热点：刺激政策———华富基金2012年6月投资策略

　　华富基金近期发布2012年6月份投资策略，指出政策已出现明确转向，接下来热点将围绕刺激政策展开，市场有望反弹。看好低估值大盘蓝筹股。

　　展望6月，宏观经济数据仍在探底阶段，有望在5月企稳；政策放松明确转向，成为影响市场的重要因素，流动性在政策转向后也会有所好转。基于以上原因，华富基金研究部认为，政策已出现明确转向，接下来热点将围绕政策展开，市场有望反弹。

　　首先，从宏观经济来看，4月经济数据多低于预期，预期5月数据继续触底企稳。4月社会融资规模为9596亿元，比上年同期减少4077亿元，其中4月人民币贷款增加6818亿元，低于预期；CPI为3.37%，基本符合市场预期；固定资产投资同比增长19.25%，增速较3月份回落1.89个百分点；工业增加值增长9.3%，比3月回落2.6个百分点。华富基金研究部预计5月宏观数据会继续出现触底企稳的迹象。5月CPI市场预期在3.1%，呈现继续回落的态势；粗钢产量在4月中旬反弹之后，5月仍呈现小幅反弹态势，预期5月工业增加值企稳；5月中旬日均发电量增速约3.0%，与4月数据相比有小幅回升。

　　其次，宏观政策放松明确转向，成为影响近期市场的重要因素。近期政府重提“稳增长”问题，提出要引导货币信贷平稳适度增长、继续支持家电下乡政策并支持民资进入铁路市政等领域，这些都成为政策放松的信号。流动性方面，4月M1/M2超预期下滑，使得市场普遍预期5月在政策明确转向之后数据会有所好转。市场流动性与最紧张时相比有所好转，市场利率明显下行，降息呼声出现。

　　最后，市场情绪指标出现探底的迹象。5月换手率低位徘徊，股票开户数和基金开户数都出现触底后的小幅回升；基金持仓明显回升，与上月相比持平，市场情绪企稳。

　　行业配置方面，华富基金研究部指出，长期看来估值回归尚未结束，6月大盘股走强的概率较高。行业方面，看好银行与保险等估值处于历史低位的周期性行业。

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