大指数有风险小指数仍安全
- 来源:股市动态分析
- 关键字:大指数,风险,指数
- 发布时间:2011-07-05 13:28
市场先生本已提示，这里只是个反弹结构，而很多人从形而上学的角度论形态，一涨就翻多看新高，全然枉顾市场资金不足的事实。如果真是都那么看好，至少全市场的成交量应该呈有效梯次放大，热点有相对的持续性，而不是现在这样，喊多的人多，动手的人少。
本段上涨行情，两周前已经讲过，其实只是一次针对4月18日高点3067.46至6月20日低点2610.99段下跌的一次反抽。从对数坐标上看，上证指数实际上也就是在做对被跌破的1664至2319连线的反抽。而由于低点上行非推动，这样的反抽虽然可能存在外力的变数，但出于安全考虑，作三波段上行假设，显然要比做上行反转的假设更为有利。
上周我们提示，上证指数在2775士5至2825士5区域，大约是这次反弹结构运行的高点目标区域，运行的时间应该在两周左右。从市场的实际走势看，至本周五时，已经从时间与空间双重达标。假如从阶段套利的角度讲，这两周的套利是很成功的。但是，就周五的走势看，这个结构仍然还不能确定已经结束，尤其是在市场出现一段上涨之后，多数的人都出现空翻多，这时候过早地卖出持股，并不是一种好的做法。
卖出持股的原则大约也就是通过顶背离、以及波动结构，而目前二者均未出现卖出信号，过早卖出明显为不智。此时，最佳的方式，应该是在持仓品种的交易上下功夫，如果持有标的出现小时线顶背离，则做半仓锁定利润操作，这是降低持股成本的最佳选择，同时也能降低持有风险。如果未来指数没有按预期出现下行，手中有钱总是可以找到合适的结构点做顺向差价；反之，当市场的公众指数出现结构确认的下行，则可卖出剩余的持仓套现规避风险。
我们之所以对大指数未来的走势不过分乐观，很大程度上是因上方的套牢盘太重。仅上证市场，位于2830至3350一带堆积的套牢盘，就占上海市场流通市值的30%。6月29日上交所成交概况数据显示的为14.76万亿，也就是这块套牢盘的量大约为4.4万亿，按1：3的边际效应，至少也得有1.4万亿资金才能撬动上海市场。还有深圳市场呢？中小板与创业板市场呢？市场有那么多钱吗？
最近看了一个30家基金与券商研究所代表的态度，大多是看多的，看多3500点的观点再度尘嚣日上。注意了一下他们的观点，几乎集中于CPI已经于年中见顶，以目前全国范围中小企业的生存状态看，再不开闸放水，可能会引起大范围中小企业倒闭。此外，希腊的债务危机可能告一段落，他们预期欧元将走强，而美元在停止量化宽松之后可能持续走弱。如此，可以预期有色金属板块将有一轮行情。且国家的保障房将于11月将问责开工，会带来相关的水泥、建材、机械等行业的需求上升。
对上述说法，我们逐条予以反驳。从历史上CPI与货币供应量的关系看，货币供应量的放开，从来就不是CPI见顶的时候，而是相对滞后四个月左右；私有部门的中小企业缺钱与公有部门在正常放贷量情况下挤占了份额有关，最可怕的是，公有部门取得的贷款是归还2010年的短期款，公有部门短期贷长期投的情况并不鲜见。这个黑洞是今年吞噬资金的主要方向。如果利率不市场化，意味着即便是开闸，中小企业依然得不了贷款，它们还得去借高利贷。
更严重的问题是高通胀环境下，民众的消费能力被严重削弱，产成品库存量加大，会致资金周转率大降。所以，即便是有限度的开闸，中小企业该死的还是要死，根本就救不了它们，这是体制的问题，而不是通过简单的金融方式所能解决得了的。
希腊的事，是欧美互斗的结果，就算去希腊撒些钱，仍然救不了欧元区。现在有问题的不仅仅是希腊，西班牙、葡萄牙、意大利，几个欧洲弱国哪个没一屁股烂帐，欧元区只不过是苟延残喘。德国出血性大肠杆菌的事，为什么针对的是西班牙？本质上讲，作为欧洲富国的德国也不愿意无限度地为这些烂帐买单，一个事件背后所要表达的意思就是，爷自家也出乱子了，别总想让爷买单。
我们从美元指数的走势看，目前美元指数的下行，只不过是一个小平台C的下行段，所以，它会给很多人美元不行的感觉，等再过两周你再看看，那时美元指数的走势会推翻你们上述的结论。
至于保障房，我看任志强的观点要重视，且不说供应保障房的土地、资金存在很大的问题，就说一个地产产能，1000万套的任务也是不可能完成的。因为，它的总量已经接近了近年来每年商品房的总量。让企业发债做保障房，其实是将危机转嫁民间企业的一种方式。但凡有点头脑的民营地产商，都能看明白这是要杀猪吃肉。最终这种放卫星式的保障房建设，会在各级的弄虚作假中口头完成。近日审计署审计出来的保障房实施情况很让人吃惊，大约占一半的建成保障房，并没有归该保障者所购，其中，即使是真实的购买，也有大部分无人入住。从这情况看，后面保障房政策出现调整，才是值得预期的事。因此，这个利好实质上并不能称之为利好。我不太相信在某些地方除去关联成本只有5%收益率的保障房建设，会引起民间地产商的资本极大兴趣。
从行情走势看，本次反弹结构开始时，众指数中只有创业板指数是低点上行呈推动状的，即使是中小板也不是。而创业板指数低点上行起于6月23日，它的运行相对要规范些。因此，以5－3－5结构先作预期，目前它还没有走完。至于会不会形成低点上行的中等推动结构，目前我们暂不作这种预期。我们认为，未来创业板等小指数继续完成上行三波段结构预期的可能性更大。
此前，我们曾预期大指数上证指数在这里是一个复杂的三波段上行，这个上行段所呈现的特征是A长C短。现在最应该关注的是它的高点下行结构，如果出现高点下行推动，则反弹结构即宣告结束。目前状态看，上证指数的C段上行也还差一个小节。所以，我们建议，在下周中段，应密切注意上证指数的波动结构，原则上讲，6月29日低点是不可以有效击破。
我们预期市场的运行方式是，大指数继续将市场重心维持，而小指数方向则继续拓展空间。小指数创业板指数850.36设置为多空参照线，只要不有效击破，即仍可继续做多。如若发现高点下行推动击破该参照线，则减仓以应对未来可能出现的调整。从大指数的月线结构看，6月月线为长下影小K，按指数分析中任何长下影部位都是空头势力所能达到的范围，后市必然还会回试这一区域。故而，我们认为7月的情况可能不会如多头们所愿，应该防范7月先做上影线后中阴下行的可能。
莫大
关注读览天下微信，
100万篇深度好文，
等你来看……
