本周期市继续震荡，国债依然下行，工业品接近震荡区间下沿，农产品的油脂类则有反弹架势，总体来看，依然没有明确方向。在震荡时期，往往是价格走出行情的前奏，应强不再强就会转弱，应弱不再弱就会转强。
近期美债问题再度被市场热炒，虽然已经缓解，但我们仍不妨事后做一些分析总结。在我们看来，美债问题和欧债问题存在根本的区别。美债有如夫妻两口，每年都会做财务核算，当开支过大的问题出现时，夫妻双方会相互指责，一度停止开支，但大家心里都清楚，这个问题不至于导致双方离婚，钱不够了，可以刷信用卡。欧债危机则不同，不是夫妻关系，而是邻居关系。因此，每年市场总会热炒美债问题，但最终安全过渡的结果是不会改变的。
具体市场方面，最为明确的趋势便是国债的下行。临近周末，货币市场利率整体飙升，其中2周SHIBOR上行101.1个基点，7天回购利率上行65个基点，1个月SHIBOR上行至5.4%以上，资金面紧张情况再现。尽管央行本周净回笼580亿元人民币，导致了此次货币市场紧张情况再现，但是整体资金面不会出现恐慌状态，临近月末，央行势必仍然会以稳定市场作为最重要的目标。中长期国债现券市场再次上行，7年期国债到期收益率突破4.10%，带动期货市场走出大幅下跌行情，按照目前的情势，极可能跌破前期国债期货主力合约创出的阶段性低点，目前仍维持在空头行情之中，前期空单可继续持有。
相对国债的弱势而言，铜价则纠结了很长一段时间难以突破，因当铜价冲高至53000元附近时，现货供应增加、需求观望、升水滞涨；期货多头平仓意愿加强，空头压力加大。当铜价回落至51000元下方时，现货供应惜售、下游采购意愿加强，升水上抬；期货抗跌性增强，买盘逐步体现。当前铜价仍处于平衡区间内运行，投机资金并未明显入场打破市场平衡，因此铜价表现“温顺”也就不足为奇。
当然近期美元指数大跌对黄金提振作用明显，但是铜对其反应平淡，也可以看出当前市场高位上涨动力也非常有限。因此，我们认为短期铜价仍将在平衡区间运行。可关注价格未来突破的方向。
农产品方面，本周美国强劲的豆粕出口需求把压榨的利润推高到1美元/蒲的高水平。另外出口商拼命的买进大豆填充高尔夫湾因晚收而导致的装船延迟。因此虽然丰收已经过半，但现货渠道的货源并未充足起来。另外，单产的数据依然比预期的要好，所以期价短期在未来几周可能会陷于区间震荡的走势，强劲的需求利多会被好于预期的单产数字所压制。长期期价则预计因南美的增产仍有下行的压力，除非产量出现问题。
应该说，在期货市场中，每根K线都有意义，每根K线都是伏笔，尤其是在震荡势下，情况扭转瞬息万变，均线纠缠三角尾端，都是大好大坏的前兆，因此，我们要做好准备，在有把握时绝不缺席，在看错时亦要勇敢认错，这样才能稳健获利。
曹洁
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