人民银行逾两年以来首次减息，投资气氛再度活跃，港股成交于本周增加至平均近900 亿港元。恒指牛熊证投资者于周一及周三恒指突破时沽出收回价较远、杠杆较低的恒指牛证，当日分别约有8700 万港元及4200 万港元离场。于周二及周四大市整固时，投资者选择以较贴价、杠杆较高的牛证再度入市。
目前恒指牛证主要仓位依然为早前累积的23000点至23299 点，牛熊比例约为6：4。如大市于24000 点水平之上企稳，按照本周趋势，资金有机会逐步由较远收回价换马至较贴价的恒指牛证。部分投资者习惯视恒指牛熊分布为后市走势的指标之一，此资金换马趋势或于短期令指标的参考度降低。
本周升幅最多的板块为内险股，国寿(2628.HK)周一至四上升17%、平保(2318.HK)上升9%。由于市场担心保险公司持有的资产风险，内险股于过往一段时间跑输大市，然而市场相信，较宽松的货币政策至少于短期内减低这方面的疑虑，A 股的走势改善亦为推动内险股急升的原因之一。
内险股窝轮资金流方面，周初时投资者较偏好追入国寿认购证，周一至周二升市中有540 万港元净流入国寿，反之平保则有570 万港元先行离场。周三时国寿再度急升，开始有资金部署国寿认沽证，而部署平保认购证追落后的资金则明显增加，周三单日获得1680万港元净流入。
张智卓
（作者系摩根大通香港认股证牛熊证销售及市场部主管）
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