国信证券投行危机 5项目上市一年内变脸

　　继平安证券之后，国信证券也摊上大事了。

　　平安证券因万福生科造假上市的问题被证监会处罚，国信证券则深陷隆基股份亏损漩涡，可能被暂停3个月保荐资格。

　　“这是自2004年实行保荐制度以来，第一次发生上市首年亏损的案例。”第一创业摩根大通的一位保荐人告诉《投资者报》记者，“我们都非常关注后续证监会的处理办法。”

　　“我希望证监会能够从严处罚，不能就此走了过场。”上述保荐人告诉记者，“就像股市必须真正有退市的公司，才会健康起来。券商参与造假或保荐不力，就应该受到惩处。”

　　面对突然而至的“灾祸”，国信证券相关负责人对《投资者报》记者表示，到现在为止，公司的态度仍然是“不方便发表评论”。联系到的几位国信保荐人也均保持沉默。

　　“中枪”隆基股份

　　3月23日，隆基股份发布业绩修正公告，因受无锡尚德破产，2012年亏损5400万元。而1月30日业绩预告称，公司去年实现净利润1000万~2500万元，同比下降96%~91%。

　　去年4月才上市的隆基股份，还不足一年就发生巨额亏损。根据《证券发行上市保荐业务管理办法》（下称《管理办法》）第71条规定，发行人公开发行证券上市当年即亏损，中国证监会自确认之日起暂停保荐机构的保荐机构资格3个月，撤销相关人员的保荐代表人资格。

　　保荐券商国信证券不幸成为“靶子”，这意味着国信现有66个保荐项目可能会受到牵连。

　　此前，隆基股份上市首年一季度净利润同比下降90.59%，保荐人并未对证监会进行书面说明，也未在招股说明书中进行相应的补充说明，国信证券的两名保代王延翔和曲文波因此收到证监会开具的严厉罚单“禁赛12个月”。

　　有分析称，国信可以以不可抗力申辩。现在争论的焦点是，无锡尚德破产重组属不属于不可抗力。从市场的声音看，认为国信证券应该承担责任者占据多数。

　　去年4月，光伏产业已经风雨飘摇。多家光伏上市公司去年一季报营业收入和净利润大幅下滑，隆基股份上市正处于行业景气度下滑期。

　　还有保荐人称，暂停保荐资格，究竟是意味现有的保荐项目需要转手，还是证监会不再受理其新项目，监管层也没有给出明确解释。

　　“随着创业板上市公司增加，这类现象肯定层出不穷。”华泰证券的一位保荐人告诉《投资者报》记者，“对国信证券的处理结果，有可能是未来处罚券商的一个参照物。”

　　5项目上市即变脸

　　“中枪”隆基股份之后，国信证券保荐的勤上光电被质疑造假上市。

　　有报道称，勤上光电的客户“品尚光电”注册成立仅17天之后，便跟勤上光电签署了过亿元的产品买卖合同，而品尚光电曾经的股东和法人代表黄灿光，被曝不仅是勤上光电发展部经理，还在2007年担任勤上光电的监事，而且是勤上光电首期股票期权激励计划中的激励对象；另外，黄灿光还是勤上光电参股子公司江苏尚明光电有限公司的股东之一。黄灿光亦曾是勤上光电2008年第三大客户“芭顿照明”的股东及法定代表人。而另一位股东贾广平彼时亦为勤上光电员工，现任董事会办公室副主任、职工代表监事。

　　虽然勤上光电公告称，所有交易真实可查，不存在业绩造假情形，并称在3月29日给出详细公告，但遗憾的是当天并没有给出任何说法。

　　如果勤上广电造假被查属实，国信证券被暂停3个月保荐资格可能性很大。

　　事实上，国信证券投行业务历史并不清白，保荐项目上市不足一年变脸的情况不在少数。根据同花顺iFinD统计，截至3月29日，已经有1700多家上市公司发布了业绩预告，134家上市不足一年。这134家中，又有20家公司净利润同比降幅超过40%。

　　其中，国信证券保荐项目变脸数最多，有5家，分别为晶盛机电（同比降47.93%~32.62%）、慈星股份（同比降55%~45%）、中颖电子（同比降62.32%~59.18%）、科恒股份（同比降85%~70%）、隆基股份（净利润-5400万元）。

　　变脸数量紧随其后的是广发证券和平安证券，各有两家公司。广发证券保荐的公司有利君股份和中际装备；平安证券保荐的公司是同大股份和中泰桥梁。

　　项目制战略受指摘

　　投行接连出事，券商战略值得反思。

　　华泰证券一位保荐人告诉记者，平安、国信等一批券商的项目制战略已经千疮百孔，需要改变。平安证券在接受记者采访时也曾表示，过去几年为了争夺市场，对公司质量把控不严。目前正改变投行制度，将合规提上重要位置。

　　上述华泰证券保荐人还称，即使IPO重启，多数券商对于IPO的热情也不会太高，而是广开新的业务源。他目前就在忙于公司债等业务。■

　　《投资者报》记者 薛玉敏

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