震荡构筑历史性大底

　　在5月底的时候，笔者因为沪、深股指站稳在了年线之上，提出了牛市来临的观点，殊不知却被之后的市场暴跌无情地戳破了这一“设想”；当然，说得好听点是“设想”，说得难听点就是“幻想”了。

　　但是，说真的，作为一个中国股市的老股民，在A股市场自从08年开始调整至今，市场已经调整到了今年是第6个年头了，而股指从6124，跌到了现在的2000来点，指数都是腰斩都不止了。你说，在这样的大背景下，谁不期待股市将要启动大牛市啊？况且，在新一届政府上台之后，谁都会有所期待的。

　　当然了，市场也有很多人继续看空中国经济、看空股市，甚至认为中国的经济和股市、楼市都会崩盘。而孰对孰错，时间会给予我们答案的。

　　根据技术分析，之前笔者误把去年的低点1949当做了类似05年的998，结果预测分析出错，导致后面的牛市判断观点提前“来临”，然而市场的真实情况是，因为政治的变化而带来了市场的底部构造变得更加复杂和延后，所以才使得笔者之前的判断出错。

　　因此，我们目前修正为：6月25日的1849才真正是类比05年的998。而从时间周期上来分析判断，后期市场至少还需要3—6个月的时间来震荡筑底，以及等待政策性利好的来临。估计行情最快来临也要到今年的国庆节之后，如果慢一点就要到明年的春节之后了。

　　而我们现在分析，这巨大的政策性利好应该就是源自于目前市场“谈之色变”的新股改革政策，这也类似05年市场“谈之色变”的国有股改革是一样的。A股市场06、07年波澜壮阔的大牛市，很多人认为是由于“汇改”让人民币升值，以及经济的鼎盛所导致的，其实，这都是一种基于表象的错误观点。而很多人则无法认识到由利益集团博弈所带来的市场本质，那就是当时的法人股被很多利益集团收集之后，需要上市流通套现，而利益集团则大力推动了股改，推动了大牛市行情的诞生，也才可以从容套现大量之前收集到的非流通股份，之后这些投资者进入了PE市场，而现在PE市场被搞得“鸡飞狗跳”也少不了这些急功近利的人的功劳。当然，创业板之所以能够在09年顺利被推动“开闸”，这利益集团的大功劳是必不可少的，因为这与它们提前2、3年进入了PE市场密不可分。

　　所以，后期如果涉及到新股改革，必然会涉及到现在很多人还不感冒的“优先股”制度。而大家现在都不怎么关心，或者不怎么知道，现在股价低于净资产的个股大多数都是权重的蓝筹股，如银行、钢铁等，诸如有色和煤炭也是很接近的了。

　　若按照管理层上周新闻发布会的言论，我们可以推测后期管理层会加大力度推广央企和地方国企的优先股制度，同时支持上市公司回购A股，提升企业的内在估值。这样，也许后期市场会有“优先股”概念炒作呢？而一旦那些权重蓝筹股被炒作起来，那么市场是否会出现像05年那样投资者为了短期效应而潜伏于“股改”股呢？1849是否真的类比998？我们应该拭目以待，而不是还在场外淡定地“漠视”，或者“一朝被蛇咬，十年怕井绳”后就不敢再投资A股了。

　　黎仕禹

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