需求大爆发 触摸屏孕育牛股

　　触摸屏产业链可谓是牛股辈出的地方，2012年欧菲光股价全年上涨126%，宇顺电子也曾创造过一个月股价翻番的奇迹；2010年莱宝高科股价暴涨261%，晋升当年十大牛股之一。春节过后，大盘暴跌，但深天马从春节后节节走高，从二级市场看，除了深天马走强之外，万顺股份、欧菲光、宇顺电子、莱宝高科、长信科技等智能手机产业链中生产触摸屏的相关公司股价也在持续走强，形成一定的板块效应。

　　纵观行业的发展趋势，智能手机、平板电脑等移动终端设备的爆发使得掌握关键原材料ITO制造能力、拥有较高贴合良品率和未来有高世代线投产的触摸屏公司变成电子行业中需求确定性最强的细分子行业。

　　智能手机普及触发换机潮

　　随着智能手机的持续扩张，传统手机正在进行升级换代。2012年中国首次超越美国，成为全球第一大智能手机市场。据相关机构统计，2012年中国功能手机出货量达到2.02亿支，同比下降19.5%，智能手机出货量为1.88亿支，同比大增77.4%。DisplaySearch预计2013年中国功能手机出货量为1.64亿支，同比继续下降18.8%，智能手机出货量为2.56亿支，同比增长36.2%，若加上白牌机种预计将超过3亿部。

　　智能手机快速渗透表现在中低端智能机进入明显放量期。智能手机，无论是苹果、三星还是华为、中兴、联想，其价格及产品差异不断缩小，这一现象在12年下半年已经非常明显。幕后的推手是提供中低价芯片的联发科平台的成熟以及零组件配套体系的建立，为国内智能机厂商产能实现量产提供了良好的保障。国内中低端智能手机将在13年持续放量，这无疑对国内相关产业链提供了较好的发展机遇。

　　平板电脑出货将首超笔记本电脑

　　受益平板电脑放量、笔记本电脑和一体机厂商越来越倾向采用触控屏，中大尺寸触控屏需求旺盛，将成为2013年电子的趋势性投资机会。除苹果外，三星、亚马逊、Google、微软、联想等的平板电脑在12年都开始规模出货；在亚马逊、Google、联想等低价平板电脑的推动下，2013年全球平板电脑出货量将首度超越笔记本电脑。DisplaySearch预计平板电脑全球出货量2013年将达到2.4亿台，同比增长50%；超过笔电2.07亿台的出货量；另外iSuppli预计2013年全球智能手机与平板电脑的跨界产品Phablet将出货6040万台，同比增长136%。笔电中触控技术使用渗透率持续提升，12Q4已达4~5%(WitsView数据)；DisplaySearch预计有触控功能的NB在13年底渗透率上看20%，全年渗透率超过10%，出货量超过2000万台。

　　中国面板行业崛起

　　中国面板行业崛起为打造触摸全产业链赢得关键的一分，也使得产业链对外依赖度大幅降低。触摸屏包括显示屏和触摸元器件两部分。LCD是液晶显示屏的全称，它包括了TFT、OLED、UFB、TFD、STN等类型的液晶显示屏。目前主流的是TFT屏（薄膜晶体管），OLED、UFB、TFD等则占据高端也是未来的发展方向。根据DisplaySearch的统计与预测，2012年，中国TFTLCD产业占全球的份额提高到27.3%，中国成为世界第三大平板显示生产地，根据天马、华星的后续投资公告，中国在2014年可能超过台湾，成为世界第二大平板显示生产地。由于新增供给较少，2013年，全球面板产能紧张是大概率事件，中大尺寸移动终端景气繁荣将明显缓解中小屏价格压力。

　　相关公司的核心竞争优势

　　深天马：国内中小尺寸液晶显示龙头企业，兼备显示屏和触摸元器件的生产能力，两个唯一奠定行业优势。天马的TFT生产线全部为4.5代线以上，符合智能手机向大屏发展的趋势，4.5代线为全球智能手机屏幕的主力生产线，产品需求旺盛，产能充足，上海、成都和武汉天马的产能释放处于智能手机爆发式增长阶段，天马各条线基本全部处于满产状态。同时，公司拥有国内唯一的LTPS（LTPS是低温多晶硅，和TFT屏比较，LTPS具有广视角，高分辨率，反应速度快等优点）已经成功点火，预计2013年底将完成良率爬坡并实现对客户的批量供货，目前国内还无法生产LTPS屏幕，现在市面上出售的大部分LTPS屏幕中，大部分是台湾友达、奇美生产的。全球高端显示屏供不应求，量产LTPS推动公司技术突破，具有重要意义。此外，公司也是国内唯一掌握Iphone5触摸屏所使用的Incell触摸技术的公司。in-cell技术通过将内嵌式触控TFT面板与触控感应器进行整合来实现面板的纤薄化设计，Incell已经客户提供样品，客户认可度高，2013年有望实现批量供货。两项技术面对着高端客户，意味着高额利润。

　　欧菲光：公司触摸屏产品基本涵盖外挂式触摸屏的所有技术路线.其中包括GFF、G/G、GF1/G1F、OGS、GF2等多种高中低端技术路线，可以满足客户全方位需求。公司具备国内最优秀的贴合能力，良品率为业内最高水平，公司能够实现大规模制造和给大客户配套已经证明了这一优秀的能力。主要手机客户如三星、华为、联想、酷派等企业的智能手机出货量位居国内市场前4位。

　　莱宝高科：利用以前的senor(传感器)的产能做OGS触摸屏，且进展顺利，已经开始批量出货。OGS与On-cell、In-cell等技术均符合触摸屏轻薄化需求，但从目前技术成熟度和产品推广进度来看，OGS相较另两种技术走在前列，制造成本也相对更低，已经开始成为中高端或大尺寸终端产品的首选触摸屏方案。Wintel阵营提出的超极本配备Win8操作系统需要透过触摸屏的配置来实现更好的用户体验，OGS因此成为超极本的主要触摸屏方案。目前OGS产能存在较大缺口，供不应求。

　　长信科技：公司目前是国内唯一拥有小、中、大尺寸全系列触摸屏产品的上市公司，长信科技也已经成功研制OGS，可配超级本（Ultrabook），去年公司被列入英特尔供应商目录。Ultrabook则有望在2012年开始占据显著的市场份额，伴随Ultrabook市场的爆发，长信科技5代线具备其他厂商无可比拟的优势。传统主业ITO导电膜玻璃是公司主要的收入和利润来源，也是公司业绩稳定增长的保证，产销量均居国内第一位。与此同时，公司触摸屏SENSOR业务继续高增长。

　　万顺股份：当前智能手机屏幕从3.5寸进化至5寸(单体面积翻倍)+平板电脑高速增长(13年70%的增速)+中大尺寸触摸(超级本，AIO一体机)以及海内外各大触摸屏模组厂商积极扩产使得触摸屏需求增速超预期，ITO(透明导电薄膜)需求增速超预期，而产能供给增速滞后，供需关系紧张。万顺股份的电容式导电膜订单饱满，目前2013年产能基本已被订购完毕。二期扩建项目预计于2013年第四季度陆续投产，达产后预期产能为一期项目产能的6倍。

　　记者 陈浩