房地产：政策预期趋稳定

　　投资要点：

　　1、主席讲话稳定资本市场预期。

　　2、预期板块下半年有超30%上升空间。

　　习主席最近的讲话明确两点：1)坚持市场化改革方向。以政府为主提供基本保障、以市场为主满足多层次需求。2)增加总土地供给，供给分层次(保障+供应建设)。

　　对行业影响：预计供应增加，地价、房价趋于平稳，开发商将在一二线城市获得合理利润率。1)提出要科学编制土地供应计划，增加住房用地总供应量，预计地价趋于稳定。2)增加的住房供应中长期也会促进房价理性回归。

　　我们判断：资本市场政策预期预计逐步趋于稳定、过于悲观的预期将修复。1)主席讲话将稳定资本市场预期：市场化改革和增加供应的方向超出市场之前过度悲观的预期；2)政策方向有所转变，不再以打压需求为主线而变为增供应，是长效机制又进一步。

　　随着政策逐步稳定、明朗化，低估且成长明确的地产股将持续修复。下半年地产或有趋势性行情，预期板块下半年有超30%空间，推荐具有高成长、高周转的龙头公司。重点推荐：招商地产、华侨城、保利地产、金地集团、荣盛发展、阳光城等优质低估房企。

　　国泰君安