港股调整后有望重拾动力

　　深圳当局否认限涨令，“两会”的结束也可能令市场憧憬内地政策明朗化，我们相信，本周港股调整后或可重拾动力。

　　技术上，港股下试22500点密集支持区后反弹，并企稳于100天线之上，投资者可视为一个利好因素，本周有反弹机会，恒指或上试23000点水平。本周需留意中国3月汇丰制造业PMI和美国房屋数据，及美联储议息会议等。

　　本周，建议投资者关注香港房地产板块和通讯设备股。

　　日前，汇丰、渣打及恒生均宣布调高新造住宅按揭息率0.25厘，原因为香港金管局下调按揭上限，并推高了银行成本。譬如汇丰，根据最优惠利率计划，实际按息为2.85~3.15厘，而根据银行同业拆息计划：实际按揭息率为2.76~3.16厘。

　　我们认为，事实上这对准备买房的人影响有限。根据加按息前后还款能力进行的压力测试，假设买家在汇丰借按揭贷款200万元，供款期为20年，加按揭息率后每月供款金额增加2.3%，实际影响有限。但由于加按息的举动较预期早，因而对市场心理影响较大。

　　另外，根据上次加按息后整个板块下跌9%来看，香港房地产板块短期内跑输大市的机会较大。不过，由于房地产板块目前资产净值折让已达四成，调整过后仍有投资价值。

　　另外可关注通讯设备股。3月5日，工信部部长苗圩表示，4G是通讯业发展的趋势，技术上已取得很大突破，2013年将发放牌照。他续指在推进过程中存在基站建设相对滞后等问题，认为要加大资金及科技的投入，中央“会及时出台配套政策，引导4G网络的建设和发展”。

　　此前，浙江、广州、深圳等地已陆续开始了4G的试商用。从国外经验来看，运营商会经历一场转变，从语音运营商向流量运营商的转变。相信这也是未来中国三大运营商的发展趋势。

　　要完成完善的4G建网，需要很长时间。预计营运商未来将加快基础建设的资本开支，从而直接拉动整个通讯产业链。设备商订单得到保证，利好电讯设备商未来发展。长线而言具备看点。■

　　广发证券(香港)经纪有限公司研究部/文

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