1月股市抑或震荡上行

　　经济触底反弹将延续，但可能对市场影响力逐渐变小，收益率洼地效应显著减弱，改革预期将继续高涨。因此，这三大因素在1月对市场影响总体上是正面的，但力度可能会减弱了。

　　在2012年12月初，上证综指下探到1949点时，似乎很少有人能预料到这最后一个月内还会上演惊天逆转。然而截至12月31日收盘，上证综指该月的单月涨幅达到14.6%，一举创出近26个月以来的新高。1月，A股也迎来了开门红。那么2013年1月会是牛市的开始吗？

　　12月股市触底逆转

　　2012年12月上证指数探底反弹，主要波动区间在1949.46点至2269.51点间，当月收盘2269.13点，较2012年11月上涨289.01点，涨幅14.60%。上证市场月度成交额为17165亿元，环比大幅放大87.37%。

　　纵观整个12月份的行情，是在实体经济出现了较为突出的回暖信号以后形成的。另外场外资金介入，股市资金的供求关系改善，也是导致大盘大涨的因素。资金的持续流入和量能的温和放大显示本轮反弹非存量资金所为，增量资金入场现象明显，市场流动性恢复。

　　不过尽管如此，中国上证综指的涨幅仍在全球主要股指中垫底，仅略好于深陷欧债危机的西班牙股市，排名倒数第二。

　　1月经济形势看好

　　中国宏观经济形势趋好。从最新经济数据来看，经济触底反弹趋势在1月仍不会发生太大变化，近期数据趋势则有较好的一致性；短周期触底反弹趋势不改。

　　改革的期待将利好股市。12月兴起的新型城镇化改革预期将很可能在年初延续，地产行业改善预期将持续存在，直至房价出现显著上涨从而引发政策调控；这一过程可能在上半年完成；全面及详细的改革方略及方案可能需要到2013年秋季十八届三中全会出台，因此改革预期可能在那时再次兴起，主导市场上涨。

　　美国的量化宽松货币政策的推行和财政悬崖问题的解决给全球金融市场带来了福音。

　　美国货币政策“放水”一波接着一波，QE3推出后仅3个月QE4又接踵而来。近期美联储推出第四轮量化宽松（QE4），即每月采购450亿美元国债替代扭曲操作，再加上QE3的规模，美联储每月资产采购规模为850亿美元。这释放了一个宽松货币政策的信号。

　　美国国会参议院和众议院最终通过了解决财政悬崖问题的一项协议，避免了约6000亿美元增税和减支政策自动实施。这项议案将提高年收入超过45万美元的家庭的税率，延长失业福利，并将全面减支计划推迟两个月，停止2%薪资税减免政策。这项政策的推出避免了财政悬崖问题，解决了国际市场的担忧，为未来几年美国经济的发展奠定了基础。

　　1月股市抑或震荡上行

　　日信证券首席分析师徐海洋在接受《小康·财智》记者采访时表示，对1月各方面情况的判断是：经济触底反弹将延续，但可能对市场影响力逐渐变小，收益率洼地效应显著减弱，改革预期将继续高涨。因此，这三大因素在1月对市场影响总体上是正面的，但力度可能会减弱了。另外，根据历年经验，1月资金面缓解、利率回落，将有利于估值行情延续。总的来说，1月影响市场的主要因素仍然偏正面，我们判断A 股可能继续震荡向上。

　　徐海洋认为，1月配置主线；首先可以继续关注银行、地产及其产业链这一主线进行配置，然后逐渐向其它周期类板块扩散。另外，地产及其相关行业也可以继续关注。尽管我们现在对新型城镇化改革与房地产行业之间关系并不十分明确；但地产行业数据的确显示复苏迹象，因此，在房价没有显著上涨之前，我们仍旧可以继续关注地产及建筑建材等相关行业。

　　文| 《小康·财智》记者 吴洁