2018年中报预告：近七成公司预喜 创业板增速滑坡

　　截止7月15日，据Wind资讯统计，3533家A股上市公司已有2096家披露了2018年上半年业绩预告，已披露公司数量占比为59.4%。在这2096家公司中，有1416家实现预喜，占比近七成，但有分析人士认为整体净利润增速将趋于回落。

　　创业板披露率为100%，据《股市动态分析周刊》记者统计发现，不论以何种角度来分析，创业板今年上半年的业绩增速均有较大滑坡，剔除较大影响个股，增速回落至16%左右，中小板亦是如此。

　　从行业分布来看，中小创中，医药生物净利润绝对值拔得头筹，电子、化工行业业绩位居前列。若从行业增速来看，仅有两类行业增幅翻倍，分别是商业贸易、钢铁，增速分别为228.02%、147.34%。

　　近七成公司业绩预喜

　　截止7月15日，据Wind资讯统计，3533家A股上市公司已有2096家披露了2018年上半年业绩预告，已披露公司数量占比为59.4%。在这2096家公司中，有1416家实现预喜，占比近七成，其中略增556家、扭亏111家、续盈183家以及预增566家；同时，预警公司642家，占比约3成，包括223家略减、118家首亏、110家续亏以及192家预减，此外，仍有38家公司无法确定具体业绩情况。

　　从净利润变动幅度情况来看，有1359家公司同比增长，其中净利润实现10倍增速的公司有32家，例如华能水电、中航沈飞等；业绩同比增幅在100%-1000%的公司有383家；而大部分净利润公司增速在0-100%，为944家；另有650家公司在2018年上半年业绩同比下滑。

　　分析人士表示，今年中报A股整体净利润增速将趋于回落，A股中报业绩较难找出大幅超市场预期的子行业，需要手握“放大镜”仔细甄别风险，选择业绩确定性较高、业绩稳健增长的行业和公司。

　　创业板业绩增速回落至16%

　　值得一提的是，截止7月15日，创业板728家公司均完成2018年中报预告的披露；中小板有907家披露完毕，占比99.46%；而对于主板而言，1892家企业仅有460家公司完成业绩预告的披露，代表性较差，本刊将对中小创板块进行重点分析。

　　2018年上半年，我们选取中报业绩预告净利润增速上下限取均值的方式进行统计，去年同期则选取绝对数值。整体来看，创业板业绩预告披露率为100%，该板块公司2018年上半年业绩为553.45亿元，增速为9.08%，而2017年同期分别为507.36亿元、14.65%，今年上半年增速同比下降5.58个百分点。若剔除光线传媒、乐视网、坚瑞沃能、温氏股份和宁德时代的影响，创业板中报预告公司的净利润为540.97亿元，同比增幅15.66%，而去年上半年分别为467.73亿元、28.94%，2018年上半年增速同比下降约13个百分点。不难看出，不论以何种角度来分析，创业板今年上半年的业绩增速均有较大滑坡，究其原因则是因为创业板公司出现了较多计提商誉减值准备和坏账损失的情况，比如宜通世纪、金龙机电、华录百纳等。

　　中小板部分（包含ST股），2018年907家公司合计实现净利润1529.85亿元，同比增幅为17.05%，同比增速较2017年上半年32.64%的增速仍下降较多。

　　记者注意到，有专业人士在剔除金融和近一年重大重组下测算了中小板不同市值区间的业绩表现，仍有参考意义。中小板中市值在100-300亿、300-500亿及1000亿以上区间，公司利润增速仍保持在较高水平。特别是，市值1000亿以上的中小板利润增速59.5%，相比2018Q1大幅提升47.9%，明显好于其他市值区间。考虑到苏宁易购中报大增1979%变动较大，剔除后该区间平均利润增速为24.7%，仍有一定提速。500-1000亿市值区间企业利润下降，主要源自上海莱士的首亏和牧原股份利润降幅增大，区间内其他上市公司虽增速小幅下行，但仍较为稳定，平均增速在25%左右，个别企业业绩增幅较大（美年健康，预计增长723.42%-1135.13%）。

　　另外，除市值50-100亿、<50亿企业业绩增速中枢小幅上行（或降幅收窄）外，100-300亿、300-500亿及500-1000亿市值区间利润增速中枢小于2018年一季度，反映为中小板虽同比正增长比例较高，但增速普遍下降，利润更加向个别龙头企业集中。

　　医药生物、电子、化工业绩出色

　　同样选取已披露业绩预告的1636家中小创公司为样本，从28个申万一级行业来看，净利润绝对值居首的行业为医药生物，上半年实现231.33亿元；排名二、三的行业分别为电子、化工，净利润分别为225.46亿元、224.27亿元；全行业实现100亿元以上净利润的还有传媒、机械设计、商业贸易，分别为171.81亿元、105.67亿元、100.14亿元。

　　若从行业增速来看，中小创公司中，商业贸易以228.02%的增速位列第一；钢铁是另外一个实现翻倍增长的行业，为147.34%。而同比负增长的行业分别为公用事业、电气设备、汽车、农林牧渔，分别下滑9.97%、22.68%、32.32%、56.07%。

　　值得注意的是，由于样本数量受限，综合板块标的仅为3只，房地产、银行、非银金融、部分食品饮料公司为主板上市且暂未披露业绩预告，所统计数据不具备代表性。

　　今年上半年，医药生物股表现不俗，除了资金的认可，其自身业绩也可圈可点。创业板中集中了较多的医药生物类上市公司，根据业绩预告中值测算，医药生物中报盈利增速为22.78%。参考1-5月全国规模以上工业企业的经济效益数据，医药制造业累计收入增速为13.9%，累计利润总额增速为13.2%，处于小幅回落中，整体来看医疗制造工业企业的经营状况运行平稳。目前已经有四批仿制药一致性评价药品品种落地。

　　电子行业主要以苹果产业链为追踪代表，某业内人士表示，与一季度相比，二季度后智能手机销量和产量发生了较大幅度的改善，对于半导体行业的盈利持续改善有一定的拉动作用。由于智能手机换代、智能家居的发展等对于半导体的需求很高，半导体的销量保持了较高的增长速度，同时半导体在业绩方面也有非常不错的表现。另外出口型企业在二季度受益于人民币贬值带来的汇兑收益，将会对于业绩改善有一定的拉动作用。进入三季度以后，苹果手机产业链进入备货周期，行业景气度向上。

　　《股市动态分析》研究部

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