良性回调 等待低吸机会

　　本周市场急转直下，周一的大阳居然是诱多，将挑战箱体上边线的假想留给市场，随后4连阴，将投资者的信心降至冰点。这边颇具市场影响力的高善文、陈定华们高调看空市场，那边高盛大赞中国股市目前是最好的买入时机。多空历来都是相对的，都认为自己比对方聪明，究竟如何？

　　本栏上期指出沪指将构造箱体，蓄势待发，伺机突破。这样的观点不曾改变，即使面对周线上的带上影线的实体中长阴线。在一个中观趋势中，沪指挑战2270点失败后，技术上的上升三部曲不曾确立，转而走低后，1849-2270点这段升幅暂时中止后的回调，我们需要结合2444点、2344点这两个高点的回调走势对比着看，显然，仍属年初的调整范畴。从黄金分割比率上讲，沪指自1849点以来的反弹，目前已经反弹超过了0.618位2216点，回调则视为良性的技术型回抽，而一旦重返2216点，则理论上的升势启动。如果仅看2344点以来的回调，目前属于重返2344点破位处的攻坚阶段，或者说首次攻击受阻回调，而相对于2344点以来的跌幅而言，反弹其实已经反转该下跌趋势，那么重返2344点从理论上均是必然的走势。换言之，即使短期无法重返2216点，出现的回调，均不会改变市场已经局部向好的格局。

　　当然，市场调整与否，或者说反弹行情是否结束，也就是说高善文和陈定华们的论调是否成立，如果成立，则行情如是，反之，这仅仅只是短暂的回调，后市升势依旧启动。从内生的角度而言，四季度的增长出现反复的概率不太大，其重要理由就是经济增长的惯性也不可能在短期出现快速的逆转，且在推进结构性转型中的政策扶持力度加大，对实体企业的资金扶持进入实质性阶段，因此，上市公司的业绩实质上也在逐渐好转，当然，周期行业的好转还需一定时间的观察，尤其是出口的下滑，可能导致港口交运、机械制造等等行业的恢复需要一定时间。高善文和陈定华们看好电力，假定这个结论成立，电力的内生性绝对不仅仅因为价格的下调幅度低于预期而好转，而应该是用电量的上升带动，若然，这必然是经济实质性有好转的表征之一，显然，又与市道的调整相违背，可以说是个矛盾体。

　　综合而言，本栏认为本周市场的调整并非行情终结，而是良性的和必然的走势，预计在2150点附近构成第一支撑，2100点构成第二强支撑，回调理论上视为低吸机会，只是从策略上讲，资金管理从来都是投资者必须重视的，调仓则是根据市况灵活把握，而对长期看好的低估值品种，则是考虑中长期持有。就像格力电器一样，有些股票是可以长期持有的。下周开始，市场将进入三中全会的预热确认阶段，操作上应耐心等待确定性机会。

　　（作者系五矿证券深圳金田路营业部理财中心总经理）

　　王先春

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