2012券商谁最不靠谱？

来源:小康
关键字:伊利股份,中国联通,桑德环境,民生银行
发布时间:2013-01-31 14:41

　　动辄高达八至九成的券商错判，能够真正准确判断来年走势的确实是凤毛麟角。面对如此不靠谱的券商预测，散户们你们又怎么看呢？

　　每到辞旧迎新的年末，券商们都会为年度投资策略忙得不亦乐乎。去年年初30家券商预测的2012年上证指数运行区间，最低1850点，最高3800点。而如今“水落石出”之后，发现30家券商中逾九成券商的预测都“跑偏”了。

　　2012 A股全球最熊

　　在刚刚过去的2012年里，虽然A股在最终时刻开展绝地反击，但无奈前期下跌太多，截至12月31日收盘，上证综指去年以来累计上涨了3.17%，深证成指则累计上涨了2.22%。相比之下，全球其他主要市场，美股的道琼斯工业指数、纳斯达克和标普500的上涨幅度分别为5.90%、13.63%和11.52%；欧洲三大指数(富时100、法国CAC40和德国DAX）则分别上涨了6.34%、14.57%和29.06%。而在亚洲市场，日经225指数和恒生指数分别上涨了22.94%和22.91%。可见，2012年A股已是全球最熊。

　　从个股表现来看，据Wind统计数据显示，截至2012年12月31日收盘，2472只A股股票中，有1236只出现了下跌，占比高达50%。其中，全年跌幅在30%以上的达到了164只。

　　跌幅前10位的股票中以亿晶光电为第一，跌幅达60.71%，因重组失败、游资撤退导致股价回落；其次分别是大立科技、爱施德、梦洁家纺、向日葵、*ST丹化、天龙光电、佰利联、*ST兴业和软控股份，这九家上市公司全年股价跌幅均超过50%，从三季报净利润看，原因基本是业绩恶化作祟，其中光伏企业是重灾区，亿晶光电、向日葵和天龙光电均受挫于光伏产业的退烧。

　　而2012年“最赚”的十只股票，除第五名国海证券（涨幅170.18%）和第六名华夏幸福（涨幅165.97%）符合价值投资概念外，其余均有重组概念影响股价的因素。其中华数传媒当仁不让是全年涨幅的领头羊，全年涨幅421.50%，这个由*ST嘉瑞重组挺进传媒业的公司，实现了股东赚得13倍收益的神话。排名第二三四的分别是ST泰复、*ST朝华和S*ST聚友，涨幅分别是204.58%、175.91%和172.96%，重组是此三者股价大涨的点金石；之后的第七名罗顿发展全年股价涨159.10%；第八名珠江实业（涨幅160.8%），大涨的原因则在于其业绩突出的同时还有广州国资注入的资产重组概念；第九名ST大通和第十名的ST宝龙也均是重组题材。

　　从行业板块来看，按照申万一级行业分类，涨幅前五的板块分别为房地产、金融服务、家用电器、有色金属和建筑建材，去年全年的板块涨幅分别达到了31.73%、19.21%、15.84%、13.64%和13.20%；跌幅前五的则为信息服务、机械设备、商业贸易、纺织服装和信息设备，去年全年分别下跌了11.95%、11.83%、11.83%、10.15%和9.76%。

　　九成券商预测不靠谱

　　再回顾今年年初券商们公布的2012年年度投资策略，记者就其中30家券商当时预测的A股走势做了梳理：最低1850点，最高3800点。误判了市场走向的券商至少超过九成，多数偏乐观。

　　其中，最为离谱的是西南证券，其乐观预测上证综指会站上3800点，与实际高点偏离1300多点，被封“最不靠谱券商”称号。

　　而2011年这一称号是被高看2011年沪指至4500点的东兴证券获得。对2012年的市场情况，东兴证券预测上市公司盈利年中触底反弹概率较大，预计全年盈利增速保持在21%左右，市场点位预判在沪指2200点到2900点之间。尽管相对谨慎了许多，但与沪指实际高点还是相差逾400点。

　　除了西南证券和东兴证券，多家主流券商也在2012年的点位预测上看走了眼。我们来回顾一下这些主流券商是如何预测2012年的。

　　国泰君安认为2012年将呈现大民生、小牛市的格局。一季度是低点，全年指数在2300点至3000点。

　　中信证券认为2012年沪指一季度区间在2300点至2800点，二、三季度区间为2800点至2200点，四季度将筑底反弹。而实际情况是趋势基本猜对，点位却高估了300点左右。

　　中金公司称2012年A股最高将至2900点。申银万国认为2012年上证综指核心波动区间在2200点至3000点。银河证券则认为，2012年A股股票开始具有吸引力，资本市场将会是一个曲折回升的态势，研判上证综合指数的核心价值区间为2300-3100点。

　　此外，高盛预计2012年全年A股有望得到15%到20%的上升空间。长江证券也预计2012年A股将有10%至15%的涨幅，全年呈现前低后高的格局，全年GDP增速预计为8.6%。

　　而实际上，2012年沪指从年初的2211.99点，上涨至2月27日的2478.38点的年内最高点，5月开始持续下行跌至1949.46点，至12月才出现一波反弹，截至12月31日收盘，沪指报2269.13点，2012年全年累计微涨3.17%。

　　当然也有预测相对靠谱的券商，比如中原证券认为2012年A股运行区间在1850点至2050点，量能成为关键。该券商预测的最低点位和2012年的走势最接近。不过，这在多份券商投资策略研报里，仅是极少数。

　　十大金股过半下跌

　　同往年一样，年初券商随策略报告推出的“十大金股”也纷纷跌破大众的眼镜，一年来过半下跌。

　　Wind统计数据显示，在2012年初被券商集中推荐的十大金股--中国联通、伊利股份、桑德环境、民生银行、隆平高科、七匹狼、东方电气、双汇发展、中国水电、国电南端，截至2012年12月31日收盘，尽管经历了年尾的快速反弹，中国联通等6只金股仍然呈现下跌状态。其中，中国联通下跌了34.13%，东方电气下跌了43.31%，中国水电下跌了12.14%，国电南端则下跌了24.42%。

　　其中，中国水电由招商证券、广发证券、民生证券联合推荐，去年年初民生证券推荐的理由是公司业绩增长确定。中国联通则被6家券商集中推荐，是推荐券商最多的股票之一，推荐该股的券商有中信证券、民生证券、日信证券、平安证券、招商证券、东北证券。

　　来自金融界的数据显示，在2012年初的众多券商金股中，平安证券所推荐的金股可谓不靠谱。在平安成长中，仅有杰瑞股份出现了上涨，其余8只个股均出现下跌，獐子岛、东材科技、金发科技等跌幅均在40%以上；而在平安蓝筹中，又有一半出现了下跌，其中，东方电气、中国联通和国电南瑞的跌幅也均在30%以上。

　　比平安更不靠谱的还有渤海证券，在渤海价值中，仅有华东医药出现上涨，其余9只全部下跌；而在渤海成长当中，也仅有搜于特等两只个股出现上涨，其余8只全部下跌。也就是说，在渤海证券的20只金股中，居然有17只出现下跌。除此之外，宏源证券、国海证券和中投证券等去年年初推荐的金股也大多与实际不符。

　　连续四年错判报告会成“忽悠”场

　　追溯券商近四年所作的预测，实际上不只是2012年如此，2011年、2010年和2009年各大券商的预测也几乎无一应验。

　　2011年，30家券商预测的上证指数运行区间，最低2200点，最高4500点。而2011年实际的情况是最高仅有3067点，最低却到了2134点。

　　2010年，机构预测的点位，核心区间在3000点到4000点。不过当年A股累计跌幅达到14.31%，表现熊冠全球，其中年内最低点2319点，连券商最乐观预期5000点的一半还不到。

　　2009年，承接2008年大熊市十大主流券商发布的年度策略报告普遍比较悲观，80%的券商把2009年上证指数的波动下限定在了1600点甚至以下。实际上，上证指数2009年波动区间为1844点到3478点，最高涨幅接近一倍。

　　动辄高达八至九成的券商错判，能够真正准确判断来年走势的确实是凤毛麟角。面对如此不靠谱的券商预测，散户们你们又怎么看呢？

　　北京老股民张先生说，“行情好的时候，随便券商怎么说，8000点、10000点，都无所谓，但行情不好的时候，如果各大券商还是一味看多市场，或者动不动就是‘N’字形走势，那可能就没什么人想听了。”

　　然而此刻，在证券行业中，各券商又紧锣密鼓地举办2013年的策略报告会，改革红利再次高频率出现在报告会之中。让人担心的是，机构对2013年的美好愿景会否再度落空。

　　利益左右分析师

　　作为专业的投资机构，基金公司和券商为何屡屡失算？研报能力不足，导致研报失准，这个解释似乎说得过去，但这可能只是一个表象，利益的驱使令机构故意出具违背市场的研报，这种情况也同样存在。

　　业内专业分析人士告诉记者，机构必须拼命地想尽一切办法来吸引投资者入市，靠什么？极力唱高来年股市点位就是一个很好的办法。“如果机构集体看空来年市场，那么市场的投资热情就会大为减轻，买股票的人少了，买基金的人也少了，券商也好，基金也罢，他们来钱的路子都会被堵上。从这点来讲，券商和基金公司本身就有唱高来年股市的动力，因为这与他们的利益密切相关。”

　　而面对记者的采访，券商研究员们对这种现象也并不回避，让记者有些意外的是，他们认为“很正常”，称之为不可回避的“潜规则”。

　　分析师被市场操作者买通共同欺骗的说法虽有些夸张，但确实存在。当下这个行业已被一些不负责任的分析师搅浑了，有些分析师靠帮助市场操作者写研报，拉抬股价，自己从中赚外快。券商研究也是一个交易性行业，目前行业竞争激烈，为了迎合市场，投卖方所好，有些时候也是被迫而为。

　　据了解，券商研究所的客户主要是机构投资者，其中尤以基金最为重要，基金给券商的分仓佣金是券商研究所的主要收入来源。在这种经营模式下，不论是券商还是券商旗下的分析师，都不得不在出具研究报告时有所考量，对基金重仓股不仅手下留情，且常常积极唱多。

　　另一方面，券商研究所对分析师的评价很大程度上取决于机构客户的打分，而打分高低直接影响分析师奖金，这样的有求于人，必然受制于人。而相对的，对于分析师研报不准，监管部门的监管力度不大。他们标榜“仁者见仁”，也不好管。因此，广大的投资者也只好各自擦亮双眼，不被忽悠。

　　2012年券商推荐重合度最高的十大金股

　　个股 2012年

　　个股表现看好机构

　　伊利股份 3.02% （7家）招商、中信、银河、万联、

　　民生、东北、金元

　　中国联通 -34.13% （6家）日信、东北、民生、中信、平安、招商

　　桑德环境 13.59% （6家）广发、银河、中信、渤海、招商、金元

　　民生银行 37.32% （6家）东北、民生、万联、招商、方正、金元