第二梯队的金融版图

　　中国互联网的第二梯队，已悄然开辟出一片金融天地。

　　BATJ的光芒过于耀眼，尤其蚂蚁金服、腾讯金融估值千亿美元下，遮蔽了第二梯队互联网公司的金融野心。

　　当小米金融或分拆、360金融计划上市等消息传出时，有心人赫然发现，网易、新浪、小米、美团、携程、滴滴、360、58同城、字节跳动等“第二梯队”成员，均在金融领域布下重阵，覆盖支付、理财、信贷、保险等板块，借助流量优势，并结合自身业务和牌照，正形成差异化的金融版图：

　　新浪入局较早，以支付起家，拓展了理财平台“微财富”、房地产金融平台“房金所”，以及操盘宝、猫基金等产品，又在2018年增加保险板块，只因缺少特定消费场景，金融与业务的协同性较弱。

　　奇虎360同样受限于场景，且金融牌照资源贫乏，以现金贷“360借条”和理财产品“你财富”为主，筹划的分期商城或于2018年下半年上线。

　　网易金融集中在支付、信贷、理财三项业务，借助网易优选、考拉海购等场景，发展了分期借贷产品，2018年初，上线“网易星球”板块，进军区块链。

　　滴滴、美团、携程、58同城等平台，消费场景显著，均推出了面向C端的分期贷款，58同城之外，其余几家还推出面向平台内商户的小微贷款，既增加业务收入，又强化与商户的关联，名利双收。

　　软硬件兼修的小米，金融布局相对齐全，与新希望集团、红旗连锁等联合发起新网银行，持股29.5%，已斩获稀缺的银行牌照。

　　《21CBR》记者调研发现，第二梯队布局金融的总体思路，多以支付起家，再依据公司资源和能力——特别是流量、场景和牌照，渐次发展特色化的理财、分期、保险、银行等业务，已悄然开辟出一片天地。

　　支付入口

　　支付业务是金融科技的入口，可承载流量引导、数据积累和场景搭建等基础功能，是第二梯队发力金融的关键落子。

　　网易、新浪先后于2012、2013年取得支付牌照，2015年3月，央行暂停颁发支付牌照，提高了后来者切入支付的成本，多家公司以曲线方式获取牌照，历经波折，甚至有的因“无照经营”受罚。

　　2016年，小米以并购第三方支付公司取得牌照，之后滴滴、美团复制了收购的方法。2018年5月，360旗下深圳奇付通拿到“非金融机构支付业务设施支付认证”证书，据说是获批支付牌照的先兆。迄今为止，58同城、携程等尚未拥有支付牌照。

　　新浪是较早进入支付的一家，2011年成立新浪支付，次年2月推出在线支付工具“微博钱包”，用于手机充值、购买微博会员和领取优惠券，后与百度同批次获取支付牌照。当时，微信支付刚刚诞生，C端的移动支付市场中，“双寡头”格局尚未形成，大有机会。

　　新浪支付一度是新浪微博商业化的重要部分。2013年，新浪上线信用支付服务“信用宝”，为用户授信额度，初次支付时无需绑定信用卡，扩大了新浪支付的潜在用户规模。推出“信用宝”时，新浪CEO曹国伟曾期望，以支付为基础的金融业务，将成为新浪未来重要的收入来源。

　　2014年春节，格局突变，微信支付推出红包功能，短时间内使用人数飞涨至500万，之后两年，微信支付和支付宝迅速把持中国移动支付市场，其余企业总份额降至10%以下。

　　2014年，阿里巴巴入股微博，后者账户与支付宝随即打通，即便微博体系内，新浪支付也逐渐让位于支付宝。

　　值得注意的是，支付市场发展空间受限，并未消弭互联网公司追逐的热情，支付牌照的市场转让价仍是水涨船高，为寻求一张牌照，有的不惜斥资数亿元收购持牌公司。

　　代表性案例是，2016年初，小米收购第三方支付企业捷付睿通65%股份，间接获取支付牌照，随后上线支付功能MIPay。此前，小米已推出“活期宝”“基金宝”和小米贷款，支付的出现，补齐了金融业务的缺口。“软件互联网生态中，支付是必不可少的一环，只有补齐这部分，整个生态才能成为闭环。”小米支付负责人如是评价。

　　小米同时坐拥在线应用和硬件设施，常见的线上“远程支付”外，也可在手机、手环内配置NFC近场支付功能，双管齐下，增加小米钱包的使用率。比如，2018年5月发布的小米手环3，即配置了带有NFC功能的版本，可替代公交卡功能，该产品将于9月上线销售。

　　2017年12月，滴滴也斥资3亿元收购支付牌照。尽管支付风口已过，但是，鉴于支付在整体布局中的入口价值，但凡金融业务抱负远大的公司，入局的愿望从未消失。

　　消金变现

　　支付只是入口，消费金融方是变现的核心业务。

　　第二梯队布局消费金融大体分两类：其一是“强场景类”，以金融促进主营业务，收益的重要性则在次位，网易的“去花”、携程的“拿去花”、58月付、小米商城内的分期业务均属此类；其二是“弱场景类”，借助流量优势，重在金融业务的盈利，与主营业务协同性较弱，该类型以信用贷为典型代表，如360借条、新浪代还、58钱柜等。

　　2017年8月，网易在考拉海淘平台上线分期业务“去花”，产品参考了现金贷产品“网易来钱”的风控模型，共享了用户白名单等资源，仅有受邀用户可看到“去花”入口。网易为目标用户提供了平均6000元、最高5万元的授信额度，无消费门槛以及44天的免息期，最多可分12期还款，利率低于14%。

　　分期业务有助于提升商城客单价和GMV。

　　据网易介绍，在考拉平台，“去花”用户平均客单价是普通用户的3-4倍，未来计划接入网易所有消费场景，游戏、租房、旅游都在考虑之内。

　　携程“拿去花”的原理相似，支持火车票、酒店押金、机票和度假分期，最高12期还款。值得一提的是，2018年6月，为保证“拿去花”的资金来源，“华泰-携程金融拿去花第一期资产专项支持计划”在深圳交易所“储架发行”，为业内首个互联网+旅游的ABS项目。

　　360借条是“弱场景”的代表，主打个人及小微信贷业务，上线于2016年。相比其他互联网公司，360金融牌照较少，在支付和银行领域尚属空白，赶上现金贷风口的360借条，由此成为360金融的支柱业务。据报道，2017年，360借条的借贷规模约为400亿元，实现单月盈利，并已完成业务拆分和独立化运营，准备冲刺上市。

　　360借条的优势在于流量，奇虎360拥有近百款App，其中360手机卫士月活达1.4亿，360手机助手月活0.94亿，清理大师、360浏览器等也均超过5000万，尤其现金贷新政落地后，限制了借贷利率，降低了盈利空间，获客成本成为比拼要素，流量优势也愈加重要。

　　但是，360以网络安全为主业，与同级别互联网公司相比，缺乏消费场景，除引流和品牌外，无法提供生态支持，对金融业务助力有限。当然，360正在尝试突围，360借条App内已上线了分期电商，包括家具、手机等多个品类，并传出360将上线独立运营App的分期电商消息。

　　此外，布局消费金融的公司，往往涉及基金、股票等C端业务。以新浪为例，新浪金融App内提供股票基金、货币基金等多种产品，并支持股票开户。

　　小贷固本

　　美团、携程和滴滴，连接众多商户，也同步发力小微贷款。

　　小贷是美团金融的重要产品。2016年12月，美团点评获得“重庆三快小额贷款有限公司”的开业批复，两周之后，银监会宣布同意美团参与筹建吉林亿联银行，一个月内连续获得小额贷款和银行牌照，随后，美团小贷上线。

　　美团面向商户的贷款产品分为两种，其中，极速贷初始最高额度为5万元，商户无需申请和抵押即可使用；经营贷初始最高额度50万元，商户须经线上申请和审批，两款产品的万元日息为2.6元，按余额计息。2017年，两产品最高额度分别提升至15万和100万元。

　　美团小贷主要面对餐饮商户，为他们开分店、装修升级、扩大经营提供资金支持。有体验文章提到，在收到申请后，美团会安排融资服务经理电话辅导商家，线上完成贷款手续，最快1个工作日到账。

　　至于持股28.5%的亿联银行，吉林省金融办资料中，显示亿联定位为生活服务网络银行，以“微存易贷”为差异化发展战略，以“厚贷小微”和“深耕三农”为发展方向。

　　业内曾推测，亿联的主要目的是为美团小贷提供资金支持，不过，这种推测从未得到证实。相反，美团小贷的合作方为另外两家民营互联网银行：网商银行（现已停止）和小米持股的新网银行。

　　美团有商户资源的天然优势，截至2017年底，已拥有500万商户，全年平台交易额3600亿元。借助交易额、点击量、评价等数据，美团可推断小微商户的信用状况，搭建风控模型，决定放款与否以及额度、利率高低。小微贷款也增强了美团与商户间的连接，契合2016年提出的“下半场”概念，即不再单纯依靠用户增加，而是加强与小微商户关联，加大服务深度。

　　美团小贷并非没有挑战：资金端，民营银行资金成本高，而小微商户利润率低，会限制利差空间；用户端，高频合作的商户以餐饮为主，相当部分财务信息不透明、运营情况不稳定，风控模型的数据量较少，难以准确预判逾期风险。

　　小微贷款也会助推B端商户的扩展。2016年3月，滴滴成立融资租赁全资子公司，为平台司机提供汽车融资租赁服务，即减轻其购车压力，也加强了滴滴的车源基础。2018年3月，滴滴储架发行了汽车融资专项ABS，储架额度100亿，以保障该业务的资金来源。

　　2018年7月，携程首次发布面向B端商户的借贷产品“驿启装”，为平台内的中小酒店装修提供贷款。驿启装同样分为两种借贷方式：一种是最高额度为100万元的小额流动资金贷，贷款最长期限2年，用于垫付房租、设备升级、扩建与局部翻新；另一种是最高额度1000万元的大额装修翻新贷，贷款期限为1-3年，主要用于酒店装修、翻修和升级。

　　携程介绍说，将通过平台的多维数据，了解用户对酒店、区域、居住时间的偏好，推测酒店未来的经营情况。

　　保险试水

　　在互联网公司涉足的金融业务中，保险的风口显得稍迟。2017年11月，“微信钱包”的九宫格中首次出现保险产品。2018年7月，京东以4.83亿增资安联财险，获得30%股份，间接拿下保险牌照。

　　第二梯队的进展也值得关注。2018年2月，美团与新浪先后获得保险经纪牌照，此前，小米、滴滴、360均已拥有该牌照。携程的情况较为特殊，2013年，继腾讯、百度后，去哪儿排序第三拿下保险经纪牌照，这成为携程并购的一个意外收获。要说明的是，这些均为保险经纪牌照或代理牌照，在经营内容、区域上多有局限，无法直接参与产品的设计开发。

　　互联网公司发展保险业务，理想丰满，未来三年，互联网保险的保费规模可达到3000亿到4000亿元。现实很骨感，一则需求较弱，相比支付这类高频业务，保险并非“刚需”，有统计，保险产品的广告流量转化率仅为3%-5%；二来盈利不易，保险行业成本高、流程复杂，经营难度大，即便持有高含金量“互联网保险牌照”的四家险企，也仅易安保险实现小规模盈利，众安保险、泰康在线、安心保险至今仍告亏损。

　　第二梯队进军保险，一种典型路径是推“场景险”，因其与场景结合度高、保费低，相较传统保险产品，更易于推广。

　　美团是“场景险”路线的代表之一，2015年4月，与中国人保、众安保险合作推出互联网食品安全保险，以保证美团外卖的用餐安全。如果用户食用外卖后出现安全问题，可在线提交医疗证明等材料，快速获得保险赔付。

　　2017年，美团外卖又上线“准时保”业务，主打“晚到赔付”概念，当订单实际送达晚于预计时间15分钟，赔偿订单实际支付金额30%，晚30分钟，赔偿70%。准时保上线后，因形式介于增值业务与保险之间，当时尚未持有保险牌照，一度被指非法经营，直到获批拍照后才被正名。至于实际经营效果，未见公开数据。

　　“场景险”的保费规模受限于场景，第二梯队的新浪、小米，则选择成为传统保险产品的线上销售，腾讯微保、蚂蚁金服的定位也是如此。

　　2018年2月，新浪联手旗下控股的兴民保险，在微博钱包内上线保险产品，提供旅游险、健康险和碎屏险三类产品。因兴民保险只提供保险经纪服务，旅游险的承保方为安联财险，碎屏险承保方为华安财险，后续上线的健康险分别由泰康在线和百年人寿承保。

　　在金融App和公众号“小米保险”，小米提供的保险产品更丰富，总计34款，涉及医疗险、重疾险、车险、碎屏险等，合作对象包括平安财险、阳光财险、中安在线等多家险企。

　　传统产品线上销售需求相对弱，又受限于繁琐的核保和理赔流程，比如健康险产品需要检查投保人身体状况，纯粹的线上申请价值有限，线上渗透的过程较为艰难。

　　需求不明、销售复杂、监管严格，诸多条件所限，不难理解，互联网保险为何迟迟未迎来风口。不过，一旦变革来临，未来数年内，保险有望跻身各公司的核心金融业务。

　　至于银行、证券等其他稀缺牌照，鉴于金融监管从严，除了小米、美团两家已先期染指银行业务外，其他第二梯队成员的突破恐怕会艰难许多。

　　策划/陈晓平 撰稿/姚心璐