西王食品：回调后将再度上攻

　　销量增速放缓主要源自内部经营调整。西王食品（000639）今年前三季度小包装油共实现销售8.8万吨，与去年同期相比略微下滑0.17万吨，这是公司涉足小包装业务以来首次出现同比下滑，原因有两方面：一、中央八项规定出台后餐饮业的需求出现大幅下滑。二、一些原本公司老的市场的经销商的经营思路跟公司不一致。

　　调整基本到位，四季度增速迅速回归。针对公司内部出现的一些问题，加之今年市场环境比较严峻，公司适时进行了大幅度调整，从二季度开始，公司用了半年的时间把对公司经营策略执行不到位的经销商进行了优化和淘汰，新增了一些能力比较强，能够跟得上公司发展节奏的经销商，同时对做的不好的区域的销售团队进行了调整。从四季度单季度来看，同比增速回归至15%左右，显示公司的调整基本到位。

　　操作策略：二级市场上，该股从去年底强势上攻，在今年3月站上历史高位以后，呈现震荡调整的格局。当前，公司股价经过一个月的强势上扬，开始下行调整消化。随着公司对客户和大区销售负责人的调整和优化到位，加上高端的鲜胚玉米油开始放量，公司营收和净利有望保持较快速度的增长。在当前价位，经过调整消化后，股价将再度强势上攻。