上投摩根基金：投资级债券为首选

　　近期美元指数持续向上，欧元则贬值至1.25附近。整体而言，过去一年欧洲债务风险持续存在，而美国经济则逐渐回稳，美元资产防御力相对较出色。固定收益资产方面，除了美国国债成为资金避风港，高等级债券表现也相对稳定。

　　具体来看，美国经济房市持续改善。全美建筑商协会(NAHB)调查指数创2007年5月以来高点，可见美联储低利率政策对房市支撑效果明显，其它地产相关数据也都呈现房市改善迹象。

　　此外，虽然数据编撰机构Markit5月24日公布的数据显示，美国5月Markit制造业采购经理人指数(PMI)初值为53.9，低于4月前值56.0，创三个月最低水平；但高于50的荣枯分界水平表明该行业仍处于扩张状态，总体延续了32个月以来涨势。可以预见，在欧债政策与政治面风险尚未改善前，美国资产仍会相对受青睐；

　　综合判断，市场风险趋避之际，高等级、投资级债券较具防御力，建议全球性投资可以投资级债券为首。同时，考虑到无论市场风险偏好度强或弱，今年以来资金持续稳定流入债市，一旦市场信心改善价格收复力高，且持续受惠宽松政策与全球资产寻找收益型标的之趋势，也可逢低布局新兴市场债和高收益债。