挤泡沫致年线失守

　　一叶落而知秋深！延续上周的低迷，创业板本周再度遭受重挫，市场恐慌情绪也蔓延到了整个市场，权重股同样遭到波及。前期疯狂炒作的热门题材股如泡沫消散，国庆后一周个股热火朝天的局面也早已不见踪影，实则因改革和创新的“想象力的翅膀已经飞得太高”。

　　目前来看，笔者近期反复提示看空创业板的观点再次得到验证，创业板受到资金抛压的迹象愈加明显。创业板暴跌，在于自身的原因：首先，指数脱离业绩基本面。统计数据显示，已经公布三季报的50家创业板公司当中，合计实现归属于母公司净利润29.74亿元，同比下滑0.46%。而已经公布业绩预告的352家公司当中，有153家预计归属于母公司净利润下滑，比例较主板高。其次，年底解禁或超千亿。在7月和8月份，创业板的累计解禁规模也仅有370亿元左右，而9月、10月、12月解禁市值分别为418.6亿元、326.3亿元、424.9亿元，为年内最高的3个月份。可以说目前创业板处于挤泡沫的阶段，实际上市场也需要挤泡沫的这样一个阶段。虽然创业板代表的新经济是趋势，但泡沫大了就要挤泡沫，只有经历了泡沫，科技才能创新，也只有挤掉泡沫，创新才能最终变成财富。

　　宏观层面，国家统计局公布了三季度的经济数据后，各省份陆续晒出自己的“三季报”，截至周二，已有15个省份发布了自己的“三季报”，其中，天津以12.6%的经济增速领跑。除北京外，其他省份的经济增速都超过全国水平。对后市，投资者不必过于悲观。虽然四季度流动性偏紧等负面预期使得股指短期内难以强势回升，但一方面，当前我国宏观经济运行状态相对稳定，经济、流动性出现明显恶化的概率不大，为A股市场提供了有力的基本面支撑；另一方面，十八届三中全会召开在即，管理层稳增长的态度十分明确，而政策导向也会不断倡导改革和创新。

　　同时，三中全会也不是行情的终结，环比持续改善的经济基本面和三中全会坚实的改革憧憬将继续推进。而三中全会的改革憧憬高潮过后，市场也将在调整中等待落实，预计到明年两会期间将是另一个小高潮。秋收行情过后的冬藏，正是为继续春耕做准备，是短期的战略休整，不是全面撤退。随着秋收行情进入下半场，成长股也进入优选阶段。如汽车行业第三季度的情况远超预期，呈现大幅增长态势。目前已有9家整车公司披露前三季预告，其中有7家公司预计前三季业绩增长幅度在80%及以上。后市对于该板块龙头企业可以关注。

　　金鼎

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