静待IPO 继续挖掘成长股

　　投资者似乎已经注意到，1849点以来的转暖，所谓的甜头，一切都是为了IPO，所以，在即将有效攻击2100点时，多头的动能迅速消失，空头也就顺其自然的进逼，截止周五，竟然要在2000点附近展开搏杀了。

　　盘口上看，蓝筹股还是期待有所作为的，其中，主要是公募基金为主的机构动向明显，在公布的半年中，基金业绩并不理想，回补重仓股，尤其是回补传统蓝筹股，譬如水泥、煤炭等，也就是必然作为了，然，市道不如意，违市而动的结果，不仅无济于事，还得享受左侧交易的煎熬。从目前中报公布情况看，蓝筹股的业绩普遍不如意，料三季度恐怕很难有趋势性的行情，可能性较大的就是被机构在低位逐渐锁定筹码，做战略性布局了，毕竟，在很多机构的眼中，10倍市盈率以下的银行股仍是具有估值优势的。

　　目前市场运行的逻辑并未发生改变，或者预期下半年经济走向已经很明朗的前提下，2000点附近的市场，盲目的做空是不可取的。尽管从我们的角度出发，相对于几十亿的小资金而言并不适合做所谓的战略性投资，也就是并不看好强周期品种，我们坚持认为弱经济周期中，低估值行业将继续享受这种低估值，但并不表示我们认可强周期股还有多大的下降空间，当市场重心下移偏缓或者下行动力并不足的时候，新兴产业由于其良好的成长性，市场仍会给予高估值，而这个高估值趋势还会延续下去，有望对指数的下行起到一定阻止作用，我们没可能无视这一现象的存在。

　　当经济基本面并未发生改变，市场的投资逻辑也不会有变，本周的回调，无非是用下跌或者用脚投票来抗衡即将重启的IPO新规，周末是个重要的时间窗口，除了新规发布外，还有事关三中全会的北戴河会议开幕，料不允许资本市场大幅下跌可能是高层需要坚守的底线，不然，我们也不会看到此前国家队的频频出手，以及产业资本的回购或者增持。从变盘时间窗口看，短期有着重大影响的催化剂尘埃落定之后，市场可能在周期股的稳定下，成长股的领涨下，延续修复性反弹行情。

　　所以，我们没有必要过分担心市场的调整，沪指在2000点附近具有较强支撑，即使出现二次探底，预计也很难有深度回调，或许下周五IPO的重启是一个重大变盘当口，市场可能在新鲜血液的注入下迎来生机。我们应该利用调整机会，发现其中的低吸机会。前期资金深度介入、中报证伪后的环保、医药、新兴产业的细分行业龙头，预计在新型城镇化主题的刺激下，会得到市场的强化，回调则是资金回补的良机。此外，受益IPO重启以及非现场业务和营业部设立的放开，券商股可能迎来较大的交易性机会。

　　王先春

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