冬天来了，春天不会远

　　圆桌讨论：

　　2016年1月15日，金融理财“创新与发展”论坛暨第六届金貔貅颁奖盛典，不仅邀请了金融界的重量级嘉宾作了精彩的个人演讲，而且还邀请了一些嘉宾分别参与了上午和下午两场圆桌论坛。

　　在论坛讨论的过程中，嘉宾们通过高屋建瓴地交流、智慧与激情的碰撞，字字珠玑，真挚地分享了他们对于金融业创新与发展的见解与观点，让与会者茅塞顿开，对金融市场的发展充满了期待。

　　嘉宾主持：恒丰银行研究院执行院长、新浪金融研究院副院长、人大重阳金融研究院客座研究员嘉宾 董希淼

　　讨论嘉宾：中国工商银行城市金融研究所资深专家 樊志刚

　　恒丰银行首席品牌官、恒丰银行研究院常务院长 胡海峰

　　鼎信长城资产管理有限公司董事长 章华

　　中国银行公司金融部副总经理 刘小宇

　　天安人寿保险股份有限公司电子商务部总经理 王东

　　嘉宾主持董希淼：首先想跟大家请教一个问题，最近很多人都在讨论关于“2013年、2014年以及2015年，都是经济最困难的一年”的问题。那么，我想请大家谈下，2015年碰到的最困难的事情是什么？又是怎么应对的呢？首先请资深专家樊志刚给我们讲下。

　　樊志刚：刚才董院长说了很有趣的现象：近几年，很多人都在讲当年是经济最困难的一年，然后到了第二年，又变成最困难的一年。对此，也许大家都表示不解，但我觉得很正常。为什么呢？习总书记曾把它概括为“进入新常态”。一般来说，在经济发展没有进入新常态之前，都会发生巨大的变化，比如2008年的全球金融危机，整个世界的经济都发生了转折性的变化。

　　中国的这种状态已经持续了很多年，不过也掩盖了其中很多矛盾。过去的几年，也常有刺激政策出台。比如，温总理便曾讲过，面对当前形势要下重手出重拳，这说明当时的形势已经非常严峻。因此，概括当年为“最困难的一年”当然也是合适的。

　　然而，旧的问题解决了，继而又会产生新的矛盾。譬如，直到现在，都面临着三期叠加的问题，面临着整个经济外部环境，包括金融业，特别是银行业自身的内在体制、制度、政策以及流程等一系列不适应于外部变化的矛盾。所以，在2016年伊始，仍然可以说今年是最困难的一年，这应该是比较实事求是的，谢谢。

　　嘉宾主持董希淼：请问中国银行的刘总，您是怎么看待这个问题的呢？

　　刘小宇：我对这个问题的看法是这样的：困难和机会是并存的。银行在面临外部市场变化的过程中，一定要具备攻守兼备的能力。攻击的时候，“矛”要锋利，要攻击前进，先发制人；防守的时候，“盾”同样要坚固，要见微知著，防微杜渐。只要你自己能够防控住风险、捕捉到机遇，那你就会立于不败之地。

　　对于银行来说，练好内功非常重要。我们都知道，银行是亲周期的行业，资产质量与宏观经济高度相关。但是，我们也看到，在目前同样的经济环境下，并不是所有的银行资产质量都会受到同样的冲击。同一银行不同的分支机构，资产质量差异很大；即使同一省份的不同银行，不良率也参差不齐。这说明，经济环境虽然对资产质量有重要影响，但这毕竟是外因，银行自身风险管理能力才是决定性因素，良好的风险管理可以大大减轻经济环境中不利因素的影响。。

　　嘉宾主持董希淼：据悉，恒丰银行资产去年突破了1万亿，利润增长相当快。在这种情况下，请问贵行有没有什么瓶颈呢？

　　胡海峰：我觉得，对于银行业来说，2015年最困难的是“公众对银行的认识”。有人曾说“银行也是弱势群体”，这确实道出了银行业的心声。和其他企业一样，如果成长速度不够快，利润也不会那么高。实际上，在银行业工作的我们，一直都在努力、都在做我们该做的事情、都在服务实体经济，但大家对银行业的了解和理解程度还是存在一些问题。比如，对待银行业的不良现象时，总是会放大去看。所以，我觉得加强公众对银行的认识和理解，至关重要。

　　嘉宾主持董希淼：胡首席讲得我深有体会。去年3月份有个网站发文称“银行是弱势群体”，于是我便写了一篇文章力顶他，题目是《银行真的有点弱势》。之后，我们分别在网站和公众号上对此做了调查，列出三个选项：一是你认为银行是弱势群体，二是你认为不是弱势群体，三是搞不清。结果，网站上有33.2%的人认为银行不是弱势群体，而公众号上则有超过75%的人认为银行是弱势群体，完全是截然不同的两个结论。为什么会这样呢？原来，之所以如此，是因为公众号定位的都是行内人士，而网站上更多的是公众和媒体。这个结果就说明，在公众的眼里，仍然认为银行比较强势，这也是我们的纠结所在。下面，请章董事长给大家聊聊。

　　章华：最近我参加了一个会议，会上听证监会的司长讲，2016年将是有史以来最严峻的一年。对此，我认为，确实如此。目前来看，各种形势还是不够理想。在这种环境下，对于金融业来说，依旧需要不断地创新转型。但对于资金机构来讲，却不是他自身能够决定的，而是需要逆周期来决定。当然，不管是金融业还是其他机构，只要做到不因外界环境好坏而影响对业务的判断，只要能够继续坚持自己独立的价值判断，一切就有可能。

　　嘉宾主持董希淼：刚才樊志刚专家发言的时候讲到“保险行业是冬天里的腊梅花”。下面就请“腊梅花里的翘楚”王总讲下在高速增长的情况下您有没有碰到什么困难？

　　王东：刚才主持人提到2015年保险是“冬天里的腊梅花”，对此，我有两个问题想跟大家讲一下。

　　其实保险公司一端是投资端，一端是负债端。首先，从投资端来看，2015年确实是取得了丰硕的成果，保费收入呈现了20%的增长。然而，从负债端来看，其中的大部分保费依旧还是来源于银行销售的万能型理财保险，这是问题之一。

　　另外，基于向互联网的转变，各大保险公司的经营体制和运作还没有完全适应互联网化和专项电子行业的需求。比如说互联网突然出现高并发的业务，电子银行和互联网会瞬间涌入许多客户。而对于所有保险系统来说，一时间则很难应对如此集中的峰值购买，这也是一个亟待解决的问题。面对如此局面，估计各大保险公司也都在积极应对，我相信未来大家会逐渐地基于以客户为需求，密切配合并不断适应互联网和电子银行，以上便是我的个人观点。

　　嘉宾主持董希淼：不管经济是否困难，对于行业来说，我觉得有一个困难是不能忽视的，就是大家都讲过的资产荒问题。优质资产稀缺，想必是大家目前都在面临的问题。那么，在这样的问题下，我们该怎么去调整策略和战略，以便更好地应对呢？再请樊志刚专家先给我们讲下。

　　樊志刚：从去年下半年开始，金融界就讲到，在一定程度上资产荒是存在的。那么，对此应该如何应对，我认为，要先从理念上做转变，要适应现在的大形势。比如，在冬天，就要考虑冬天银行适合做什么，如果还是按照春夏秋的逻辑和思维，固守原有的耕作和播种发展生产的方式和模式，那么，结果肯定是不够乐观的。不仅是银行业，对于其他一些金融机构来说，亦是如此。

　　那么，如何转变理念呢？第一是对速度和收益率的追求标准要改变；第二要调整对于资产选择的定位；第三要创新，要开拓思路。从区域、行业等角度进行开拓，包括在人民币不断国际化的条件下要有跨境意识，秉承创新精神，把视野放得更宽，这样才有可能发现前方的好产品、好的投资方式，谢谢。嘉宾主持董希淼：世界那么大，资产那么多，荒可能是暂时的，转变观念，不断创新，终会解决。刘总是中国银行公司业务的老总，您同不同意这样一个观点呢？

　　刘小宇：从事金融行业16年，也分享一下我的看法。我认为有三点：第一，要坚定信心，要有承担社会责任的勇气。整个现在市场比较波动，整个市场都不被看好，这时，金融机构应该和国家的大政方针保持一致。当前，经济下行增大了银行风险，但转变经济发展方式、调整经济结构进程中也蕴含着一系列发展机遇。只要我们心不“慌”，资产也就不会“荒”。第二，要回归到风险管理的本质上。风险管理不仅仅是银行业的基础，更是安身立命之本。稳健的风险文化，是确保信贷质量的关键，是银行经营的“根”，也是银行经营的“魂”。第三，要有辨别业务机遇的能力。目前市场上的机遇的确不少，但是，风险也很多。所以，银行要有一双“慧眼”，要放眼国际，尤其是对一些所谓的新兴行业，能够去粗取精、去伪存真，能够抓住实质性的风险。嘉宾主持董希淼：刚刚两位都提到了放眼国际，到整个世界范围内寻找优质的资产进行配置。但对恒丰银行来讲，他可能更关注国内，更关注小微企业，为三农服务也做了大量工作，下面请胡首席来给我们谈谈。

　　胡海峰：现在整个银行业都很困难，在夹缝中求生存。好的时候捧着你，只要不好就会被骂。

　　实体经济对于银行，在上升期都比较好，但是在严冬之时，就会存在高风险。不过，很多企业告诉我，实体还是最重要的。在实体经济、小微方面，我们温州分行曾写了一个温州样本，开始叫“排他性融资”，后来叫“主办方制度”。其实，三农、小微、绿色金融，银行一直都在做，而一向不被看好的“小微”也没有想象中那么可怕，只是真正被投资的时候才可怕。为什么这么说呢？因为涉及到股市，信贷的实体是免费的，当他把钱拿去炒股、投资，钱没用在刀刃上，出事的概率就会很高，然后造成不良。

　　此外，从“2015年报新闻P2P跑路”可以看出P2P平台目前还是良莠不齐、鱼龙混杂的环境，而且P2P平台坑的大都是追求高收益的普通投资者。为了高回报，大家都去搞P2P了，击鼓传花传不下去，就只能跑路了。因此，相比P2P，银行、保险、基金等金融机构是安全的，投资者一定不要被利益冲昏头脑，10%、20%、30%的高收益率，没那么简单。嘉宾主持董希淼：一方面我们觉得资产化不足，一方面中小企业、小微企业、三农也存在问题。刚才三位都讲到做小微、三农的空间很大，不过在经济下行周期，还是要有过硬的本领。就像刘总讲的“要有一双慧眼”，比如恒丰银行的“排他性融资”。下面请章总从私募基金的角度给我们谈谈怎么来应对。

　　章华：我觉得经济下行期间，信贷可以适当收缩一些，尤其是银行，市场情况不好的时候还是得慎重。换个角度说，在目前这个竞争激烈的时代，其实也是倒逼银行自身更好地做好服务，因为银行间的风格差异真的很大。同样的东西，有的银行可能很快就把流程走完，有的则要花2-3倍的时间。同样，针对一个单子，视角也是不同的。另外，不只是时间的问题，更多的是一种挑战，这也是各大银行自身需要解决的问题。

　　比如，我们看了很多项目，进行了有选择的投资，与银行合作得很多，我们发现银行确实需要把项目的实质看得准一些，就像刚刚刘总提到的“要有一双慧眼”，这是一个系统性的考验，并不容易。我们和很多金融机构也打过交道，像那些走行业细分性路线的机构，在这一点上则更具优势。

　　此外，我再说一点自己粗浅的意见，像目前银行理财确实面临很多问题。因为它信息隔离，你根本不知道自己所买的这个理财品干什么了，这就会出现问题。而反过来像私募基金，不管是单个项目，还是组织资金池，都会告诉你所购买的理财品投资标准是什么，面临什么风险，风控是什么。这样从法理上明确指出，可以明确表明风险是你自愿承担的，而银行理财出现问题往往只能自己承受。因此，我认为，银行还是要从法律上把理财的基础和前提搞透彻。

　　嘉宾主持董希淼：银行存在这样的问题，事实上我觉得主要是因为刚兑不能打破，这是整个行业所要面对的。那您认为私募基金的刚兑能够打破吗？

　　章华：刚兑是必须要打破的。“刚兑不能打破”的这个法则就是不严谨的，其实，可以先从信托、私募基金等领域先打破。

　　嘉宾主持董希淼：看来，刚兑不能打破这是一种非常不合规的理念，请王总就此问题谈谈看法。

　　王东：2015年底，互联网理财网站主动跟我们咨询到“收益能不能多一点”，并主动要产品。而在2015年上半年，还是我们主动找他们去销售产品，只是半年之隔，就变成了他们主动跟我们要产品，这就体现了保险的收益率是刚性的。不过，对于保险公司来说，2016年更多的还是面临一些风险。嘉宾主持董希淼：对于我们在座的几位来说，有些行业的冬天已经来了，春天什么时候来尚未可知；有些行业已是春天了，不过夏天或秋天在哪里，仍然期待。无论如何，都希望大家在新的一年更上一层楼。最后，我想请每一位嘉宾用一句话来展望一下已经到来的2016年。

　　樊志刚：尽管今天反复强调处在冬天，但我相信，就像咱们主题说的，只要大家携手开拓，勇于创新，就一定会度过这一段比较困难的时期，顺利过三关，迎来银行业乃至整个金融业的春天。

　　刘小宇：以变应变，一定能赢。

　　胡海峰：在变化中求生存。

　　章华：经济形势不好，但未来我们就习惯于在不好的环境里面做事情。所以，携手合作，共同迈进新时代。

　　王东：2016年保险业希望和银行业共同发展，谢谢。

　　嘉宾主持董希淼：谢谢五位重量级的嘉宾，也感谢在场的各位嘉宾和观众，我们的圆桌讨论到此结束。