降息利好债市 信用债迎“播种”良机

　　央行不到一个月内再度降息，为今年来正当红的信用债行情再添一把火。业内人士指出，在通胀与经济增速继续下滑的背景下，此次降息继续利好债市，信用债或成为最大受益品种，目前仍是配置债基的良好时机。正在发行的银华纯债信用债基主要以信用债为投资对象，投资于债券资产比例不低于基金资产的80%，其中信用债投资不低于基金债券资产的80%，该基金通过深入挖掘信用债券市场投资机会，在合理控制信用风险的前提下，力争为投资者提供稳健的当期收益和总投资回报。

　　基于对经济增速放缓的担忧，市场的降息预期不断增强，而央行年内二度降息，也预示着降息周期的来临。银华基金研究显示，根据美林投资时钟，在经济处于衰退期时，一旦处于降息周期通道时，则应采取“债券为王”的投资策略。

　　银华纯债信用主题债券基金以信用债为主要投资标的，银华基金认为，目前，信用债的收益率和信用利差均处于历史较高水平，加之国内信用债市场的持续扩容和违约风险相对较低，信用债券的投资机会将进一步提升，迎来更广阔的发展空间。

　　东方证券在近期研报中表示，而此次非对称性降息对信用债利好大于利率债，中高评级信用利差或继续收窄。国泰君安证券亦指出，在目前发债与贷款融资成本比处于历史最低位的情况下，降息及扩大浮动比例有助于打开信用债收益率下行空间，信用债的投资价值将进一步凸显。

　　从债市行情的轮动规律来看，通常利率债先行上涨，然后是高信用等级的信用债，接着是中低信用评级的信用债，最后再到可转债。根据目前的发展阶段，此时正是信用债的“播种”良机。理财专家表示，对于稳健的投资者来说，下半年仍旧是配置债券基金的好时机，投资者可以继续关注如银华纯债信用债券基金这类由实力团队护航的纯债品种。