李稻葵：全世界都在担忧中国

　　近期，中国的一举一动，在全球范围内，产生了始料未及的蝴蝶效应。全球汇率市场、股票市场、大宗商品市场连续波动，似乎都与中国有关。在近期召开的G20集团财长与央行行长会议上，各国把问题指向了经济增速正在放缓的中国。

　　清华大学苏世民学者项目主任李稻葵受邀参加会议，并作主题演讲。在会议上，他对来自全球的针对中国的忧虑和质疑，作出了回应。在他看来，中国虽然处境艰难，但仍有能力解决中长期存在的问题，甚至在短期内，就会有一些系列举措出台，帮助中国走出困境，打消来自外界的担忧。

　　而近期，全球各类市场因中国产生的波动，也说明中国在世界格局中的地位有了新的变化，如何适应新的角色，对中国来说，是一次全新的挑战。

　　增速放缓的中国闯祸了？

　　在刚刚结束的G20集团财长与央行行长会议，中国经济成为热议话题，对此，李稻葵直呼意外。

　　“其实这一点，我们中国人自己也事先没有想到。”李稻葵称，8月23日、8月24日两天股票市场的下跌，带动了全球股市的波动，全球大宗产品价格的进一步下行。再往前，8月11日的汇率调整，也是引起了全球的关注，“这个真的没有想到”。

　　李稻葵称，反过来想，又是情理之中，因为全球50%的经济增长来自于中国，这比金融危机之前又上了一个台阶，所以大家对中国高度关注。

　　李稻葵在央行行长会议现场发现，普遍观点认为，全球经济问题的责任在于中国，并认为中国现在是全球最大的风险点。

　　李稻葵在大会演讲时，对这一说法作出了回应。

　　第一，中国经济的确处在比较微妙、比较艰难的转折期。第二，中国有办法解决问题。政府的弹药库中还有“弹药”。他认为，中国有可能会在短期内，出台一系列政策，来应对当前最突出的问题——信心的下降。

　　信心出问题的背后，李稻葵提到了一系列的数据，发电量上半年下降2%，水泥产量下降2%，出口1到6月份仅仅增长0.8%，7月份出口下降了8%，固定资产投资增长速度往年都是20%，去年15%，今年上半年12%，新开工项目投资的速度是5%。这一系列数据说明，宏观经济确实仍然有下滑的态势。

　　但同时经济结构调整，也出现令人欣喜的进展。消费每年占GDP比重上升1.2%，现在涨到46%了，今年年底有可能第一次超过50%，其中服务业的占比超过50%，这是历史上没有过的。

　　他认为，中国人均GDP与美国等发达经济体相比，仍有差距，按照GDP购买力货币计算，中国是美国的1/5。因此大量来自于世界先进经济体的科技技术、商业模式，仍然可以被中国所用、所学。

　　中国经济仍然具备经济体持续发展的三个基本条件，第一个基本条件，总体上讲中国的体制支持市场经济。第二个基本条件，劳动力素质在提高。每年700多万大学生就业，至少100万人是工程专业。第三个基本条件，中国始终跟世界上最发达的国家“一块玩”。“咱们的手机不是卖给埃塞俄比亚，主要是卖给美国的四大电信商，我们主要贸易伙伴是欧美、美国和东南亚国家，头两位是发达国家。”李稻葵说，历史经验表明，“只要你跟谁玩，你就会像谁”。

　　李稻葵表示，中国经济从中长期看，未来二十年应该有信心，至少有7%的平均增长速度。尽管短期内有困难，但中长期有三个增长点，第一是居民消费正在上升。第二是城镇化的推进。中国48%的人口是长期住在农村，城镇化会拉动新的建设。第三是整体产业的更新。以钢铁为例，中国一方面钢铁产能过剩，另一方面钢铁的生产能力高度污染、严重耗能，完全可以提高环保标准、提高能耗标准，把落后产能淘汰出局。

　　中国亟须启动针灸式改革

　　忧患与潜力共存，适时的改革，或许是真正释放潜力，提振信心的良药。

　　李稻葵认为，中国不需要动大手术，不需要全面的改革，而应该采用针灸式、点穴式的刺激。

　　改革的关键有三条，第一条是融资成本必须大规模下降。在他看来，中国经济融资成本太高。融资成本高背后的原因是，大量的地方政府借银行或信托的资金，大搞基础建设。这类资金的利率非常高。银行手中的资金借给地方政府之后，很难有钱再借给企业家，企业家在市场上互相竞争，导致利率上升。

　　换句话说，地方政府长期建设的项目，占用了过多的信贷资源。应该把长期建设项目的融资挤出去，由专门做长期贷款项目的基金来提供融资。

　　“中国应该建五六个、甚至于十个小世界银行。”这些银行跟地方政府相对独立，地方政府如果要做建设，要经这些小世界银行的审批，项目必须经过审核，而国家为项目担保融资，可以有效降低融资成本。

　　他指出，小企业融资难的问题确实存在，小企业依赖银行贷款不现实，银行做这种业务得不偿失，小企业还是应该通过其他渠道去融资，但是有一定基础的、需要转型升级的企业，需要得到银行的支持。

　　第二条，已经宣布的基础设施的项目，得马上开工。下半年经济还在下滑，其中新开工的项目仅仅增长5%，是一个主要因素。

　　造成这一现象得主要原因在于，地方政府没有正面激励，不能违规，不能接受贿赂，不能破坏环境，不能出安全事故，不能违反八项规定。丢掉了改革开放的重要经验。需要给地方政府注入活力，让他们有积极性去招商引资，去落实项目

　　第三条，要减税，很多制造业的税务过重。

　　李稻葵认为，未来中国下一步的改革中，国企改革不能再拖了，必须要出台执行的细节，而且要出试点单位。试点单位不应去搞合并，而应该老老实实搞一两个混合所有制的改革方案。

　　国企改革，首先大方向，还是要增加民营的股比。借助股市，资产定价可以按照规则办事，先把一部分上市的国有企业适当通过某种方式，转移到场内交易，来进行一些民营化的改革。

　　同时决策机制要变，建议一部分的国企，在改革的过程中，脱离国资委的管理轨道。直接把这部分资产装到地方、中央或新设立的国有资本管理公司。由国资委转到国家资本管理公司、国资管理公司，像淡马锡模式一样。这样股市能够看见点希望，一部分国企的股票也能看到希望。

　　国有资本管理公司代表可任董事长，CEO在市场上聘用，问题的核心是放松对人的管制，定期召开董事大会，给资本市场注入一点新风。

　　人民币已成为“准国际货币”

　　全球对中国的担忧，除了经济增速的下滑外，还包含着对人民币贬值的担忧。

　　李稻葵称，人民币中间价8月11日的调整，初衷是改革，希望更快地让人民币增加浮动自由度。但是没有想到的是，人民币事实上，已经是一个在国际上备受关注的准国际货币，“你一动，别人也动”，造成了多个国家货币跟随贬值的现象。

　　李稻葵认为，当前人民币再贬值对中国自身来说意义不大，对于世界经济而言，也没有很大的帮助。

　　尽管人民币不是国际货币，但是必须看到，人民币的一举一动在全球范围内的影响，已经不亚于美元和欧元。

　　通常，外汇市场投资者选择在6、7、8三个月度假，中国多次汇改都是选在这三个月。

　　“很多人以为，8月11日美国人放假了，我们调整一下没有人注意。但是没有想到全球交易者高度关注。”

　　李稻葵说，这是一个重要的变化，说明人民币已经是全球标杆性的货币。

　　研究表明，人民币汇率如果对美元略有贬值，不会反应在美国的产品市场上，在美国市场上的苹果手机和中国生产的纺织品和玩具，价格是稳定的，跟人民币对美元的汇率关系不大，所以如果人民币贬值，不会增加美国百姓对中国产品的需求。所以总的来说，稳定为好。

　　在这样的背景下，中国在国际货币市场的定位，或许需要重新考量。

　　李稻葵称，以往中国是全球经济最大的稳定器，目前中国还应该成为全球金融市场上最大的减震器，成为全球货币政策最大的对冲者。

　　当美元的货币政策转向变收缩的时候，中国货币政策就应该适当扩张一点。这就形成了对冲。这次的案例，实实在在地告诉全球的投资者，多一个国际货币比少一个好。

　　他认为，这次人民币的调整，对全球影响巨大，这是好事情，真正凸显出人民币作为一个大国货币的国际地位，甚至有利于人民币加入SDR(国际货币基金组织的特币提款权)。

　　A股救市没有点中穴位

　　人民币作为减震器，同样可以作用于资本市场。中国6月、8月两个阶段的股市下跌，有明显的不同，6月那一轮，主要是去资金杠杆导致的资金恐慌，而8月这一轮股市的下跌，主要是对经济增长的担忧。同时这一次，中国股市的下跌，带动来其他主要市场的下跌，因此，中国资本市场的稳定，对全球资本市场的稳定有着重要意义。

　　李稻葵认为，维护中国资本市场的稳定，一定要找准穴位。在他看来，中国股市最重要的穴位，应该是股指期货。

　　因为股指期货具有杠杆属性，做空者可以利用股指期货，国家队同样可以借助股指期货稳定市场预期。期货和现货市场有着天然的联系，如果在股指期货上拼命做多的话，最后一定会拉动现货市场往上走。他认为，未来可以借鉴香港经验，和中国近期两轮股市下跌的经历，看清得失，好好总结。

　　（据腾讯财经）

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