投资要点：
1、9月汽车销量超预期，四季度仍将维持较快增长。
2、主流公司三季报表现靓丽，估值普遍偏低。
汽车市场9月销售194万辆(同比19.7%，环比17.4%)，显著超越市场预期。考虑终端需求及基数原因，预计四季度汽车销量增长10%以上，维持全年汽车销量增长12%左右的预期，乘用车稳健增长，商用车增速持续提升。
9月狭义乘用车累计销售147万辆(同比28.9%)，增速超预期。其中，SUV销28万辆(同比65%)，依然增长最快的子行业。
商用车连续6个月增长超预期。受新能源客车补贴政策空窗期影响，9月大中客销售1.4万辆(同比2.3%，环比2.4%)，低于市场预期。节能减排为大势所趋，随着新能源补贴政策落实，预计四季度大中客销量将有所回升。
汽车行业销量仍维持较快增长，主流公司三季报表现靓丽，板块整体估值仍处于较低水平，维持汽车行业“强于大市”的评级。建议关注：市场地位持续提升的企业，如：一汽轿车、长城汽车、长安汽车等；受益于节能减排、新能源汽车政策相关的企业，如：宇通客车、威孚高科、比亚迪等；兼顾优势低估值的行业龙头企业，如：华域汽车、上汽集团、悦达投资、潍柴动力等。
山西证券
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