“保7.5同盟”已经结成

　　我们担心的二季度经济增速“破八”，看来已经板上钉钉，甚至不排除“掉到”7.5％以下的可能。一个月内两次降息就是为实现“稳增长”的“十二五”项目尽早落实（也是为温总理近期再三强调的“尽快启动一批事关全局、带动性强的重大项目”）节约成本，同时降低潜在金融风险爆发的可能性（畸高的财务成本，“铁道部扛不住，央企扛不住，地方融资平台更扛不住”）。但就全年而言，我仍然对完成“7.5%的GDP+4%CPI”这一年初目标仍有信心。目前的迹象显示，从中央到地方，一个“保7.5”的统一战线已经结成。

　　除了温总理在近期连续三天的“座谈会”上强调的“保持投资合理增长”一系列“稳增长”的经济手段外（十二五项目+央行降低资金成本、释放流动性），政治上，近期全国省级党委换届选举全部胜利完成，就立即进入了各地“安排下半年经济工作”的紧张工作期，江苏省率先召开了相关会议，其他省份的此类工作将陆续召开。

　　按照目前中国的经济政治模式，“换届经济”的一幕又将上演，不会有一个地方甘愿“当副班长”，去拖全国经济增速的“后腿”。中央政府的“预调微调”，掩盖不住地方的“上进心”，特别是在地方党委换届之后。何况还有央行连续降息、降准的相助？我个人认为，从客观上，连续两次的降息为刚刚结束的省级党委换届，特别是那些将是未来中国新力量的“60后”们鼓了劲———“稳增长”“，稳”的是大家的未来！

　　截至7月上旬，历时9个多月的中共省级党委换届选举画上句号。据统计，目前中共省级党委一共产生402名常委，其中，“60后”达116人，比例达到近30%，省委书记中有三位“60后”，分别是吉林省委书记孙政才、内蒙古自治区委书记胡春华及湖南省委书记周强；而在省委副书记一级则一共出现11位“60后”，其中福建和河北的所有副书记均为1960年后生人。

　　值得注意的是，常委平均年龄比较年轻的省份大多是中西部欠发达地区，其中又以民族自治地区为主。中国行政管理体制改革研究会秘书长、国家行政学院公共管理教研部汪玉凯教授此前分析指出，民族自治地区相对落后，条件艰苦，因此客观上需要敢于创新、有闯劲的年轻人来闯出一番事业。而“60后”党委常委“比较年轻，思维比较活跃，思想比较开化，富有开拓创新精神”，客观上满足了民族自治地区的干部需求。

　　我们要指出的是，“年轻干部”的加入，将为未来整个中国的经济血脉提供更多的干劲和闯劲，而绝不会仅仅局限于中西部欠发达地区（当然，中西部地区近年来的GDP增速一般都是高于东部地区的）。这种换届之后的“创新、争先”精神，一般都会通过各地方党代会报告所描绘未来五年的发展蓝图得以体现。根据各地党代会公布的数字，除了北京、天津等少数地区调低经济增长速度外，有19个省(市、区)提出了5年地区生产总值(GDP)或人均GDP翻番的目标；而没提出“翻番”目标的省份，也以高于“十二五”规划的标准，提出了足以实现“翻番”的年均增速目标。按照常理推敲，要在5年内实现如此宏伟的“翻番”目标，在外需疲弱，而国内消费不可能再“高速”成长的当下，能够担此重任的，非投资莫属。如此，中央政府对投资再次“放开怀抱”，和地方上继续“翻番”目标形成了一致。

　　有道是，上下同欲者胜。随着“十八大”的临近，有着“稳中交班”这一政治意愿的决策层对下半年经济的“稳中求进”，有着更为现实的诉求。因此，我们不太担心经济增速下滑失控，倒是更为忧虑中国经济未来结构转型、经济模式创新和社会改革的路径到现在为止都没有“眉目”。

　　除开中国经济增速持续下行对A股中长期下降通道的压力不可能在短期得到解决之外，就A股短期行情而言，由于决策层对利用既有的政策手段（特别是“十二五”项目）保持7.5%的年度经济增速仍然具有信心，因此也就不能再出台“新的、更大规模”的刺激政策。而在降息这一短暂的政策利好刺激之后，市场将直面一系列持续下行的“不利”经济数据的拷问，所以大盘快速暴跌后形成的暂时“弱平衡”格局恐难以持久。

　　刘天智

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