欧元区11月份回归通胀
- 来源:投资者报
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- 发布时间:2009-12-14 14:46
从目前获悉的几大成员国初步数据看，11月份德国HICP通胀年率初值自10月份的-0.1％升至0.4％；西班牙消费者价格通胀年率自10月份的-0.6％飙升至0.4％；意大利HICP年率已于8月份升至正值，仅7月份短暂出现通缩，11月份通胀年率为0.8％，高于10月份的0.3％。
虽然明细数据要到12月16日才知晓，但预计广义消费者价格指数当月升幅约为0.2％。预计月率上升可能受到能源价格推动，印证了最近原油价格涨势。德国数据显示食品价格也可能上涨，但是这些涨幅可能很大部分被其他方面的价格下行压力抵消。
同时，年率上升是受到能源价格的不利基数效应回归推动。事实上，在年率计算中，11月份广义HICP月率上升将取代去年11月份的月率下降0.5％。这可能反映了能源价格走势，本月能源价格上涨将取代去年11月份创纪录的暴跌4.9％。
展望未来，接下来几个月通胀年率有望继续攀升。然而，这主要是因为一年前油价暴跌产生的不利基数效应，且不可能标志着通胀压力开始显著加剧。事实上，消费者价格通胀似乎将低于欧洲央行设定的2010年前接近但低于2.0％的目标。整个地区的基本通胀情况应该继续受到大量产出缺口、低产能利用率、高企且不断增加的失业人数和强势欧元的制约。
事实上，最新数据显示，欧元区核心通胀率进一步回落，10月份年率触及1.0％的9年低点，9月份则为1.1％，2008年8月年率达峰值2.6％。即便欧元区经济于第三季度恢复增长，但考虑到该地区仍然面临严峻的经济和金融难题，相当长一段时间内经济活动不可能强劲至足以产生明显的通胀压力。欧盟委员会最新景气调查显示，与长期标准相比，11月份制造商、服务类公司和零售商对售价的预期仍非常低，消费者通胀预期也如此。
总体上，考虑到基数效应的影响，11月份高于预期的欧元区消费者价格通胀不可能引起欧洲央行的恐慌。由于基本通胀压力依然乏力，欧洲央行仍有足够的理由循序渐进地撤出紧急流动性措施，并在2010年前保持1％的低利率。
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