“潜伏”中报业绩浪
- 来源:投资者报
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- 发布时间:2009-07-06 10:13
投资者报(分析员 黄凤清)如果你还在为如何在股票二级市场布局手中的资金而犹豫，在即将到来的中报季节里展开一次掘金行动，也许是个不错的选择。
截至6月30日，628家发布业绩预告的上市公司中，预喜者不足四成，其中预计最高增幅超过50%的公司仅为一成。即便如此，仍有部分行业率先出现回暖迹象，其中金融及信息服务业两个板块的业绩好转迹象明显，且目前安全边际较高，爆发中报行情的可能性相对较大。
7板块超半数公司预喜
国内经济已显现触底反弹的势头，但目前来看，多数公司业绩仍未恢复到去年同期水平。
在628家发布了中期业绩预报的公司中，预喜（包括预增、略增、扭亏三类，续盈类公司业绩均未出现增长）的上市公司占比仅为35%。其中预计中期净利润为正、且同比增幅最大能超过50%的公司共有50家，占所有发布明确业绩预告公司的11.19%。
预计中期净利润为正、且同比增幅在50%以下的公司共有95家，占比仅为21.25%；此外，预计扭亏为盈的公司共有21家。
中期业绩预告较为悲观的公司要远多于此。其中，预计净利润最大降幅超过50%的公司共有106家，占比达到23.71%；预计降幅在50%以下的公司共有56家；预计首亏的公司有71家；连续亏损且亏损额扩大的公司共有21家；继续亏损但亏损额减小的公司共有24家。
按申万一级行业划分，预喜公司中有23家集中在化工行业，21家集中在机械设备行业，超过10家公司预喜的行业还有建筑建材、医药生物、信息设备、房地产以及电子元器件。
但是，并非预喜公司数量多就意味着所在行业普遍回暖，因为各行业所含公司数量特别是已发中期业绩预告的公司数量不同。
从占比角度看，商贸行业共有11家公司发布中期业绩预报，预喜的共8家，占比达72.73%，在所有行业中居首；建筑建材业紧随其后，共22家发布预报，预喜的占68.18%。
此外，信息设备、信息服务、医药生物、农林牧渔以及金融行业所发布业绩预报的公司中，均有一半或以上公司预喜，占比分别为64.71%、60%、57.69%、50%以及50%。
值得注意的是，信息设备、建筑建材以及信息服务行业预喜公司数量占其行业内上市公司总数的比例均超过15%。除此之外，在上述7个上市公司普遍预喜的行业中，信息服务及信息设备行业分别有2家公司虽然继续亏损但亏损额有所缩减，金融业也有1家这样的上市公司。
9行业预计业绩同比增长
上面只分析了公司业绩向“左”还是向“右”的问题，未考虑业绩的增幅。倘若从业绩增长幅度这一角度分析，结果则不大相同。
根据上市公司发布的中期业绩预报，《投资者报》数据研究部对整体乃至各个行业的预期业绩增速进行了计算。按各公司业绩预测区间的中间值计算（下同），628家上市公司净利润同比下降46.57%，行业业绩好坏参半。
在23个申万一级行业中，信息设备行业共有17家公司发布中期业绩预报，预计净利润同比增长339%，增幅在所有行业中位列第一；食品饮料有9家发布预报，预计净利润增幅为38.67%；纺织服装行业中，共23家发布预报，增幅为35.52%。
此外，金融服务、信息服务、建筑建材、化工以及机械设备等行业也预计中期净利润出现增长，其中金融业增幅达33.77%，信息服务业达19.94%，其他3行业同比增幅在10%以下。
公用事业行业仍处于亏损状态，但亏损额有所减小。
在预报业绩将同比下滑的行业中，家用电器及房地产行业业绩降幅均在10%以下。
餐饮旅游、商业贸易、医药生物以及轻工制造行业预计业绩下滑幅度也小于整体降幅。
农林牧渔、采掘、交运设备以及有色金属预计业绩降幅在50%以上。综合、钢铁、电子元器件3行业降幅均在100%以上。
18行业业绩环比好转
我们进一步将中期业绩预告与一季度业绩作了比较，结果显示，虽然与去年同期相比仍有差距，但大部分行业二季度业绩都将较一季度有所好转。
根据中期业绩预报，628家公司二季度净利润将较一季度增长112.22%，企业业绩在二季度回暖的迹象较为明显。
分行业看，共有18个行业预计二季度净利润将环比增长。其中交运设备业环比增长近2600倍，为所有行业中最高；信息设备业环比增长458.80%，家用电器、房地产、信息服务、建筑建材以及商贸等行业环比增幅也在100%以上。
此外，交通运输、有色金属以及餐饮旅游三个行业预计环比扭亏，而机械设备、金融、纺织服装、轻工制造、农林牧渔以及医药生物行业也出现环比增长，其中金融行业环比增速达65.17%。
就目前的数据来看，电子元器件及综合业虽仍亏损，但二季度亏损额较一季度有所减小。
预计二季度业绩环比恶化的行业有采掘、化工、食品饮料、公用事业以及钢铁，其中公用事业及钢铁行业二季度亏损额将进一步扩大。
4行业回暖迹象相对明显
综合而言，预增公司比例在半数及以上，中报业绩同比、环比均出现增长，且业绩很可能超过去年同期，呈现较强盈利能力的行业近期十分值得关注。根据这3方面，我们对23个申万一级行业进行了筛选，其中金融、信息设备、信息服务以及建筑建材4行业符合标准。
信息设备及信息服务业预喜公司占已发布业绩预报公司的比例均在60%以上，预计二季度净利润环比增幅均在100%以上，同时，预计上半年净利润同比增长。
在宏观经济复苏以及扩内需政策效应逐步显现的背景下，加上《电子信息产业调整和振兴规划》的出台，以及部分上市公司受益于3G，这两个行业已出现回暖。在信息化的背景下，行业景气有望得到延续。
随着贷款额的放大、股票市场的好转以及IPO重启等因素的出现，金融行业将逐渐回暖，业绩可期。其中银行及券商表现相对突出。
在加大基础设施建设力度以及房地产逐步回暖的背景下，建筑建材行业也出现回暖迹象，且前景较为乐观。
若下半年股指仍继续走高，业绩将是一个最重要的推动因素。上述4行业的业绩预测无疑为中报行情提供了想像空间。但目前大盘处于阶段高位，且较低位上涨已接近80%。多数行业前期涨幅已经很大，市盈率也达到了一定高度，这给中报行情带来了很大的不确定性。
截至6月30日收盘，A股整体市盈率为30倍，较2008年10月28日上涨超过72%（按总市值加权平均计，下同）。
在我们筛选出的4行业中，仅金融业同期涨幅小于A股整体，为62.15%；信息服务业涨幅与A股整体涨幅十分接近，为72.58%；建筑建材业涨幅略微大于A股整体，为77.53%；信息设备前期涨幅已达122.26%。
估值方面，金融及信息服务业市盈率均低于市场整体水平，分别为20倍及16倍。其中信息服务业市盈率远低于其历史平均水平，金融业也较其历史平均水平低15倍。建筑建材及信息设备业市盈率分别为44倍及86倍，远高于市场整体水平，但仍较其历史平均水平要低。
综合上述多个因素来看，金融业及信息服务业业绩好转迹象明显，且目前安全边际较高，爆发中报行情的可能性相对较大。
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截至6月30日，628家发布业绩预告的上市公司中，预喜者不足四成，其中预计最高增幅超过50%的公司仅为一成。即便如此，仍有部分行业率先出现回暖迹象，其中金融及信息服务业两个板块的业绩好转迹象明显，且目前安全边际较高，爆发中报行情的可能性相对较大。
7板块超半数公司预喜
国内经济已显现触底反弹的势头，但目前来看，多数公司业绩仍未恢复到去年同期水平。
在628家发布了中期业绩预报的公司中，预喜（包括预增、略增、扭亏三类，续盈类公司业绩均未出现增长）的上市公司占比仅为35%。其中预计中期净利润为正、且同比增幅最大能超过50%的公司共有50家，占所有发布明确业绩预告公司的11.19%。
预计中期净利润为正、且同比增幅在50%以下的公司共有95家，占比仅为21.25%；此外，预计扭亏为盈的公司共有21家。
中期业绩预告较为悲观的公司要远多于此。其中，预计净利润最大降幅超过50%的公司共有106家，占比达到23.71%；预计降幅在50%以下的公司共有56家；预计首亏的公司有71家；连续亏损且亏损额扩大的公司共有21家；继续亏损但亏损额减小的公司共有24家。
按申万一级行业划分，预喜公司中有23家集中在化工行业，21家集中在机械设备行业，超过10家公司预喜的行业还有建筑建材、医药生物、信息设备、房地产以及电子元器件。
但是，并非预喜公司数量多就意味着所在行业普遍回暖，因为各行业所含公司数量特别是已发中期业绩预告的公司数量不同。
从占比角度看，商贸行业共有11家公司发布中期业绩预报，预喜的共8家，占比达72.73%，在所有行业中居首；建筑建材业紧随其后，共22家发布预报，预喜的占68.18%。
此外，信息设备、信息服务、医药生物、农林牧渔以及金融行业所发布业绩预报的公司中，均有一半或以上公司预喜，占比分别为64.71%、60%、57.69%、50%以及50%。
值得注意的是，信息设备、建筑建材以及信息服务行业预喜公司数量占其行业内上市公司总数的比例均超过15%。除此之外，在上述7个上市公司普遍预喜的行业中，信息服务及信息设备行业分别有2家公司虽然继续亏损但亏损额有所缩减，金融业也有1家这样的上市公司。
9行业预计业绩同比增长
上面只分析了公司业绩向“左”还是向“右”的问题，未考虑业绩的增幅。倘若从业绩增长幅度这一角度分析，结果则不大相同。
根据上市公司发布的中期业绩预报，《投资者报》数据研究部对整体乃至各个行业的预期业绩增速进行了计算。按各公司业绩预测区间的中间值计算（下同），628家上市公司净利润同比下降46.57%，行业业绩好坏参半。
在23个申万一级行业中，信息设备行业共有17家公司发布中期业绩预报，预计净利润同比增长339%，增幅在所有行业中位列第一；食品饮料有9家发布预报，预计净利润增幅为38.67%；纺织服装行业中，共23家发布预报，增幅为35.52%。
此外，金融服务、信息服务、建筑建材、化工以及机械设备等行业也预计中期净利润出现增长，其中金融业增幅达33.77%，信息服务业达19.94%，其他3行业同比增幅在10%以下。
公用事业行业仍处于亏损状态，但亏损额有所减小。
在预报业绩将同比下滑的行业中，家用电器及房地产行业业绩降幅均在10%以下。
餐饮旅游、商业贸易、医药生物以及轻工制造行业预计业绩下滑幅度也小于整体降幅。
农林牧渔、采掘、交运设备以及有色金属预计业绩降幅在50%以上。综合、钢铁、电子元器件3行业降幅均在100%以上。
18行业业绩环比好转
我们进一步将中期业绩预告与一季度业绩作了比较，结果显示，虽然与去年同期相比仍有差距，但大部分行业二季度业绩都将较一季度有所好转。
根据中期业绩预报，628家公司二季度净利润将较一季度增长112.22%，企业业绩在二季度回暖的迹象较为明显。
分行业看，共有18个行业预计二季度净利润将环比增长。其中交运设备业环比增长近2600倍，为所有行业中最高；信息设备业环比增长458.80%，家用电器、房地产、信息服务、建筑建材以及商贸等行业环比增幅也在100%以上。
此外，交通运输、有色金属以及餐饮旅游三个行业预计环比扭亏，而机械设备、金融、纺织服装、轻工制造、农林牧渔以及医药生物行业也出现环比增长，其中金融行业环比增速达65.17%。
就目前的数据来看，电子元器件及综合业虽仍亏损，但二季度亏损额较一季度有所减小。
预计二季度业绩环比恶化的行业有采掘、化工、食品饮料、公用事业以及钢铁，其中公用事业及钢铁行业二季度亏损额将进一步扩大。
4行业回暖迹象相对明显
综合而言，预增公司比例在半数及以上，中报业绩同比、环比均出现增长，且业绩很可能超过去年同期，呈现较强盈利能力的行业近期十分值得关注。根据这3方面，我们对23个申万一级行业进行了筛选，其中金融、信息设备、信息服务以及建筑建材4行业符合标准。
信息设备及信息服务业预喜公司占已发布业绩预报公司的比例均在60%以上，预计二季度净利润环比增幅均在100%以上，同时，预计上半年净利润同比增长。
在宏观经济复苏以及扩内需政策效应逐步显现的背景下，加上《电子信息产业调整和振兴规划》的出台，以及部分上市公司受益于3G，这两个行业已出现回暖。在信息化的背景下，行业景气有望得到延续。
随着贷款额的放大、股票市场的好转以及IPO重启等因素的出现，金融行业将逐渐回暖，业绩可期。其中银行及券商表现相对突出。
在加大基础设施建设力度以及房地产逐步回暖的背景下，建筑建材行业也出现回暖迹象，且前景较为乐观。
若下半年股指仍继续走高，业绩将是一个最重要的推动因素。上述4行业的业绩预测无疑为中报行情提供了想像空间。但目前大盘处于阶段高位，且较低位上涨已接近80%。多数行业前期涨幅已经很大，市盈率也达到了一定高度，这给中报行情带来了很大的不确定性。
截至6月30日收盘，A股整体市盈率为30倍，较2008年10月28日上涨超过72%（按总市值加权平均计，下同）。
在我们筛选出的4行业中，仅金融业同期涨幅小于A股整体，为62.15%；信息服务业涨幅与A股整体涨幅十分接近，为72.58%；建筑建材业涨幅略微大于A股整体，为77.53%；信息设备前期涨幅已达122.26%。
估值方面，金融及信息服务业市盈率均低于市场整体水平，分别为20倍及16倍。其中信息服务业市盈率远低于其历史平均水平，金融业也较其历史平均水平低15倍。建筑建材及信息设备业市盈率分别为44倍及86倍，远高于市场整体水平，但仍较其历史平均水平要低。
综合上述多个因素来看，金融业及信息服务业业绩好转迹象明显，且目前安全边际较高，爆发中报行情的可能性相对较大。
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