健康产业或将掀起并购热潮

　　医疗健康行业对风险投资机构和跨国企业的吸引力正逐渐增强，资金正在投资医药行业

　　时下，医疗保健企业并购交易处于领先地位，健康产业的繁荣为未来一连串的交易埋下伏笔，食品和医药企业都在争夺这一市场的主导权。

　　健康产业受推崇

　　如今，美国快餐业开始走下坡路，不仅快餐连锁店的营业额下降，汽水销量也跌至1995年的水平。这显示现代人越来注重健康饮食，曾是许多美国人最爱的快餐已越来越不受欢迎。

　　据路透社4月22日报道，由于肥胖症多发，使大量关注健康的科技产品不断涌现，如记录运动和热量摄入的便携设备和应用软件，以便消费者吃得更健康。现在，益生菌酸奶等产品生产企业做广告宣传有利肠道健康，含有Omega-3脂肪酸的饼干企业则宣传有助改善大脑和心脏功能，这些企业的产品需求都在大幅提高。

　　对该行业有较深入了解的分析人士表示，食品和医药企业都在向保健品进军，因为这两个行业的界限日渐模糊。

　　“演变成企业并购战只是时间问题。”毕马威会计师事务所在4月21日公布的一份报告中预估。

　　“并购的空间已成熟，我认为会出现更多并购。”来自北卡罗来纳州并购咨询公司Bourne Partners的董事总经理Jeremy Johnson称。

　　Bourne Partners预计，食品公司可能会主动出击，希望利用保健品来丰富其业务，而受到专利到期和生物技术药物崛起冲击的医药企业则寻求剥离业务。其预计2018年这个市场规模将达到2800亿美元，比2011年高出一倍。

　　迄今为止并购活动的规模相对较小，不过步伐正在加快。Bourne数据显示，2014年全球有185宗牵涉未上市和上市保健食品公司的并购案，高于2011年的95宗。

　　“这是一个企业呈现出浓厚兴趣的行业，可能会出现许多交易。”一位消费行业的银行家说，并称许多较小型的公司都在寻求与更大的业者达成交易，以帮助自身接触到潜在客户群。

　　保健食品的概念出现在1989年，尽管已经不是新事物了，但毕马威的生命科学部门主管Chris Stirling仍认为，目前对健康的关注将催生更多并购。

　　“医药公司的消费者部门将必须认真研究这个领域，”他说，“它们需要追赶潮流。”

　　并购交易异常活跃

　　英国《金融时报》近日报道，全球并购交易活动经历了自2007年以来的最快开局，今年头3个月并购交易总额同比上升21%达8110亿美元。

　　近日，UnitedHealth Group表示将以128亿美元现金收购处方管理公司Catamaran。在美国上市的制药公司Horizon Pharma达成了收购Hyperion Therapeutics的11亿美元收购交易。以色列最大的制造公司梯瓦制药(TevaPharmaceutical)将斥资32亿美元收购Auspex。

　　但达成2015年迄今最大交易的美国番茄酱制造商亨氏(Heinz)才是今年第一季度的亮点。促成亨氏收购美国消费食品公司卡夫(Kraft)的是亨氏的巴西所有者3G资本(3G Capital)和沃伦· 巴菲特(Warren Buffett)，这笔交易将缔造一家含债务在内价值1000亿美元的公司。

　　亨氏的收购之举突显了今年并购活动的三大主题：大型交易比小型交易更加盛行、美国是并购活动的中心、独立顾问公司越来越活跃。亨氏和卡夫都没有依赖大型全球银行的服务。

　　《金融时报》的报道指出，促使2014年并购活动复兴的有利市场因素继续支撑着今年的并购交易活动，廉价融资依然充足，股价在纪录高位徘徊。

　　食品、药品公司功能互补

　　事实上，食品和药品两个行业各有特点，但也需要从对方行业汲取特定技能。

　　食品公司擅长低成本供应，但是面对大众饮食习惯的转变以及残酷的零售商价格战，它们非常希望产品既有特色又能享受溢价。

　　而药品公司则具备深入的研究专长和对监管流程的深刻理解，这些都是食品制造商所无法企及的。与此同时，许多药品公司都选择维持强劲的消费者保健业务，以抵消其药物研究方面的固有风险。

　　食品领域近期已出现数项相关交易，包括亿滋国际（Mondelez International）今年2月收购一家无麸质和无过敏原零食生产商，以及好时（Hershey）在年初并购了一家高蛋白肉类零食生产商。

　　在将食品和药品业务结合在一起运营方面，目前还没有哪家大型食品公司能与雀巢媲美。

　　2011年，雀巢成立雀巢健康科学公司，专门投资生产针对新陈代谢紊乱人群的饮料以及用于老年痴呆症患者饮食管理的医疗食品等产品的公司。

　　去年末，雀巢对该部门进行了重整，以更好地专注于消费者护理、医疗营养和新型食疗营养。

　　雀巢首席执行官薄凯（Paul Bulcke）近日表示，该部门目前“处于非常好的状态，能够引领营养治疗的研发，从而改变普通人、病人和医疗保健专业人士管理健康的方式”。

　　“对于雀巢而言，这是充满希望和乐趣的新机会。”薄凯在公司年度股东大会上表示。

　　在医药领域，知名大型企业，比如葛兰素史克（GlaxoSmithKline）、雅培制药（Abbott Laboratories）、辉瑞（Pfizer）和强生（Johnson & Johnson）等，全都已经拥有营养品牌和膳食补充产品，从而能够跟随保健营养品市场的发展而拓展更广泛的业务范围。

　　联合博姿（Alliance Boots）在去年11月宣布收购蛋白粉与营养棒生产商PhD Nutrition的行动， 帮助人们对未来的市场发展获得了一丝感知认识。

　　联合博姿在2014年12月与沃尔格林（Walgreens）合并，形成了沃尔格林联合博姿集团。

　　据悉，中国医疗健康行业增长率有望在2015年达到11%-12%，超出美国医疗健康行业增长速度约9个百分点。医疗健康行业对风险投资机构和跨国企业的吸引力正逐渐增强，资金正在投资医药行业。事实上，2014年全国涉及医药行业的并购项目达200个以上，交易金额500亿以上，交易数量和金额相当于2009年的5倍至7倍，这样大幅的增加引人关注。2015年医药并购有望持续火热，并对企业增加产品线、拓展产业链、提升竞争力发挥巨大作用。

　　而对于国内的医药电商而言，今年最大的政策利好是《互联网食品药品经营监督管理办法》即将正式落地，其中网售处方药的解禁将为医药电商释放近万亿元的巨大市场空间。随着政府部门力推“互联网+”战略，已经定稿的《办法》有望近期出炉。

　　文/本刊记者 王莉莉