先拉爆空头 再绞杀多头

　　一、股市动态分析30回顾及简评

　　上证指数上期收于2291.3点，本周末收于2419.02点，上涨5.57%；股市动态30指数上期报收743.93点，本周末收于765.48点，上涨2.9%；其中股票组合上涨4.33%。

　　股市动态30指数自2008年1月1日设立以来，下跌23.45%，同期上证指数下跌54.02%。本周股市动态30指数、股票组合均跑输上证指数。

　　郭树清访台，证监会将增加1000亿额度用于台湾RQFII试点。证监会允许非银行机构托管基金，券商中招商、中金、信达已经进行试点。券商股成为本周大热。本周指数有些分化，受金融板块的带动，上证指数本周五个交易日全收阳线，而创业板指数和中小板指数有所反复。市场全周中小板指数上涨2.27%，创业板指上涨2.56%，中小板指、创业板指均弱于大盘指数。

　　华侨城A（000069）发布业绩快报，公司2012年实现营业收入226.21亿元，同比增加30.58%，2012年公司实现净利润38.06亿元，同比增加19.79%，每股收益0.523元。

　　银江股份（300020）预计2012年度归属于上市公司股东的净利润盈利10，731.51万元-12，382.52万元，比上年同期增长30%-50%。

　　二、股市动态30指数

　　本周暂不调整30成分股

　　三、最新评论

　　本轮反弹行情已经运行了41个交易日，从1949点反弹到2419点涨幅24.11%。我们前面已经分析过目前不具备大牛市的行情，因此本轮行情我们仍定义为反弹行情，回顾历史上反弹行情有助于我们认识目前行情的性质。这里简单归纳下2000年以来的反弹行情，由近及远，过去10多年已经有7次反弹行情，主要有：

　　2012年1月6日到2012年2月27日，上证指数2132-2478，反弹32天涨幅16.21%；

　　2011年1月25日-2011年4月18日，上证指数2661-3067，反弹53天涨幅15.28%；

　　2010年7月2日-2010年11月11日，上证指数2319-3186，反弹87天涨幅37.37%；

　　2009年9月1日-2009年11月24日，上证指数2639-3361，反弹55天涨幅27.34%；

　　2003年11月13日-2004年4月16日，上证指数1307-1783，反弹96天涨幅36.38%；

　　2003年1月6日-2003年4月16日，上证指数1311-1649，反弹66天涨幅25.76%；

　　2002年1月29日-2002年6月25日，上证指数1339-1748，反弹91天涨幅30.59%。

　　从目前本轮行情运行的时间和上涨幅度来看，显然本轮行情走的比2132-2478以及2661-3067时要强，历史上可以参考的行情是1307-1783点位的行情，此轮行情还有一个印证，当时民生银行创历史新高，本轮行情也是民生已创历史新高。如果参考1307-1783点的反弹行情幅度，则本轮行情可以到2650点附近。需要警惕的是1307-1748点位反弹行情后，是一年多的熊市直到998点寻到底部，同样本轮反弹行情后，也面临新一轮的寻底过程，1949点“建国底”并非牢不可破。这也是我们认为本轮行情先拉爆空头，再绞杀多头的原因。

　　本轮行情的主力是金融板块，尤其是银行，过去的两三年银行业绩一直是高增长，但估值却是节节下降，PE从15倍到10倍，进而到5倍，PB也接近甚至跌破1倍，经过这两年的反复估值下降，已经让市场形成这样的共识，那就是银行流通市值大，涨起来需要的资金多，现在的市场资金不够充裕，银行不会成为上涨的主流。而市场的另一个共识是消费股是经济结构调整的受益方向，消费股是长牛的集中营，长期持有消费股能获取巨大收益。

　　当一种看法形成市场共识后，往往证明是错的，恰恰这种共识非常适合大资金穿插作战，他们出消费股，市场有多少接多少，他们买银行股，要多少市场给多少。本轮行情恰恰就打破市场之前的共识，本轮消费的代表茅台走下神坛，从高点下跌超过30%，而银行中的民生银行用翻倍的收益证明了大象一样能够起舞。基于共识可能是错误的判断，同时提示投资者中药板块未来业务蕴藏巨大的做空动能，行业如出负面，绝对比塑化剂之于白酒大得多，中药过去的历史是辉煌的，数只个股创出历史新高，但新高之后潜伏的做空风险也是实实在在存在的。

　　实际上，市场目前的走势，就是拉爆空头，沪深300的成分股中占比最大的五只目前是民生银行、招商银行、中国平安、兴业银行、交通银行，银行股的凌厉上涨就是为了拉爆空头。因为银行股拉指数，多数投资者是赚了指数不赚钱，但多头也不用太乐观，拉爆空头后，很可能是绞杀多头的行动，也就是类似1307-1783点位反弹后的寻底过程，经过一年多的寻底后，中国证券市场有望在2014年或2015年开始一波长牛的起点，那时才是投资人真正的春天。

　　马坤