光正集团：全年预亏暗藏玄机 机构浮盈或打水漂

　　一石激起千层浪，近期光正集团（002524）的全年业绩预亏公告引发质疑不断，也让众多看好的机构大跌眼镜。在近期公布前三季度净利亏损377.88万元的同时，光正集团同时表示预计全年亏损达1000-1500万元，在前三季度业绩呈现不断转好的趋势下，年度亏损却猛增投资者大呼看不懂，值得注意的是，伴随着该利空消息，二级市场股价大幅下跌，这也使得前期参与定增机构的盈利或打水漂。

　　全年预亏超市场预期

　　10月26日，由光正钢构更名后的光正集团发布三季报公告，数据显示，前三季度光正集团实现营业收入3.42亿元，同比增3%，与此同时净利亏损377.88万元，同比下滑123.43%。

　　实际上，前三季度公司盈利均现亏损的局面，一季报以及半年报数据显示，公司亏损额度分别为1009.28万元、596.06万元。

　　值得注意的是自2010年上市以来光正集团第一季度均会出现不同程度的亏损，然而自第二季度公司均能实现扭亏为盈，虽然今年前三季度业绩呈现明显的不断向好趋势，但是全年度的预亏公告则粉碎了投资者的预期。公司预告全年净利润亏损达1000-1500万元，这就意味着四季度公司将亏损扩大到700-1200万元之间，对此，引发投资者质疑不断。

　　记者注意到，近期投资者互动关系平台围绕预亏的问题投资者提问明显增多。有投资者提问，“按理说，公司前三季亏了300万，四季度是天然气业务旺季，扭亏应该不成问题。为什么全年还亏损这么多？网络上目前已有公司涉嫌季报财务造假之嫌，请公司澄清一下。”公司回应指出全年业绩预亏，其原因主要是公司全年财务费用、坏账准备以及管理费用等大幅增加所致，特别是公司财务费用和坏账准备较去年成几倍增加，对公司全年业绩造成了重大影响。

　　数据显示，截止三季度末，光正集团的财务费用以及资产减值分别为2045.77万元、913.57万元，但是在给予投资者的回应中，公司进一步表示“预计全年财务费用2700万元，资产减值损失1700万元”。

　　根据以上数据不难看出坏账准备大幅计提是全年预亏的重要因素之一。而对于该项数据也引发投资者对于公司财务包装调节利润的质疑，数据显示，2013年三季度公司的应收账款为2.4亿元，其他应收款为1.69亿元，而该项数据在半年报中还仅仅只4323.27万元。据此推断，正是因其他应收账款的巨额增加使得公司坏账计提也大幅提升。值得一提的是三季度公司实现3.04亿元的营收，远远少于应收账款（包括其他应收款）金额。对于如何引发其他应收账款大幅增加的问题记者致电公司证券部，工作人员表示不能给予解答，而记者致电董秘电话截止发稿仍无人接听。

　　大股东减持承诺仅仅是作秀？

　　值得注意的是，在正式发布三季报公告以及全年业绩预告之前，公司控股股东光正投资发布了一则减持承诺函，公告表示控股股东光正投资承诺一年内以不低于7.5元/股的价格减持，然而在控股股东的原始股将于12月17日解禁之际，该承诺引发投资者恐慌，有市场分析人士解读为在7.5元/股以上将会有减持行为。

　　然而结合公司的三季报以及全年预告的出炉，很多投资者恍然大悟，“大股东的减持承诺不过是‘‘作秀’，目的则是在利空出炉前稳住股价”，有投资者质疑。

　　数据显示，该公司股价自减持承诺公布后的第一个交易日开盘盘中即一度跌停，全天以5.23%的跌幅收尾。而在公布全年预亏后，股价则加速下跌，截至11月5日，该股下跌幅度已达16.75%。

　　定增机构浮盈或灰飞烟灭

　　事实上，此次预亏除了中小投资者，恐怕曾豪赌定增的机构也惶恐不已。今年4月，光正集团向5名认购对象发行了4800万股，发行价格为7.50元/股，募集资金总额为36000万元。成功获配的有5家机构，分别为平安大华基金、财通基金司、宏源期货、国投瑞银基金和中海基金。其中出手最“阔绰“的是平安大华基金，一举拿下1910万股，占总股本7.21%，突破了举牌线。

　　此后的几个月内光正集团走势也颇为给力，在涉足天然气消息的刺激下，股价一度冲高到14.5元，创下一年多来新高，这也使得参与定增的5家机构赚得盆满钵满，让人艳羡不已，不过10月下旬以来该股股价连续下挫，从最高时的8.74元下跌至目前的6.3元附近，最大跌幅达30%。参与定增的机构浮盈已经缩水大半。后期如果股价继续下挫，参与定增的机构可能面临“竹篮打水一场空”。

　　三季报显示，其前十大流通股东还包括全国社保基金一一零组合、华夏基金旗下两只产品以及易方达旗下一只产品，华泰证券股份有限公司等。实际上，全国社保基金一一零组合、华夏基金旗下两只产品均为一季度进驻，但三季度却纷纷进行不同程度的减持，其中社保基金一一零减持384.77万股，而华泰证券自营资金是在三季度的高位进入，目前已经处于被套的状态。考虑到公司全年业绩超预期亏损，四季度股价下跌趋势恐怕难以逆转，建议投资者规避。

　　本刊记者 田磊