“中国式”创投
- 来源:瞭望东方周刊
- 关键字:中国式,创投
- 发布时间:2011-02-17 10:11
到2010年底，中国的创业板已正式运行一年多。中国创业板的推出无疑对创业投资的发展起到了巨大推动作用。
创投成为经济转型先导力量
创业投资是由专业投资者投入到创新的、高成长的、核心能力强的企业中的一种与管理服务相结合的股权性资本。创业投资的这种内在属性，决定了它必然在国民经济转型升级、自主创新、科技成果转化和推动创业企业科学发展中发挥先导性作用。
中国经济经过30年的高速发展，已经到了一个重大转折时期。到2009年，中国经济GDP约占世界总量的8%，国际贸易占全球9.6%，却消耗了世界钢铁、水泥总产量的近50%，世界能源总产量的18%，二氧化碳和二氧化硫的排放量居世界之首。
传统高消耗、易污染、低工资、低产出的增长方式已经难以为继。实现产业转型升级，发展资源节约、环境友好、以人为本的创新型经济，是中国经济可持续发展的必然选择。
截至2010年6月，我国资本市场的现状为：中小板市场437家上市公司中，属于纺织服装、造纸印刷、石化塑胶、金属非金属等高耗能、易污染行业占到32%，新兴产业比如社会服务、传播文化、信息技术占到14%。
创业板市场90家上市公司中，属于造纸、石化塑胶、金属非金属等高耗能、易污染行业占到20%。新兴产业比如社会服务、传播文化、信息技术占到36%。高耗能、易污染、传统型产业仍占我国经济的主导地位，新兴产业还没有得到足够的重视。
同时，大企业是整个国民经济的支柱，而中小企业则是国民经济的主体。截至目前，我中国中小法人企业数量超过1000万户，占企业总数的99％，其中300人以下的小企业占95.8％。中小企业贡献了我国60％的GDP，50％的税收和80％的城镇就业，对中小企业的支持就是对中国经济最有力的支持。
但中小企业的特点导致其抵御市场风险的能力相对较低，许多处于起步阶段，盈利状况较低甚至为负，其银行信用等级较低，在发展过程中始终面临融资瓶颈问题。
这些就是创业板诞生一年来，仍需要面对的主要挑战。
着眼于“新兴+转轨”
创业投资是一个舶来品，在国外，尤其美国有许多成熟经验，但如何结合国情，走出一条中国特色的创业投资发展道路，是本土创投行业未来不断探索的重大课题。
中国经济具有明显的“新兴+转轨”的特点，就是在体制转轨的过程中推进经济发展，在发展中实现体制的有效再造。本土创业投资机构藉此摸索出了适合自己的发展道路。
创投主要投资于初创期和成长期企业，着力解决未成熟企业的融资难和服务难问题。比如深创投大约82%的投资项目、73%的投资资金投资于初创期和成长期企业。
创投还关注转型升级企业，为企业持续发展助力。
我国的中小企业普遍规模较小，技术力量弱，市场竞争力和抵御风险能力不强。当前，受国际金融危机、原材料涨价、汇率上升、劳动力成本上升等诸多因素影响，中小企业发展面临着许多困难和挑战，其中较为突出的是企业如何通过转型升级获得持续发展，提升核心竞争力。企业的转型升级要想获得成功，需要解决融资、管理、人才瓶颈等核心问题，创投机构不但在资金方面，更在增资服务方面给予支持，为转型企业的持续发展提供有力支持。
创投还主要投资于“自我积累+烧钱”相结合的企业，促进企业将产业经营与资本经营相结合，不断推动企业成长模式的转变。
相对于国外，我国的创投行业还处于发展初期，但随着我国资本市场的日臻成熟，随着企业宏观环境的日益优化，我国的创投行业迎来了大发展的时机。创业投资通过其先导性作用的发挥，必将为我国的国民经济发展贡献更大的力量。■
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