上海股市：史上最强大户出击

　　春节长假过后，中股特别是大型股大幅回吐，市场再度充满怀疑——升浪是否结束了？！事实上，春节长假前，海外新兴市场于1月底至2月初已经出现短期顶部。然而美股继续缓慢上升，近日开始有QE退市的讨论，上升已久的外围股市于是开始散水；而聪明的中国投资者更是急急忙忙抛货——正如中国男子足球员一样，眼见角球头顶无望便早早回头。小型股刚刚欲向上突破遭大型股回档，急忙后退。投资者如惊弓之鸟。然QE退市与否干卿何事，中国股市蓝筹股目前仍然处于历史低位，上证50指数市盈率10倍，沪深300指数12倍，红利指数更是只有9倍，而美股即将创历史新高，行情就此结束，这如何是好啊！

　　本文就每笔成交股数这一指标分析与各位分享。每笔成交股数这一指标早在1996年时已经使用，是当日成交股数/成交笔数得出的结果，反应买卖是否散户或者大户。散户下单多数是数百股至数千股，而大户下单则以万股甚至是十万股计。通常每笔成交股数越小表明当前散户交易更明显；而每笔成交股数越大表明当前大户交易更明显。当指数下跌，但每笔成交股数上升则显示大户入市，底部将至；当指数上升，但每笔成交股数下跌则显示散户买卖，顶部将至。很少的情况是底部每笔成交股数较小，而顶部较大。因为大户总是比散户更能捕捉股市的底部与顶部。

　　深圳证券交易所网站发布的数据自2009年初开始。2009年2月，每笔成交股数与1700多股；但当指数升至2009年8月高位时，每笔成交股数却下降至1372股，其后两个顶部每笔成交为1397股及1385股，散户交易明显，指数遂下跌；2010年7月初见底时，每笔成交股数回升至1582股，说明逐渐多一些大户回归交易；2010年11月初指数见顶，每笔成交股数又回落至1368股的最低位；见顶之后，指数一路反复下跌，而每笔成交股数则持续放大。2012年10月竟然出现2155股的每笔成交股数，甚至比2009年2月水平高！显然，大户正在交易。

　　2012年最低点时每笔成交股数为1972股，之后升浪展开，每笔成交股数均在2000股之上。12月14日大升，每笔成交股数2323股；12月25日2335股；12月26日2319股。而2013年1月底之后，每笔成交股数略微下降，显示散户逐步进场。

　　上海股市的每笔成交股数提示功能似乎更加强劲。上海证券交易所网站数据自1999年1月开始发布。1999年4月平均每笔成交861股，5月份“5.19行清”展开上升至968股，6月份970股，7月行清结束回落至879股，12月见底时跌至790股。

　　其后新一轮行情展开，但每笔成交股数却于2000年2月开始持续回落，徘徊于700-800股之间；2001年3月升至1087股，2001年6月见顶时为809股；股市见顶暴跌，但每笔成交股数却开始增加，2002年6月竟然上升至1209股，毫无疑问是机构判断出错。

　　2003年开始每笔成交股数始终在1000股以上，与1999-2002年完全不同。上升的趋势与股市下跌趋势形成鲜明的对比，到2005年8月升至2069股。2003-2005年多只大型股上市且走势良好，率先见底反转。

　　2006年10月突破1700多点的重要阻力位，每笔成交股数升至2531股，表明由大户推动行情发展。此后，每笔成交股数一路下降，2007年10月股市见顶时下降至1093股，最低是11月的975股。此后随着股市下跌，每笔成交股数开始回升，2008年9月政府救市，每笔成交股数大幅上升至1610股。2008年11月见底时回升至1711股。随着股市不断反弹，每笔成交股数又开始回落，2009年8月为1467股。

　　上证指数于2009年8月结束反弹，之后反复下跌，而每笔成交股数总是出现相反的趋势——回升。2010年7月为1795股，10月为1729股；2012年初回升至1981股，跌至2012年11月继续回升至2236股。对比一下底部与顶部的每笔成交股数，2001年6月809股，2005年6月1944股，为2.4倍；2007年10月1093股，2012年11月2236股，为2.0倍。

　　2012年12月4日见底以来，上海股市每笔成交股数持续维持高位，且大阳线日的每笔成交股数通常较大：12月14日2707股，12月25日2596股，1月14日2456股，2月1日2497股。1月29日以来上海股市每笔成交股数均在2400股以上，比1月份更强。对照指数走势，可以认为大户强力推高大市。然而，春节长假之后，每笔成交股数突然回落至2100多股，2月18日2192股，19日2166股，20日小反弹2303股，21日2181股，22日2144股，25日2198股，26日2110股最低，27日股市反弹2199股，28日股市在银行股带动下大升2301股。显然，春节长假之后大户选择了观望，而散户见无力拉升便纷纷出货，指数急挫。当指数跌近55日平均线时，大户逐步介入。周三收市后管理层出台多项措施，且美股大幅上升，于是周四中股大升！

　　深发展乃平安银行的前称，1996年大牛市由深发展带动，1996年5月15日深发展再创新高，但深圳综合指数却5月17日才见新高，而5月20日周一深指冲高回落，其后反复下挫，跌回5月中旬低位，深发展却拒绝进一步调整，不断创新高。重提此事，乃因本周四平安银行升9.4%创新高，成交量亦创新高，是否历史重演？各位不妨留意。不过，去年12月初以来上海股市每笔成交股数前所未有的强大，意味着史上最强的大户出击，又岂是500日平均线便能终结行情的（上证指数近期受制于500MA而回档）？

　　卧龙

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