本周4涨1跌，全周累计上涨0.74%。别小看这个微不足道的涨幅，它顺利完成周K线二连阳。上一次周K线连续上涨，已经是今年1月24日至2月18日，当时完成4连阳。跟当时类似的是，都是深跌后反弹。
近期的主要观察指标为持仓量22日移动平均线从6月22日开始下降，此为明确的止跌讯号。本周最大的好消息，就是持仓量没有增加。5个交易日的持仓量变化分别为：+260手、-323手、+29手、+495手、-1425手。全周持仓量下降964手，持仓量22日移动平均线继续稳步下降。所以，6月22日发出的止跌讯号，条件继续存在。
周一到周三价差和持仓量可以看出各方的谨慎态度。3天的价差平均值分别为-0.01%、0.08%、0.18%。持仓量如前所述，变化不大，每天的增减不超过400手。这种不表态的态度，就是最大的好消息。因为前一轮下跌是多方加码，目前仍属于底部，多方不积极，就是偏多讯号。
自从6月22日，持仓量22日移动平均线下降，笔者认为这是止跌讯号。提出该观点后，有一些反馈意见是，“持仓量下降，多方不进场；没有多方添燃料，反弹也不会持续”。这个观点，笔者不反对，但是不适用目前的情况，关键是“阶段”。
当前的阶段，是深跌反弹，这个时候，期指的状态是持仓量下降。因为下跌是持仓量上升，退潮时就是下跌结束的时候。这种持仓量下降带来的反弹，不可能持续很久。就像股票因为没有卖压而上涨，没有后续买气，就靠着没人卖，走出大牛市是不可能的。所以，反弹到了某一个阶段，确实需要持仓量上升，多方开始进场。
这个关键点位是多少？大约是3100点。该价位不是画大饼乱猜的，这是60日移动平均线的位置。如此推论有前例可循。上一次跌深反弹，是今年1月底和2月初。持仓量在1月18日见底，大盘于25日见底，靠着持仓量的下降，大盘持续反弹。2月14日，现货指数突破60日均线。17日，持仓量开始增加，3月继续延续牛市。所以60日均线突破后，持仓量能否接续，就是反弹能否走远的关键。目前的季均线在3104点。
东方证券 高子剑 孟卓群
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