监管层应加强“暴涨股”日常监控
- 来源:投资者报
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- 发布时间:2009-12-14 10:58
A股市场上，莫名暴涨的股票屡见不鲜，比如创业板“妖股”吉峰农机，这家传统的农机销售公司打着“山寨版”苏宁电器的旗号，在上市后21个交易日中创出17根阳线，转眼间股价从28.5元奔向百元大关。
由于吉峰农机的表现在创业板中太过另类，也太过明显地和证监会“严防创业板爆炒”论调相背离，终于引起了监管层的注意。
12月4日，深圳证券交易所发布公告称，已对参与吉峰农机炒作的“解某某”账户实施了3个月的限制交易措施，并强调创业板28只股票的平均市盈率已高达145倍，存有较大市场风险，深交所将继续对重大异常交易行为保持高压态势。
如果只是头疼医头，脚疼医脚，那么一个“吉峰农机”倒下去，还会有无数个“吉峰农机”站出来。而监管层应该做的是建立一套持续有效的日常监控机制，及时发现和制止操纵股价等违规行为的发生。
姗姗来迟的监管
监管层“路见不平一声吼” 反应速度，似乎比追高被套的小散户还要迟钝。
吉峰农机自上市之日起涨幅已接近180%，市盈率高达291倍。监管层并非看不见爆炒，但为何没有“该出手时就出手”？
回想创业板开市之初，监管层对爆炒的担忧溢于言表，几乎句句不离风险提示，好在创业板个股上市之后，股价高开低走，让监管层的神经有所松懈。
不过，由于规模有限，创业板还是没有摆脱被爆炒的命运。11月11日起，创业板个股走出低迷，掀起攻势，截至12月4日，平均涨幅达到30%。
在市场压力下，监管层开始坐不住了，终于决定从涨幅最高的吉峰农机下手，使出限制交易的“狠招”。监管层对涉嫌违规账户进行惩处是必要的，这有助于维护创业板市场的稳定，引导创业板个股回归价值。12月4日游资疯狂出逃，也说明处罚起到了“杀鸡儆猴”的作用。
但是，监管层前期对爆炒行为的纵容，监管不及时到位，处罚的突然性都令市场猝不及防，造成市场恐慌及大量个股受到拖累，所以说，姗姗来迟的处罚措施给监管效果打了折扣。
或许，监管层的初衷是不进行过多的行政干涉，以免影响市场人气，试图让市场自身来进行价格调节，但结果是炒作愈演愈烈，根本没有收敛的迹象，于是监管层不得不出手干预。
其实，创业板市场在成立初期需要监管层给予更多的扶持和呵护，毕竟创业板在国际上不乏失败先例，更何况我们的资本市场还很年轻，这就要求监管层对那些破坏市场环境的行为保持足够的重视和警惕。
停牌不应流于形式
除了用极端手段处罚异常账户外，对异动股的日常监控也不可放松。吉峰农机虽然在12月4日后持续下跌，但创业板其他个股又在12月8日卷土重来，市场甚至猜测大禹节水是下一个吉峰农机。
炒作行为永远不能避免，但对于原因不明的暴涨股，管理层仍需及时发现并予以警示。
沪深交易所《交易规则》规定，连续三个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到±20% (ST、*ST是±15%)的，属于异常波动，直至相关当事人作出公告当日的上午10:30予以复牌。
但目前来看，临时停牌收效并不显著。吉峰农机上涨过程中多次停牌，并没有阻止该股上涨的势头，甚至在复牌后随即冲上涨停板。
从国际经验看，临时停牌类似于美国在1987年“黑色星期一”股灾后发明的“断路器”机制（Circuit Breakers），即大盘下跌到一定程度时，整个市场就停止交易。不过，“断路器”机制更多的是不干预暴涨而干预非理性暴跌，以维护股票市场的稳定。
临时停牌可以看作是“断路器”在个股上的应用，但是有利有弊：有利的方面是令投资者对股票的价格重新评估，并敦促监管层进行调查；不利的方面是由于交易被延迟，股票复牌后的短期波动会更加剧烈。
临时停牌的作用是警示风险，但在交易所发出异动公告后，上市公司往往用“公司经营情况一切正常”、“公司内外部经营环境没有发生重大变化”、“公司不存在应披露而未披露的重大事项”等言词一笔带过，监管层既没有对公司进行跟踪调查，也没有对可能出现的违规操纵股价行为做进一步监督，导致事实上投资者对异动公告置若罔闻。
监控成交异常营业部
时常在暴涨股背后兴风作浪的，是潜伏在各券商营业部中的游资大鳄，他们久经沙场、嗅觉敏锐，但身份成迷，我们只能通过交易所发布的公开信息，来捕捉他们的留下的蛛丝马迹。
在异动当日的成交龙虎榜上，总能见到一些熟悉的身影：国信证券深圳泰然九路、海通证券深圳红岭中路、东方证券上海肇嘉浜路、东方证券杭州龙井路、东吴证券杭州文晖路、银河证券宁波解放南路、国信证券上海北京东路等。
这些集中在江浙、深圳一带的游资大鳄，最喜欢的就是小市值概念股和ST股，从年初的甲流到物联网，再到如今的创业板，几乎每个热点题材都少不了他们的参与。
其中最为活跃的当属国信证券深圳泰然九路。第80期《投资者报》曾推出《国信泰然九路连续13日上榜狂扫50只个股》专题报道，我们发现该营业部11月份参与暴涨股的次数最多，并且经常在热点来临前及时布局，时机把握得十分精准。
难道这家营业部真有那么神？为什么不受监管和调查？像这种经常登上成交龙虎榜的营业部，监管层应该给出明确说法。
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