本周期市仍呈现显著的分化走势，农产品虽然有震荡但强势不改，即便下周交易所豆粕提高保证金，短期也会对多头有利，但农产品本周的波动也不可小视，这属于价格在上行走势中出现波折的信号，无论基本面还是技术面都没有之前上涨得那么流畅，需要投资者密切关注市场的风云变化。
目前，受农产品价格上涨和要素价格改革的支撑，预计我国全年CPI将为3%，同时受工业品下跌影响，全年PPI预计为-1%，呈现通缩特征。这也是为什么我们这个期间采用买农产品空工业品策略的主要原因。虽然目前豆类还没有顶部的迹象，但上涨的趋势已经暂时停止，转为震荡走势。是否能恢复上涨还要看后续消息的更新。目前大豆的结荚阶段还有1-2周，因此最近两周内能出现多少降雨仍是最重要的决定价格因素。
另外本周两个重要经济体的央行均有重要观点出台，对近期价格走势也会起到重要影响，其一是美联储议息要点，联储表示继续保持0-0.25%超低利率至2014年底，维持6月以来的货币政策，继续在年底以前实施“扭曲操作”，同时未暗示QE3的推出，联储亦承认美国经济活动今年上半年的增速在某种程度上有所放缓。
其二是本周四欧洲央行宣布维持0.75%的基准利率不变，自去年11月后欧央行曾降息两次，均降息25基点。此后六次会议均维持利率不变，7月5日降息25基点，本次未降息。
这些政策表明欧美对继续投放流动性采取审慎原则，这也为工业品下跌提供了一定的环境基础。目前就行业的情况来看，钢企已陷困境，统计数据表明，2012年我国粗钢产量将在8.4亿吨左右。如果按照粗钢产量在7.17亿吨计算的话，2012年我国粗钢产量利用率约为86.38%，比2011年提高了1.15个百分点。如果按照粗钢表观消费量在6.88亿吨左右计算，那么产能过剩约为22%。可以看到这么大的一个产业链，存在着五分之一的产能是过剩的。加上国家严格调控房地产行业导致整个钢材下游消费受到严重影响，近日有报道称20家左右的钢贸企业因为贷款到期无法偿还，被银行集中告上法庭。
由此及彼，对于融资铜盛行的铜行业，也会面临类似的问题，一旦银行系统拉响对融资铜的警报，则铜的命运与螺纹钢的命运将如出一辙。
我们知道，当下影响铜价的主导因素已经并非传统的供求因素，更多是其金融属性，而这个金融属性正在慢慢的发生着变化，现在中国经济高速发展30多年，尽管政府保增长的决心仍然很大，但未来面临增速下降将是不争的事实，期铜事实上早已进入了一个回收的周期，未来铜的用量增加，靠金砖四国的因素，会逐步消退，价格不可避免将进入一个震荡下跌的势头。
因此，笔者继续建议投资者逐步兑现农产品多头盈利，开始布局工业品的投资机遇，一旦市场心理防线破坏，下跌速度将会加快，在此之前，耐心最为重要。
光大期货 曹洁
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