蒙草抗旱：南北呼应 饮马长江

　　《动态》：停牌将近三个月后，蒙草抗旱(300355)10月23日揭开重大事项面纱：拟“定增+现金”方式收购浙江普天园林70%股权，大力加码城市景观园林业务。蒙草抗旱本身就是“美丽中国”概念中的个股，此次外延收购对其影响有多大！

　　孔铭：蒙草抗旱是一家值得尊敬的公司，在草原治理、荒漠化治理方面是绝对的先行者。由于公司是从内蒙起家，对干旱、半干旱地区的绿化有自己独特的技术。因而，在华北、东北、西北等三北地区有不错的市场。但对长江以南的温暖、湿润地区就缺乏经验和技术。这次收购浙江普天园林恰好补足了公司的短板，让公司成功跨过长江，踏足长江以南地区。可谓是：南北呼应，饮马长江。普天园林植根于盛产能工巧匠的浙江，至今已有20余年的发展历史，一直专注于城市园林景观建设，具有风景园林设计甲级资质和城市绿化企业一级资质，具有设计和施工一体化能力。

　　园林建设可以分成生态园林、市政园林、地产园林三类，目前上市公司中东方园林、棕榈园林、铁汉生态基本都是以市政园林、地产园林为主。而蒙草抗旱优势在生态园林方面，此次收购的普天园林则在园林景观领域积累了丰富的项目经验，通过持续高品质的综合服务与多家大型房地产企业建立了长期合作关系，积累了稳定的客户资源。因而，本次并购使得公司今后可以承接市政园林、地产园林等项目，大大拓宽了公司业务范围，业务结构也将更加均衡。

　　由于普天园林位于浙江省，并在四川、江西、河北、山东等地开展业务，具备跨区域经营能力。收购可以使得蒙草抗旱有效减少异地经营的风险，加快跨区域经营的步伐，有利于增强公司的品牌影响力和行业竞争力。

　　从财务角度看，根据《盈利预测补偿协议》，交易对方宋敏敏、李怡敏承诺普天园林2013年、2014年、2015年、2016年经审计扣非后净利润分别不低于人民币4700万元、5400万元、6480万元和7776万元。若实际净利润低于上述承诺，宋李则按照协议补偿上市公司。

　　2012年蒙草抗旱全年的扣非后净利润为9500万，若普天能提供所承诺的2013年不低于人民币4700万元净利润，几乎相当于上年的一半净利润这对改善公司业绩有很大的帮助。蒙草抗旱预计交易完成后，上市公司2013年和2014年的净利润分别达1.55亿元和1.8亿元。

　　值得注意的是市政园林一般多为BT项目，资金占用大，流转慢。借助上市公司平台进行再融资可有效纾缓资金瓶颈，估计这也是浙江普天园林愿意被收购的原因之一吧。其次，近期随着地方债结果有望在11月公布，特别是国家高层领导在不同场合对地方债情况的表态，透出整体风险可控，市场对BT项目的担忧情绪逐步消退，园林股有望展开上涨行情。

　　总之，蒙草抗旱此次并购极大改善公司的基本面，为将来的发展做了很好的铺垫，长线是利好无疑，但要注意买入的时机。

　　《动态》：国内机顶盒龙头、三网融合领导者同洲电子(002052)10月22日晚间公告，公司与郑州市政府及河南有线签署了《战略合作框架协议》，将在郑州打造“电视互联网”区域性产业基地。这是否是重磅利好？

　　孔铭：同洲电子在其9月23日的“1+1电视互联网发布会”上首次提出“电视互联网”的概念。并且宣称是信息产业继PC互联网、移动互联网之后又一个新产业革命，它通过同洲自主研发的“摸摸看”技术，把广电视讯与移动网络和互联网相结合，形成以电视为中心的多屏互联互通的网络格局。如果真的是这样的话，这将撬动手机屏、Pad屏、及电脑屏产业的数万亿产值。但从股价的表现来看，并没有一飞冲天的走势。9月份三连板后，10月基本是高位横盘的走势。从技术的角度看，同洲电子推出的机顶盒、飞TV等并没新意，唯一比较领先的操作系统相信后续很快就会有替代品，领先优势并不明显。本次与地方政府的合作个人感觉更多是地方政府招商引资，升级产业的需要，对公司长远发展利好有限，反而和同洲电子有深度合作的兆驰股份(002429)有点看头。

　　《动态》：此话怎讲？

　　孔铭：这要回顾一下同洲电子9月23日的公告，当天除了宣布“1+1电视互联网”战略以外，还公告与兆驰股份于签署了《战略合作框架协议》。双方计划利用多种渠道筹集资金100亿元，以满足单向DVB（有线电视网络）机顶盒用户升级为DVB+OTT用户的投资需求，促进在同洲电子签约的10个省份尽快推广“四屏合一电视互联网户户通工程”。

　　紧接着9月26日华数传媒（000156）公告与兆驰股份达成合作，双方将通过包括但不限于“预存服务费送智能云电视”等具体的方式实施合作。华数传媒将授予兆驰股份代理销售华数服务产品。

　　本周四手游概念“第一牛股”中青宝(300052)公告与兆驰股份签署《战略合作协议》，公司将自行拥有全部知识产权的游戏产品内置在兆驰股份生产的智能终端产品，双方共享联合推广获得的用户的收益。

　　兆驰股份与华数传媒这样的运营商，同洲电子这样的智能电视转换技术和服务提供商，以及中青宝这样的游戏开发商进行广泛的合作，彰显了兆驰股份在互联网电视时代合纵连横，变革行业盈利模式的野心。

　　互联网电视产业已进入群雄并起的战国时代，兆驰股份凭借其强大电视整机ODM能力以及在家庭视听消费类电子产品的制造和生产方面较完整的生产供应链，将可成为类似富士康的代工厂商。

　　主持人徐杰

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