积极应对更为复杂的调整

　　当前我国经济面临多年未有的错综复杂的局面。应对经济增速下滑，既要稳增长、调结构、促改革，又不能沿用原有的刺激措施，可算是“两难”。这些传导到股市，便引起股市的大幅震荡和更为复杂的调整。

　　今年上半年股市调整就比较复杂。由于受经济弱复苏和调结构等影响，沪深主板自二月中旬以来就开始调整，尤其是六月份，出现少有的暴跌，盘中一度跌破“1949解放底”，创出近四年来的新低1849点。

　　另一方面，符合经济转型升级方向的创业板及中小板、主板中的新兴产业、新消费热点类成长股却走出了翻倍的强势上涨行情。抓住了这些成长股就能赚钱，而不注意调整持股结构，仍然死守那些强周期股或非热点股，就只有赔钱的份。

　　进入下半年以来，股市调整的态势有变化，主要是强周期股受政策变化预期的影响一度强势上涨而又迅速回落。从政策角度讲，影响下半年行情的主要因素有三个。一是对宏观调控政策变化的预期。下半年明显强调在“调结构、促改革”的同时要“稳增长”，保“底线”。这就为调控政策的变化留下了想象空间。尽管这种空间很有限，但却会影响股市的部分资金流向。二是国家的调控政策和改革措施贯彻落实的难度很大。不是有“上令不能下行”，“上有政策，下有对策”，“自己认为是好的就抓紧办，不好的就拖”等问题吗。其实经济转型升级不是今年才开始，而是已经有好几年了，但就是效果不大，而且问题越来越严重。如果处理不当，就有可能发生类似银行间“钱荒”的“危机”，严重影响股市。三是美国经济复苏与货币政策的不确定性。一时间美联储表示经济数据比预期强就要收紧货币政策，一时间又说数据没有预期强就要维持货币政策的高度宽松。市场总是围绕着伯南克的讲话上下波动。

　　预测下半年的股市非常难，因为有很多不确定因素，但调整比上半年复杂是确定的，不再是简单的创业板涨，而主板调整，市场会出现一些新的机会。创业板及中小板、主板中的新兴产业、新消费热点板块虽然符合经济转型升级的方向，但由于涨幅很大，已开始分化，有些继续强势上涨，而有些则进行调整。IPO重启、新三板全面铺开、国债期货重开等，必然会促使这种分化，应该注意风险防范。不过，不论股指如何震荡，真的成长股仍会保持总体独立的强劲走势。另一个值得关注的动向是，随着调结构的深入，有些企业会破产，有些会兼并重组，有些会转产转型扭亏为盈，危中有机。最近不是有一些低价股突然涨停吗。有些股价由1元区进入2元区，2元区进入3元、4元区。这个增长比例可不算小。还有一个动向值得关注，随着稳增长的措施出台，一些强周期股和出口类个股也有一定的投资机会。下半年的调整虽然复杂，也不排除会有系统性风险，但获利机会还是有的，只要积极应对，总会找到适合自己的投资标的。

　　石侃