酒第一品牌，市场认同度高。目前山西汾酒的股价中，尚未体现对保健酒这块的估值。未来股价上涨的其他催化剂是销售公司40%股权回归上市公司，以及从集团回收杏花村品牌。
【业绩报告】2010年第三季报：基本每股收益1.2400元，主营业收入23.92亿元，同比增40.13%，归属于母公司所有者净利润5.37亿元，同比增长46.43%。
【光大证券风险提示】四季度费用支出超出预期，将影响营业收入。
……
在大盘反复震荡之时，酿酒板块却借通胀“东风”一路领跑。分析人士认为，受时令冬季并将进入节假旺季，以及通胀预期的影响，白酒板块将持续向好，机构资金也格外青睐。
酿酒板块的活跃已经持续了一段时间。一段时期来，洋河股份、山西汾酒、贵州茅台、古井贡酒等“你方唱罢我登场”，纷纷有所表现，创出股价阶段性新高。其中中小板上市的洋河股份已然成为一个传奇，近期股价一度攀升至283.80元，创造百元股的神话。
上海证券分析师滕文飞认为，目前酿酒行业无论是营业收入增速还是利润增速均好于饮料制造业的平均水平。酒类行业的产品销售结构出现一定变化，中高端酒类产品的消费持续旺盛。随着国内通胀预期的不断加强、消费升级的不断推进，酿酒行业景气高企的趋势可以延续。
华宝证券分析师王翊的调研结果显示，最近市场上有较多的圈外资金进入白酒市场，特别是对高档白酒市场进行炒作。此次进入市场的资金主要来自于社会产业资金，且很多资金都与很多名酒厂家都存在较密切的关系，能直接获取资源并且资金运用能力很强。
事实上，对于酿酒板块涨势“凶猛”，各路机构资金也早已作出预判。从公布的数据可以看到，大量机构资金早已潜入酿酒板块并赚得“盆满钵满”。
数据显示，古越龙山今年一季度末前十大流通股股东中，机构持股仅约3967万股，至三季度末，机构持股已增至约9669.92万股。洋河股份一季度末前十大流通股股东中，机构持股仅为1022.51万股，三季度末持股数量升至1342.35万股。包括汇添富均衡增长、汇添富成长焦点、泰达宏利市值优选等基金都是坚持长期持有该股。
出镜证券公司：中信证券西南证券光大证券
贵州茅台：☆
行业类别：酒精及饮料酒制造业
催化因素：提价幅度或超市场预期，上涨空间已经打开
投资亮点：
1．贵州茅台是世界三大蒸馏酒之一，公司的一级批发价和终端价迭创新高，提价幅度或超市场预期。目前经销商普遍反映货源非常紧张。出厂价预计12月下旬将从499元上调100～120元，幅度20%～24%。茅台酒在超高端白酒中的品牌领先优势非常明显，某种意义上已类似奢侈品。贵州茅台是高端白酒最有能力提价的公司，未来管理层一旦开始释放业绩，盈利可能超过预期。
2．按照目前的业绩释放速度，今年年底预收账款会接近60个亿，明年会超过100个亿。目前，公司业绩基数低、实际增长快，有巨额隐藏利润，已具备业绩爆发的所有前提条件。
3．公司投资实施“十二五”万吨茅台酒工程第一期(2011年)新增2600吨茅台酒项目，这比“十一五”的每年2000吨有大幅提升，显示公司对长期增长的信心。即将进入2011年，公司2004-2006年新建的5000吨新增产能都已进入释放期，茅台的销量释放正在临近。
【业绩报告】2010年第三季报：基本每股收益4.4200元，主营业收入93.27亿元，同比增长19.47%，归属于母公司所有者净利润41.74亿元，同比增长10.22%。
【西南证券风险提示】宏观经济增速减缓致高端酒需求回落。
【中信证券风险提示】CPI高涨导致政府直接干预物价，可能对公司提价的时点和幅度带来一定影响。
五粮液：☆
行业类别：酒精及饮料酒制造业
催化因素：销售模式变革，高业绩增长确定
投资亮点：
1．从生产层面来看，五粮液一级基酒产能有10%～20%的增幅，今年销售情况较好，全年完成1.2万吨计划问题不大。
2．由于国家表态要控制物价，近期五粮液可能不会提价。具体提价也要看同行业的提价时点和幅度。中长期来看，高端白酒未来的趋势是要和洋酒差不多，要1000多元/瓶，由此可见，未来高端白酒价格的龙头老大不一定是茅台，未来有拉锯的可能。
3．五粮春销量提升空间大，华东营销中心的成立对五粮春支持将很大。目前五粮液团购价是569元/瓶，比经销商拿货价509元/瓶要高60元。近期五粮液团购增长很快，带动平均销售价格上移。团购酒销量估计占总销量的20%左右。
4．五粮液自有资金量很大，有100多亿元。后续仍有开展一些战略并购的可能。
【业绩报告】2010年第三季报：基本每股收益0.8940元，主营业收入114.71亿元，同比增42.86%，归属于母公司所有者净利润33.95亿元，同比增长47.66%。
【中信证券风险提示】预收账款过多，可能导致提价在财务上的最终体现偏晚。
泸州老窖：☆☆
行业类别：酒精及饮料酒制造业
催化因素：新品上市培育利润增长点
投资亮点：
1．国窖1573率先提价，稳居高档酒市场。公司今年9月率先将出厂价提升100元至618元。提价后经销商进货积极性并未受影响，全年仍能实现10%的销售增长。公司国宝窖池的稀缺性和产品优良的品质巩固公司的提价能力以及在高档白酒市场的地位，预计未来国窖1573将维持价升量稳的发展势头。
2．新产品推出拓展新市场的同时实现对现有产品结构的提升。公司今年推出两款新产品：9年陈老窖特曲和中国品味。9年陈老窖特曲定位高档市场，市场价538元，是对老窖特曲系列的产品升级；中国品味定位超高档市场，市场价格1900元，是对国窖1573的产品升级。新产品的推出在提升公司收入的同时对盈利能力也将会有较大的推动。
【业绩报告】2010年第三季报：实现每股收益1.1300元，主营收入37.64亿元，同比增长17.26%；实现归属母公司所有者净利润15.80亿元，同比增长25.89%。
【光大证券风险提示】泸州老窖参股华西证券，可能是一把双刃剑，如果未来券商股继续表现，泸州老窖的股价也有望出现一轮上涨，但是考虑到酒类资产的成长性，泸州老窖可能不是最佳的长期投资标的。
张裕A：☆☆
行业类别：酒精及饮料酒制造业
催化因素：增长稳定，预期明确
投资亮点：
1．业绩增长稳定，尚未提价计划：预计2010年的收入增长为20%，而公司表示尚未有提价的计划。随着近期整改的进行，将从源头上改变理顺公司的治理结构，而原材料基地的布局全面拓展，在长期内将继续保持行业龙头地位。
2．随着“细分市场，分类营销”在全国范围内的实施，公司酒庄酒、解百纳等中高端葡萄酒增长显著，白兰地、香槟酒和保健酒也扭转了前期增长乏力的趋势，实现了较好的增长，前三季度收入同比增长21.01%。根据公司提出的5年发展规划，5年内公司总产量将达25万吨，其中酒庄酒产量从4000吨扩大到1万吨，解百纳产量从3万吨扩大到5万吨。调查显示，目前葡萄酒行业的高增长态势不会发生改变(前三季度行业产量同比增长14.4%)，而作为行业龙头的公司品牌优势和渠道优势明显，很难被竞争对手所超越，享受行业增长完全没有问题。预计公司的5年规划将顺利完成，未来5年将保持销量14%左右的年均复合增速。
【业绩报告】2010年第三季报：实现每股收益1.6900元，主营收入35.70亿元，同比增长21.01%；实现归属母公司所有者净利润8.91亿元，同比增长22.57%。
【光大证券风险提示】进口葡萄酒保持高速增长，侵蚀国产酒份额。
古井贡酒：☆☆☆
行业类别：酒精及饮料酒制造业
催化因素：扩产能布网点，加速归一线名酒
投资亮点：
1.公司营业利润表现非常强劲，充分说明公司盈利能力和资产质量在迅速提升。这主要取决于公司主导产品“年份原浆”仍处于快速成长，还未达到纯粹产生现金流的阶段。预计在公司持续资源聚焦的基础上，公司将进一步调整优化产品结构，提升盈利能力。
2.基于白酒下半年迎来消费旺季，公司全年业绩持续高增长的可能性较大。高成长的两大细节因素，一是产品结构清晰化，在单品数量大幅削减的同时生产效率和每瓶酒的出厂均价都有较大提高。主导产品年份原浆正步入井喷增长阶段。2009年销售额达到2.3亿元，占销售收入比例为23%，2010年这一比例将提高到35%，未来销售占比有望达到50%甚至更高。二是销售渠道不断做深做细，通过考核对经销商进行精细化管理；聚焦重点市场苏皖鲁豫，安徽省内市场继续深挖，渠道则下沉到县级。
【业绩报告】2010年第三季报：基本每股收益0.6100元，主营业收入12.45亿元，同比增28.14%，归属于母公司所有者净利润1.42亿元，同比增长211.32%。
【西南证券风险提示】公司销售规模仍属中等水平，销售瓶颈有效突破更显紧迫。
山西汾酒：☆☆☆
行业类别：酒精及饮料酒制造业
催化因素：竹叶青价值回归，或为增长再添翼
投资亮点：
1．第四季度利润有超预期可能。首先，公司已达到市场一致预期全年1.2元的每股收益，尽管历史上费用和业绩平滑因素使其四季度业绩较低，但今年不存在管理层换届问题，四季度不盈利的可能性有限。其次，第三季度经营性现金流环比增加2.7亿元，预收账款、其他应收款等项目均环比上升4000万元以上，实际业绩好于报表，四季度业绩可释放空间较高。
2．山西汾酒是全国最大的名酒生产基地之一，拥有汾酒、杏花村、竹叶青等多个全国著名品牌。随着竹叶青成立独立销售公司，预计2011年竹叶青很可能成为增长新亮点。竹叶青作为中国保健酒第一品牌，市场认同度高。目前山西汾酒的股价中，尚未体现对保健酒这块的估值。未来股价上涨的其他催化剂是销售公司40%股权回归上市公司，以及从集团回收杏花村品牌。
【业绩报告】2010年第三季报：基本每股收益1.2400元，主营业收入23.92亿元，同比增40.13%，归属于母公司所有者净利润5.37亿元，同比增长46.43%。
【光大证券风险提示】四季度费用支出超出预期，将影响营业收入。
关注读览天下微信，
100万篇深度好文，
等你来看……
