汽车：行业盈利增幅有望逐季好转

　　投资要点：

　　1、上半年汽车业的收入和利润双增。

　　2、新车型触发企业向上弹性。

　　据国家统计局统计：13年1-5月汽车业收入/利润总额同比增15.8%/20%。据中汽协17家重点企业快报统计，1-5月累计完成工业总产值1万亿元，同比增长14.5%；累计实现营业收入同比增长11.4%，完成利润总额同比增长18.4%，完成利税总额同比增长18.2%。

　　上半年长安汽车、长城汽车、华菱星马、江淮汽车半年度业绩增幅较高，乘用车业绩增幅高主要得益于新车上市及上量；2012年底至今福特、现代、江淮、奔腾均有全新SUV推出，这些品牌所在的企业多表现出强于行业总体水平的利润增长。商用车，尤其是卡车类公司业绩增幅高主要是拐点改善型，基数低是其增幅高的主要原因。

　　投资建议：乘用车看新车型，尤其是SUV或B级轿车等盈利贡献大的新车型；卡车业则关注新的排放标准实施带来的核心配件业绩向上弹性；客车业则关注新能源政策对龙头企业的正面影响。重点推荐长城汽车、威孚高科、长安汽车、上汽集团。

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